NodeStrategy：Dự án Ordinals DAT đầu tiên, kể chuyện kho chiến lược đã chuyển sang NFT

null

Tác giả: 798.eth

Dự án gọi là Ordinals DAT đầu tiên trên Bitcoin, NodeStrategy. Nó mang câu chuyện về kho bạc của MicroStrategy lên NFT, mua khỉ, mua lại và đốt, số đi lên nghe có vẻ hợp lý. Nhưng hiện tại nó đang bị giảm giá 0.46x, giá đứng yên không động đậy. Vấn đề nằm ở chính thiết kế của nó. Nhiên liệu cung cấp cho chiếc máy này, và chiếc lồng khóa nó lại, chính là cùng một thứ, đó là phí giao dịch 10%. Dưới đây sẽ phân tích từng bước.

Đầu tiên nói NodeStrategy là gì. Một token Rune trên Bitcoin, gọi là NODESTRAT, tổng cung 10 tỷ. Tự xưng là The Perpetual Monke Machine, kho tài sản số đầu tiên trên Bitcoin L1 theo dạng Ordinals. Mục tiêu của kho là NodeMonkes, một bộ sưu tập NFT Ordinals blue-chip, chú ý là nó không liên quan gì đến NodeMonkes chính thức của nhà phát hành. Sàn giao dịch là radFi, tức Bound hiện tại.

Tiếp theo là cách vòng quay hoạt động. Nó vẽ ra một vòng tròn gồm bốn bước. Mỗi lần mua bán thu 10% phí, 90% vào kho, 10% cho radFi. Kho dùng phần phí này để quét sàn NodeMonke. Đưa các khỉ đã quét thành một bậc thang, bán theo các mục tiêu lợi nhuận khác nhau trên Satflow. BTC bán ra từ các khỉ này, 100% dùng để mua lại và đốt NODESTRAT. Cung giảm, giá tăng, nhiều người giao dịch hơn, lại sinh ra nhiều phí hơn. Được gọi là vòng quay ngày càng có giá trị. Kịch bản này nghe có vẻ hợp lý, tự thống nhất. Nhưng nó không thể vận hành, lý do dưới đây.

Điểm thứ nhất, tại sao NODESTRAT chỉ có thể giao dịch trong radFi / Bound.

Phải nhận thức rõ nguồn gốc của vấn đề. Toàn bộ vòng quay, mua bán, mua lại và đốt, đều dựa vào khoản phí 10% đó. Không có phí này, kho không có tiền, máy dừng ngay lập tức.

Vậy ai thu khoản phí 10% này, và nó nằm ở tầng nào? Nếu là Ethereum hoặc Solana, chuyện này rất đơn giản, hợp đồng token tự có thể thu. ERC20 có thể viết phí khi chuyển, Solana Token-2022 có TransferFee. Mỗi lần chuyển, mã của token tự trừ thuế, dù bạn giao dịch ở đâu cũng vậy, thuế theo token đi theo.

Nhưng NODESTRAT là một Rune trên Bitcoin. Bitcoin L1 không có hợp đồng thông minh. Một Rune chỉ là một bản ghi số dư trong sổ cái Runes Protocol, ghi lại một số, không có mã, không có hook chuyển tiền, không có logic tự thực thi nào. Bạn không thể tạo ra một Rune tự thu thuế tự động. Chuyển một Rune chỉ là một giao dịch Bitcoin bình thường, di chuyển số dư, không có gì có thể chặn lại để trừ 10%.

Vì vậy, khoản 10% này không thể tồn tại trên chính token, mà chỉ có thể tồn tại trên sàn giao dịch. Là các pool của radFi / Bound, khi bạn mua bán NODESTRAT, trong quá trình tạo giao dịch, 10% bị trừ đi. Thuế này nằm ở nền tảng, token không thể tự trừ phí.

Kết luận rút ra là, khoản phí 10% chỉ tồn tại khi giao dịch trong radFi / Bound. Nếu bạn gửi NODESTRAT như một Rune bình thường cho bạn bè, hoặc bán trên các thị trường Ordinals khác, thì không có khoản phí này, vì ngoài Bound không ai biết quy tắc này, cũng không thể bắt buộc.

Vì vậy, dự án chỉ còn cách duy nhất là giữ tất cả các giao dịch trong radFi / Bound. Chỉ có nơi này mới thu được khoản phí qua đường này. Một khi thanh khoản chuyển ra chỗ khác, phí thu về bằng 0, kho dừng quét, vòng quay chết ngay lập tức.

