Từ chối nới lỏng quy định về stablecoin! Ngân hàng Trung ương châu Âu: Nếu nới lỏng sẽ làm tăng chi phí vay ngân hàng, giảm khả năng cho vay

Ngân hàng Trung ương Châu Âu công khai phản đối nới lỏng quy định về stablecoin euro tại cuộc họp của Liên minh Châu Âu. Chủ tịch Lagarde lo ngại việc giảm quy định sẽ làm suy yếu quyền kiểm soát chính sách tiền tệ, chuyển sang thúc đẩy euro kỹ thuật số.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu phản đối nới lỏng quy định về stablecoin

Gần đây, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã công khai phản đối việc nới lỏng quy định về stablecoin euro tại cuộc họp không chính thức của các Bộ trưởng Tài chính và các quan chức Ngân hàng Trung ương EU tổ chức tại Cyprus Nicosia. Theo Reuters, Viện nghiên cứu Bruegel của Brussels đã đề xuất chính sách, mong muốn EU giảm yêu cầu thanh khoản đối với nhà phát hành stablecoin, thậm chí cho phép một số nhà cung cấp nhận hỗ trợ từ Ngân hàng Trung ương châu Âu để giúp thị trường stablecoin euro chống lại vị thế thống trị của stablecoin đô la Mỹ.

Tuy nhiên, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Christine Lagarde cùng nhiều quan chức ngân hàng khác bày tỏ lo ngại mạnh mẽ về điều này. Họ cho rằng, nếu dòng vốn lớn chảy từ tiền gửi ngân hàng sang nhà phát hành stablecoin, sẽ làm tăng chi phí vay ngân hàng, giảm khả năng cho vay của ngân hàng, đồng thời làm giảm khả năng kiểm soát lãi suất và chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Nhiều quan chức cũng phản đối việc Ngân hàng Trung ương châu Âu trở thành "người cho vay cuối cùng" của các công ty stablecoin. Hiện tại, cơ chế hỗ trợ này chỉ dành cho các ngân hàng được quản lý, trong khi nội bộ ngân hàng lo ngại rằng, nếu stablecoin được đưa vào phạm vi bảo vệ tương đương, có thể mở rộng rủi ro hệ thống tài chính.

Lagarde thúc đẩy token hóa tiền gửi và euro kỹ thuật số

Gần đây, Lagarde nhiều lần công khai đặt vấn đề về tính cần thiết của stablecoin euro. Bà cho rằng, mặc dù stablecoin euro có thể làm tăng nhu cầu tài sản euro, nhưng rủi ro liên quan cao hơn lợi ích tiềm năng, bao gồm ổn định tài chính, áp lực rút tiền và khả năng truyền dẫn chính sách tiền tệ giảm sút.

So với stablecoin tư nhân, Ngân hàng Trung ương Châu Âu thiên về thúc đẩy "token hóa tiền gửi ngân hàng" và cấu trúc euro kỹ thuật số. Gần đây, Lagarde đã nhiều lần đề cập đến các dự án Pontes và Appia của Ngân hàng Trung ương châu Âu, mong muốn xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính token hóa được hỗ trợ bởi tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn dự kiến ra mắt euro kỹ thuật số vào năm 2029, như một công cụ thanh toán do ngân hàng trung ương bảo đảm, do các tổ chức tài chính tư nhân vận hành. Tuy nhiên, ngành ngân hàng châu Âu cũng tỏ ra thận trọng, lo ngại rằng, người dân sẽ chuyển tiền gửi vào ví euro kỹ thuật số, gây ảnh hưởng đến cơ sở tiền gửi ngân hàng.

Để giảm thiểu tác động, các kế hoạch euro kỹ thuật số đang được thảo luận trong EU dự kiến sẽ đặt giới hạn sở hữu cá nhân khoảng 3.000 euro, nhằm tránh dòng vốn lớn chảy ra khỏi hệ thống ngân hàng.

Lo ngại rủi ro "đồng đô la kỹ thuật số" của châu Âu

Bruegel trong báo cáo cảnh báo rằng, so với Đạo luật GENIUS của Mỹ, quy định MiCA của EU về stablecoin nghiêm ngặt hơn, có thể dẫn đến hoạt động phát hành và giao dịch stablecoin chuyển ra nước ngoài, thúc đẩy quá trình "đồng đô la kỹ thuật số" nhanh hơn.

Hiện tại, quy mô thị trường stablecoin toàn cầu khoảng 300 tỷ USD, tăng khoảng một phần ba so với năm trước. Tuy nhiên, stablecoin euro chỉ chiếm 0,3% tổng cung. Stablecoin euro lớn nhất hiện nay là EURC do Circle phát hành, nhưng xếp hạng toàn cầu chỉ nằm ngoài top 20.

Điều đáng chú ý là, mặc dù quy mô stablecoin euro nhỏ, nhưng trong quý IV năm 2025, thị trường giao dịch stablecoin tại châu Âu đã chiếm 38% tổng lượng giao dịch toàn cầu, cho thấy nhu cầu về thanh toán trên chuỗi và stablecoin tại châu Âu không thấp.

Tuy nhiên, nhiều quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu trong cuộc họp đã giảm nhẹ rủi ro "đồng đô la kỹ thuật số", thậm chí một số còn đề xuất hạn chế rút tiền lớn của stablecoin trong khu vực châu Âu để tránh rủi ro dự trữ bị rút sạch.

Ngân hàng và các tổ chức tư nhân châu Âu đẩy nhanh các kế hoạch

Dù vẫn còn thái độ quản lý khá thận trọng, các tổ chức tài chính tư nhân châu Âu vẫn không ngừng thúc đẩy dự án stablecoin euro. Liên minh Qivalis do các ngân hàng châu Âu thành lập đã mở rộng đến 15 quốc gia, với 37 ngân hàng tham gia, bao gồm BNP Paribas, ING, UniCredit, Rabobank và Nordea.

• Tin liên quan: Đột phá hợp tác! 37 ngân hàng châu Âu hợp tác phát triển stablecoin euro, tranh giành ưu thế tài chính trên chuỗi

Dự kiến, Qivalis sẽ ra mắt stablecoin euro phù hợp với quy định MiCA vào nửa cuối năm nay, nhằm xây dựng hệ thống thanh toán trên chuỗi do các ngân hàng châu Âu dẫn dắt. Các tổ chức như Société Générale của Pháp cũng đã bắt đầu thử nghiệm các sản phẩm liên quan.

Trong khi đó, châu Âu liên tục thúc đẩy khái niệm "chủ quyền thanh toán", mong muốn giảm phụ thuộc vào các doanh nghiệp thanh toán Mỹ như Visa, Mastercard, PayPal và Apple Pay. Hiện tại, các doanh nghiệp Mỹ vẫn xử lý gần hai phần ba các giao dịch thẻ tại khu vực euro.

Ngân hàng Trung ương châu Âu cho rằng, euro kỹ thuật số sẽ trở thành công cụ quan trọng trong hạ tầng thanh toán thống nhất của châu Âu, nhưng các nhà phân tích lo ngại rằng, tốc độ thúc đẩy của các quy định và chính sách của châu Âu có thể không theo kịp sự phát triển của công nghệ thanh toán tư nhân và blockchain.