Phỏng vấn Canton Network: Để thị trường tự lên blockchain, đang âm thầm trở thành nền tảng mới của các nhà đầu tư lâu năm trên Phố Wall

Bản quyền | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

tác giả｜jk

Một, một đề xuất được phê duyệt trong vòng ba ngày

Ngày 20 tháng 3 năm 2026, một công ty dịch vụ thanh toán nổi tiếng toàn cầu, cũng là biểu tượng xuất hiện trên hầu hết các thẻ ngân hàng, Visa, đã gửi một đề xuất quản trị tới Canton Network. Theo báo cáo của The Block, chỉ sau ba ngày, đề xuất đã được phê duyệt, Visa chính thức trở thành siêu xác thực viên của Canton với mức trọng số cao nhất 10 cấp (Super Validator Weight 10). Đây cũng là lần đầu tiên Visa gửi đề xuất quản trị blockchain trong lịch sử.

Trong giới crypto, chuyện này có thể xem như một lần nữa các tổ chức tài chính truyền thống gia nhập. Nhưng nếu bạn hiểu rõ quy trình pháp lý và tuân thủ nội bộ của các tổ chức truyền thống như Visa, sẽ nhận ra rằng việc phê duyệt trong vòng ba ngày thực sự là điều khá bất thường. Đội ngũ tuân thủ của Visa chắc chắn đã gửi đề xuất này với sự thận trọng và nghiêm túc của thế giới tài chính truyền thống, và việc đạt được mức trọng số cao nhất cho thấy các cuộc đàm phán và thẩm định đã hoàn tất trước đó. Đề xuất mà công chúng thấy được, chắc chắn là kết quả của sự hợp tác chặt chẽ giữa tài chính truyền thống và thế giới crypto trong nhiều tháng.

Giám đốc sản phẩm tăng trưởng toàn cầu và hợp tác chiến lược của Visa, Rubail Birwadker, trong tuyên bố nói: “Nhiều ngân hàng cho rằng, thiếu sự riêng tư là rào cản lớn nhất để chuyển đổi các hoạt động thực chất lên blockchain. Thông qua việc trở thành siêu xác thực viên của Canton Network, chúng tôi mang đến mức độ tin cậy, quản trị và quy chuẩn vận hành của Visa vào hạ tầng blockchain bảo vệ quyền riêng tư này, giúp các tổ chức tài chính có quy định có thể chuyển hoạt động thanh toán lên blockchain mà không làm đảo lộn cách vận hành hiện tại.”

Có thể thấy, việc Visa tham gia là sự công nhận đối với một mạng lưới tổ chức đã vận hành chín chắn, chứ không phải là khởi đầu.

Kể từ 2017, trong mỗi chu kỳ thị trường, đều có một số tổ chức tài chính truyền thống tuyên bố “khám phá blockchain” một cách rầm rộ, nhưng rất ít trong số đó thực sự đi vào hoạt động thực tế. Lần này, Visa chọn bước vào tầng quản trị của blockchain, giữ quyền bỏ phiếu, tham gia quyết định hạ tầng. Người sáng lập chung của Canton Network, Eric Saraniecki, trưởng bộ phận chiến lược mạng lưới của Digital Asset, trong tuyên bố nói: “Việc Visa gia nhập chứng tỏ công nghệ này đã từ giai đoạn thử nghiệm bước vào giai đoạn sẵn sàng vận hành sản xuất.”

Với sự tò mò về hợp tác này, Odaily Star Daily đã phỏng vấn đội ngũ của Canton Network. Rốt cuộc điều gì đã thúc đẩy sự hợp tác này? Và điều gì khiến Canton, dự án đã ẩn mình từ lâu, được chọn lựa?

二、Không phải thêm nhiều tài sản lên blockchain, mà là để thị trường tự lên blockchain

Để hiểu tại sao Canton có thể thu hút Visa, chúng ta cần trước tiên xem xét sự khác biệt cốt lõi giữa Canton và các chuỗi khác.

Ethereum và Solana giải quyết vấn đề: làm thế nào để nhiều người tham gia hơn, làm thế nào để nhiều tài sản được đưa lên blockchain. Canton giải quyết vấn đề: làm thế nào để các tổ chức tài chính có thể vận hành hoạt động bình thường trên blockchain. Nghe có vẻ trọng tâm khác nhau, nhưng khi đi vào thiết kế cụ thể, sự lựa chọn lại gần như trái ngược nhau ở mọi khía cạnh.