Điều này cũng giải thích phần nào khoản phí 10% chia cho radFi. radFi là trạm thu phí, NodeStrategy là cách dẫn dắt dòng xe đến đây. Token này gần như bị Bound giữ chặt, đúng như tên gọi. Cơ chế giá trị của nó, như một con tin, bị giữ trong một nền tảng. Đây là điểm yếu trong thiết kế.

Điểm thứ hai, tại sao giá không thể tăng, nguyên nhân nằm ở đâu.

Kịch bản của nó là số đi lên, vậy tại sao lại đứng yên. Vấn đề thực sự là nhiên liệu của chiếc máy này đang độc hại chính nhu cầu của nó.

Máy đã hết nhiên liệu. Vòng quay tiêu thụ volume, mà volume gần như chết, chỉ khoảng 9 nghìn USD mỗi ngày. 10% phí thu được 900, 90% vào kho là 810, mỗi ngày quét được chưa tới 0.01 BTC. Không có volume, không có phí, không có phí thì không quét, không quét thì không có hàng để bán, không bán thì không có mua lại, không mua lại thì không đốt, giá không có gì thay đổi. Toàn bộ chuỗi đang quay vòng trong trạng thái trống rỗng.

Thêm vào đó, điểm còn tệ hơn là khoản 10% này không chỉ là nhiên liệu, mà còn là lực cản đè nặng lên chính giá của nó. Mua vào mất 10%, bán ra lại mất 10%, một vòng lặp sẽ lỗ 20%. Token này phải tăng hơn 20% mới hòa vốn. Bạn mời người khác mua một thứ mà vào thì trừ 10%, ra thì trừ 10%, tốc độ đầu tư bị cắt đứt ngay từ đầu. Một bên là lợi ích từ mua lại và đốt, một bên là lực cản 20% trong vòng lặp, cùng một đồng coin đang tự đấu nhau.

Việc mua lại vốn đã rất chặt chẽ. Chỉ khi một NodeMonke thực sự bán ra khỏi bậc thang, mới kích hoạt mua lại, số tiền bán khỉ mới dùng để mua lại. Nhưng thị trường NFT còn mỏng, bán chậm, bán không chắc chắn. Tính đến nay mới bán được 39 con, trong đó có 15 con trong bậc thang ngắn, các bậc dài và trung bình đều bằng 0. Nút mua lại gần như nhỏ giọt. Đã đốt đi 30.77%.

Việc đốt không tạo ra nhu cầu mới. Giảm cung có thể đẩy giá, miễn là còn nhu cầu. Nhưng không có volume, mà còn bị thu 10% khi vào, khi ra. Bạn đốt 30% cung, chỉ tạo ra một thị trường nhỏ hơn, nhưng vẫn không ai trả giá. Giá là do cung cầu cận biên, mà cầu bị khóa chặt bởi thuế và giao dịch chết.

Khoản giảm giá 0.46x là một cái bẫy tự khóa chính mình. Giá chỉ bằng một nửa NAV. Các DAT bình thường khi đang ở mức giá cao hơn, có thể phát hành thêm token để mua thêm tài sản, càng mua càng dày đặc, đó mới là đòn bẩy thực sự của số đi lên. Đòn bẩy duy nhất còn lại để đẩy giá là mua lại, nhưng đã bị đói từ trước. Không thể đi theo con đường vượt giá, không thể đẩy giá bằng mua lại, giá giảm giá cứ thế treo đó, không có cơ chế nào thu hồi về.

Cuối cùng, NAV cao gấp đôi thị giá, tại sao giá vẫn không tiến về NAV.

Không có kênh rút tiền nào cho NODESTRAT, bạn không thể đổi token lấy đúng 0.46 lần NodeMonke tiềm ẩn. Cách duy nhất để thoát là bán cho người mua tiếp theo trên radFi, lại phải trả thêm 10%. NAV này chỉ là con số marketing, không phải giá sàn, thị trường không công nhận, chỉ dựa trên dòng vốn để định giá.

Phí 10% ban đầu dự định cung cấp nhiên liệu cho vòng quay, nhưng lại lấy hết nhu cầu và volume cần thiết để duy trì vòng quay, thu thuế chết. Một tay giữ token trong nền tảng, một tay giới hạn thanh khoản, khiến tính thanh khoản bị khóa cứng. Thêm vào đó, NAV không thể đảm bảo giá, vì không thể rút hoặc chuyển đổi. Thiết kế của máy này chính là khiến nguồn nhiên liệu tự hạn chế chính nhu cầu của nó.

Không bàn về tăng giảm, chỉ nói về cơ chế.

Có cách nào tốt để giúp vòng quay này, vốn rất tốt, có thể tiếp tục cất cánh?