2 Cổ phiếu trả cổ tức để giữ trong 20 năm tới

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, phần khó nhất trong việc xây dựng danh mục dài hạn kiểu Motley Fool không phải là tìm kiếm các công ty tuyệt vời. Đó là có đủ kiên nhẫn để giữ chúng qua hàng thập kỷ thị trường nhiễu loạn, suy thoái, dao động định giá, và thay đổi hành vi tiêu dùng. Các doanh nghiệp tồn tại qua các chu kỳ đó thường chia sẻ một vài đặc điểm: quy mô, sức mạnh định giá, dòng tiền định kỳ, và khả năng thích nghi mà không mất đi những gì đã làm nên sự thống trị ban đầu của họ.

Đó là lý do tại sao hai mã cổ phiếu này vẫn tiếp tục nổi bật. Chúng vận hành các mô hình bán lẻ khác nhau, thu hút các nhóm khách hàng khác nhau, và kiếm tiền theo các cách khác nhau, nhưng cả hai đều đã âm thầm phát triển thành các doanh nghiệp bền vững hơn nhiều so với nhận thức của nhiều nhà đầu tư.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

1. Walmart

Walmart (WMT 0.82%) là dễ dàng hơn trong việc dự báo trong 20 năm tới so với hai mã còn lại. Công ty này là một Vua Cổ tức (một công ty có ít nhất 50 năm liên tiếp tăng cổ tức), với 53 năm liên tiếp tăng cổ tức. Năm 2026, công ty đã kéo dài chuỗi tăng cổ tức lên 53 năm liên tiếp, với khoản trả cổ tức hàng quý được nâng lên thành 0,248 đô la mỗi cổ phiếu. Cổ tức này về mặt tuyệt đối thì khiêm tốn, nhưng tốc độ tăng trưởng và độ bền vững mới là điều quan trọng trên khung thời gian nhiều thập kỷ.

Điều gì đã thay đổi tại Walmart trong năm năm qua là sự chuyển hướng sang các doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao hơn. Doanh thu quảng cáo hiện khoảng 6,4 tỷ đô la mỗi năm, thành viên Walmart Plus đang mở rộng quy mô, và hoạt động marketplace đã mở rộng mô hình tỷ lệ phần trăm thu nhập mà trước đây thuộc về Amazon. Trong quý tài chính thứ tư, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 10,8% trên doanh thu tăng 5,6% — loại đòn bẩy hoạt động tích tụ khi duy trì trong nhiều năm.

Trong năm tài chính 2027, Walmart dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh trong khoảng 2,75 đến 2,85 đô la, đủ để trang trải cổ tức mới nhiều lần.

Vị thế thị trường của Walmart đủ lớn để luôn có khả năng bị xem xét cạnh tranh chống độc quyền, và cạnh tranh từ Amazon, Costco, cùng các nhà bán lẻ giảm giá là liên tục. Không ai trong số đó có khả năng phá vỡ cổ tức, nhưng cả hai có thể làm giảm nhiều nhân tố định giá tại các thời điểm khác nhau.

Mở rộng

NASDAQ: WMT

Walmart

Thay đổi hôm nay

(-0.82%) $-0.99

Giá hiện tại

$120.35

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$959B

Khoảng giá trong ngày

$118.91 - $121.92

Khoảng 52 tuần

$93.43 - $135.16

Khối lượng giao dịch

1.5 triệu

Trung bình khối lượng

19.3 triệu

Biên lợi nhuận gộp

23.48%

Lợi suất cổ tức

0.80%

2. Costco Wholesale

Costco Wholesale (COST 2.14%) đang có một chu kỳ tăng trưởng cổ phiếu ấn tượng. Nó có hình dạng khác so với Walmart nhưng ý tưởng vẫn tương tự. Tỷ lệ cổ tức khá khiêm tốn, và công ty thỉnh thoảng trả cổ tức đặc biệt lớn bên cạnh khoản cổ tức thường lệ.