Tính minh bạch toàn cục của Ethereum là lợi thế cho nhà nhỏ lẻ, nhưng lại là rào cản đối với tổ chức lớn. Ví dụ cụ thể, bộ phận giao dịch ngoại hối của ngân hàng, nếu mọi giao dịch mua bán USD, Euro đều có thể xem trực tiếp theo thời gian thực, thì đối thủ có thể dựa vào đó điều chỉnh báo giá, làm tăng đáng kể chi phí giao dịch của ngân hàng. Nếu nhà tạo lập thị trường công khai toàn bộ vị thế và hoạt động phòng ngừa rủi ro, đối thủ có thể phản ứng ngược lại, cắt giảm lợi nhuận. Các thỏa thuận mua lại giữa các tổ chức, liên quan đến vị thế vốn và quy mô tài sản thế chấp, nếu bị rò rỉ dữ liệu, sẽ gây rủi ro thanh khoản toàn hệ thống. Những hạn chế này không liên quan trực tiếp đến quy định, mà do logic kinh doanh cơ bản quyết định.

Ngay cả khi các địa chỉ và tổ chức danh tính không liên kết, tính minh bạch của giao dịch trên chuỗi cũng sẽ thay đổi toàn bộ logic của thị trường thứ cấp. Không tổ chức tài chính truyền thống nào muốn giao dịch của mình bị tấn công, vì vậy Ethereum và Hyperliquid như thiết kế này không phải là lựa chọn tối ưu cho các tổ chức lớn.

Canton trong thiết kế đã tích hợp kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu.

Cách xử lý này là tích hợp khả năng tiết lộ dữ liệu có chọn lọc vào trong giao thức, như một thiết kế nguyên bản của lớp L1, chứ không phải sửa chữa bằng các ứng dụng phía trên. Cụ thể, chỉ các bên tham gia trực tiếp mới có thể xem chi tiết giao dịch, mạng lưới xác thực mà không tiết lộ dữ liệu nhạy cảm nào. Hai ngân hàng có thể thực hiện thanh toán xuyên biên giới trên cùng một hạ tầng chia sẻ, giao dịch này hoàn toàn không thể nhìn thấy bởi các bên không liên quan. Đối thủ cạnh tranh có thể tương tác trên cùng một mạng, vị thế và chiến lược của họ sẽ không bị lộ.

Chúng tôi cũng hỏi về các chi tiết kỹ thuật, Canton trả lời: “Canton sẽ phân chia lớp điều phối (chia sẻ toàn mạng) và kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu (chỉ giới hạn cho các bên tham gia), thông qua cách cô lập môi trường thực thi và chọn lọc đồng bộ. Điều này cho phép các tổ chức thực hiện giao dịch một cách an toàn, các đối thủ cạnh tranh cũng có thể tương tác mà không tiết lộ vị thế hoặc chiến lược của mình. Đây là cơ chế để thị trường thực sự, chứ không phải tài sản, có thể vận hành nguyên bản trên chuỗi.”

Canton Network cho biết, tóm tắt logic thiết kế này là: kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu là nền tảng, chứ không phải chức năng bổ sung.

Vì vậy, danh sách xác thực viên của Canton trông giống như một cuộc tụ họp của các đại gia cũ: Goldman Sachs, JPMorgan Chase, BNP Paribas, Citibank, Bank of America, DTCC, Nasdaq, Broadridge, Tradeweb… Các tổ chức này tham gia vì hạ tầng này giúp họ có thể mô phỏng lại thành công của tài chính truyền thống, từ đó dòng thanh khoản sẽ dần chảy vào.

Danh sách xác thực viên siêu của Canton

三、Xuất thân từ Wall Street, làm việc cẩn thận, tỉ mỉ

Người sáng lập Canton là Digital Asset Holdings, thành lập năm 2014 bởi Blythe Masters. Blythe Masters từng là giám đốc cao cấp nổi bật của JPMorgan Chase, là một trong những người tiên phong trong lĩnh vực CDS, có mối quan hệ sâu rộng và sự hậu thuẫn trong giới tài chính phố Wall. Công ty này từ ngày đầu không hướng tới sản phẩm blockchain dành cho nhà nhỏ lẻ, mà nhắm vào khách hàng là các tổ chức tài chính có bảng cân đối thực, chịu sự quản lý chặt chẽ, cần hoạt động trong khung pháp lý.

Về xuất thân, chúng tôi đã đặt câu hỏi sắc bén: Năm 2023, chúng ta đã thấy Canton ra đời, tại sao đến năm nay mới chính thức vận hành toàn diện?

Canton trả lời, là làm việc cẩn thận, tỉ mỉ.

Xu hướng của phố Wall quyết định nhịp độ của toàn dự án. Canton thừa nhận trong phỏng vấn rằng, chuỗi này mất nhiều thời gian hơn các L1 khác để đi đến ngày hôm nay, vì từ đầu đã xử lý hệ thống tài chính có quy định, xây dựng lòng tin của các tổ chức, và làm thế nào để thực sự kết nối với thị trường có hoạt động thực tế.

Nhịp độ này hoàn toàn trái ngược với câu chuyện chính của Web3. Hầu hết các chuỗi công khai đều theo đuổi ra mắt nhanh, mở rộng hệ sinh thái nhanh, tạo nhiệt nhanh, TGE rồi “đội ngũ cũng không rõ nữa”. Cách đi của Canton là từng bước đàm phán: trước tiên là đạt được DTCC, rồi đến Goldman Sachs, rồi JPMorgan Chase, rồi Visa, qua sự hậu thuẫn của họ để đưa vào hoạt động thực tế.

Năm 2026 là một bước ngoặt, không phải vì truyền thông dự án, cũng không phải vì thị trường crypto đang bắt đầu bước vào giai đoạn điều chỉnh, mà vì trên phương diện kể chuyện, hạ tầng lần đầu tiên thực sự đáp ứng yêu cầu của các tổ chức: có hoạt động bảng cân đối thực trên đó. Đây cũng là lý do tại sao hiện tại là thời điểm tốt nhất để chú ý đến Canton Network.

“Vậy, có bao nhiêu hoạt động đã được đưa vào?” Chúng tôi tiếp tục hỏi.

四、Hoạt động trên chuỗi của Canton

Dữ liệu của Canton hiện tại là dạng dị biệt trong ngành blockchain, và các số liệu này hoàn toàn khác biệt so với phần lớn các chuỗi công khai. Hiện tại, Canton Network xử lý hơn 9 nghìn tỷ USD mỗi tháng, hàng ngày có hàng chục nghìn giao dịch, số lượng người tham gia hệ sinh thái đã tăng theo cấp số nhân trong ba năm qua. Những con số này phản ánh các hoạt động tài chính truyền thống: mua bán lại token, thanh toán trái phiếu chính phủ, huy động tài sản thế chấp liên tổ chức. Không phải là “tăng lượng ảo”, mà là các hoạt động thực sự diễn ra trên bảng cân đối của các tổ chức.

Chúng tôi cũng hỏi về các sản phẩm chủ đạo hiện nay trên chuỗi. Hiện có một số sản phẩm tiêu biểu:

JPM Coin của JPMorgan Chase: Tháng 1 năm 2026, bộ phận Kinexys của JPMorgan Chase tuyên bố sẽ triển khai JPM Coin bản gốc trên Canton Network. JPM Coin khác biệt so với USDT, USDC, là một token gửi tiền, đại diện trực tiếp cho khoản tiền gửi tại JPM, theo khung quy định của ngân hàng. Ví dụ, hai tổ chức dùng JPM Coin để thanh toán xuyên biên giới trên Canton, không khác gì so với thanh toán truyền thống, chỉ nhanh hơn nhiều, thời gian thao tác không còn giới hạn trong giờ hành chính. Hiện tại, trung bình mỗi ngày, Kinexys có khối lượng giao dịch khoảng 2-3 tỷ USD, từ 2019 đến nay tổng cộng đã vượt 1,5 nghìn tỷ USD, dòng tiền này sắp vận hành trên Canton.

Token hóa trái phiếu chính phủ của DTCC: Tháng 12 năm 2025, DTCC, tổ chức lưu ký chứng khoán Mỹ, hợp tác với Digital Asset, dự kiến sẽ token hóa một phần trái phiếu chính phủ Mỹ đang được lưu ký, mục tiêu là ra mắt phiên bản thử nghiệm trong môi trường kiểm soát vào đầu năm 2026, sau đó mở rộng theo nhu cầu thị trường. DTCC cùng Euroclear còn đồng chủ tịch quỹ Canton, tham gia trực tiếp vào quản trị mạng lưới.

DTCC mỗi năm xử lý hơn 20 nghìn tỷ USD giá trị giao dịch chứng khoán, là trung tâm của hệ thống thanh toán, bù trừ của thị trường vốn Mỹ. Có thể hình dung, vị trí của DTCC trong tài chính truyền thống giống như Ngân hàng Nhân dân; không thể gửi tiền vào đó, nhưng mọi giao dịch cổ phiếu, trái phiếu đều phải qua hệ thống của nó. Thị trường mua lại truyền thống chỉ hoạt động trong giờ hành chính, sau chiều thứ Sáu là phải chờ đến thứ Hai, nhưng trên Canton, các giao dịch mua lại có thể hoạt động 24/7, sử dụng trái phiếu chính phủ Mỹ làm thế chấp, thực hiện thanh khoản liên tổ chức, liên múi giờ, kể cả cuối tuần, theo thời gian thực.

Vậy Visa sẽ làm gì trên Canton?