Doanh nghiệp nền tảng là điều hỗ trợ cho luận điểm 20 năm. Doanh thu phí thành viên trong 24 tuần đầu của năm tài chính 2026 đạt 2,68 tỷ đô la, vượt xa lợi nhuận hoạt động từ doanh số hàng hóa trong cùng kỳ lên tới 134,2 tỷ đô la doanh thu hàng hóa. Chính điều này là điều quan trọng nhất cần hiểu về Costco.

Mô hình thành viên biến doanh nghiệp thành một dạng gần như công ty đăng ký có tỷ lệ gia hạn cao hơn nhiều so với nhà bán lẻ truyền thống. Tỷ lệ gia hạn đã duy trì trên 90% ở Mỹ và Canada trong nhiều năm, đó là mức giữ chân khách hàng phi thường. Mỗi đô la phí thành viên là biên lợi nhuận cao và lặp lại, và hoạt động bán hàng chủ yếu tồn tại để làm cho việc gia hạn thành viên trở nên có ý nghĩa hơn.

Tuy nhiên, Costco giao dịch với một trong những hệ số nhân cao nhất trong ngành bán lẻ, phần nào do hồ sơ thành viên và phần nào do quỹ đạo tăng trưởng đơn vị. Nếu tốc độ tăng phí thành viên hoặc tỷ lệ gia hạn giảm, hệ số nhân sẽ bị phơi bày và bạn có thể thấy giá cổ phiếu giảm. Cũng có rủi ro từ việc mở rộng quốc tế, đặc biệt ở châu Á và châu Âu, nơi số lượng cửa hàng vẫn còn khá nhỏ.

Mở rộng

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Thay đổi hôm nay

(-2.14%) $-22.47

Giá hiện tại

$1027.98

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$456B

Khoảng giá trong ngày

$1025.19 - $1044.90

Khoảng 52 tuần

$844.06 - $1096.50

Khối lượng giao dịch

104.4 nghìn

Trung bình khối lượng

1.9 triệu

Biên lợi nhuận gộp

12.93%

Lợi suất cổ tức

0.52%

Tại sao hai công ty này hoạt động cùng nhau

Walmart và Costco giải quyết các vấn đề khách hàng khác nhau. Walmart là nhà bán lẻ phổ thông hàng ngày với lớp cao hơn có biên lợi nhuận tăng lên (quảng cáo, thành viên, marketplace). Costco là mô hình thành viên bán buôn được chọn lọc, có kinh tế gia hạn cao. Cả hai đều dẫn đầu ngành, đều tạo ra dòng tiền tự do đáng kể, đều đã tăng cổ tức nhiều năm, và đều đã thể hiện khả năng thích nghi với thương mại điện tử theo cách mà các nhà bán lẻ nhỏ hơn chưa làm được.

Đối với nhà đầu tư dài hạn 20 năm, việc kết hợp chúng mang lại sự đa dạng trong bán lẻ tiêu dùng mà không trùng lặp mô hình kinh doanh cơ bản. Một điểm yếu trong bất kỳ kênh hoặc khu vực địa lý nào cũng khó có thể làm hỏng cả hai.

Tương lai 20 năm có thể trông như thế nào đối với cả hai công ty

Câu trả lời trung thực là không ai biết chính xác bán lẻ tiêu dùng sẽ ra sao vào năm 2046. Điều có thể nói chắc chắn là cả Walmart và Costco có khả năng nằm trong số các công ty bền vững nhất của ngành bán lẻ Mỹ, đều có chính sách cổ tức phù hợp với giá trị cổ đông dài hạn, và đều đã thể hiện khả năng hiếm có trong việc giữ vững thị phần ở quy mô hiện tại.

Tôi sẽ không đặt tất cả vào các khoản đầu tư của mình ngay bây giờ, đặc biệt là với Costco. Đây là những loại cổ phiếu có thể tiếp tục tăng trưởng trong 20 năm tới, nhưng tôi vẫn thấy Costco còn khá đắt. Tôi thích kiên nhẫn hơn, chờ đợi sự điều chỉnh giảm giá, và mua vào khi giá xuống.