Canton mô tả một mục tiêu cốt lõi là thanh toán nguyên tử: mua và bán trong cùng một thao tác, đồng thời hoàn tất, không cần chia thành hai bước, cũng không cần dựa vào trung gian để kết nối. Ví dụ, hiện tại, một tổ chức mua một lô trái phiếu, việc chuyển tài sản và thanh toán tiền mặt thường là hai quy trình riêng biệt, có thời gian trễ, rủi ro đối phương, và chi phí đối soát thủ công. Canton muốn làm cho hai việc này xảy ra cùng lúc, một lần chốt, không có thời gian trễ. Để đạt được điều này, hạ tầng tài chính và hạ tầng thanh toán phải cùng vận hành trên chuỗi. Canton đã có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực hạ tầng thị trường vốn, sự tham gia của Visa giúp phần thanh toán có điểm neo vững chắc.

Ngoài ra còn có các hoạt động như dòng chảy vốn xuyên biên giới theo thời gian thực, tích hợp logic lập trình vào các giao dịch tài chính, những thứ blockchain rất mạnh.

Canton cho rằng, năm 2026 là giai đoạn hạ tầng lần đầu tiên thực sự đáp ứng yêu cầu của các tổ chức, vì vậy các tổ chức như Visa mới chọn tham gia vào thời điểm này.

Các ví dụ đã chạy hiện tại

Token hóa mua lại (Repo) là một trong những kịch bản phát triển sớm nhất. Thỏa thuận mua lại là công cụ tài chính ngắn hạn phổ biến nhất giữa các tổ chức tài chính, đơn giản là tổ chức A bán trái phiếu cho tổ chức B lấy tiền mặt, rồi hẹn vài ngày sau mua lại. Trước đây, quy trình này chỉ có thể thực hiện trong giờ hành chính, và tiền về chậm. Trên Canton, token hóa mua lại đã đạt khả năng hoạt động 24/7, thanh toán tức thì, một số tổ chức hàng đầu đã hoàn thành các giao dịch mua lại thực tế liên tổ chức, xuyên cuối tuần trên Canton.

Chuyển đổi tài sản thế chấp cũng là một kịch bản có nhu cầu thực tế. Các tổ chức lớn thường cần chuyển tài sản thế chấp từ tài khoản hoặc tổ chức này sang tổ chức khác, ví dụ chuyển trái phiếu từ A sang B để đáp ứng yêu cầu ký quỹ của hợp đồng phái sinh. Trước đây, quy trình này mất vài ngày, tài sản bị khóa, không thể dùng cho mục đích khác. Mô hình thanh toán của Canton giúp quá trình này gần như tức thì.

Phát hành trái phiếu kỹ thuật số là lĩnh vực Canton có lợi thế. Trong phỏng vấn, Canton nói rằng hiện tại họ chiếm hơn một nửa thị trường phát hành trái phiếu kỹ thuật số toàn cầu. Lý do là Canton có thể cung cấp đầy đủ các chức năng như giao hàng kèm thanh toán (DvP), quản lý toàn bộ vòng đời trái phiếu, phối hợp đa bên, từ phát hành đến thanh toán đều hoàn toàn trên chuỗi, không chỉ token hóa tài sản rồi phải dựa vào quy trình off-chain để hoàn tất.

Thanh toán bằng stablecoin là hướng đi mà sau khi Visa tham gia, đang được thúc đẩy nhanh hơn, mục tiêu là các tổ chức có thể thanh toán bằng stablecoin trên cùng một hạ tầng có kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu và tuân thủ, chứ không phải qua các chuỗi công khai.

Nói đơn giản, không đề cập RWA, nhưng câu nào cũng nói về nhu cầu RWA.

Canton trong phỏng vấn cũng đưa ra dự báo sơ bộ về lộ trình: Trong trung hạn, các loại tài sản như trái phiếu doanh nghiệp, tín dụng tư nhân, tài trợ thương mại sẽ theo sau; về dài hạn, cổ phiếu cũng nằm trong lộ trình này. Từ các ví dụ hiện tại đến lộ trình này, logic đều nhất quán, các loại tài sản có tính thanh khoản cao, khung quy định chặt chẽ sẽ đi vào vận hành sớm hơn.

五、Token CC tượng trưng cho điều gì?

Với các nhà tham gia thị trường rộng hơn, câu hỏi về CC là gì, là điều không thể bỏ qua.

Canton trong phỏng vấn định tính khá rõ ràng: CC là “tài sản tiện ích mạng lưới”, giá trị của nó dựa trên lượng hoạt động tài chính thực sự diễn ra trên mạng.

Ý nghĩa là, nhu cầu đến từ việc sử dụng thực tế, khối lượng giao dịch của các tổ chức trên Canton càng lớn, thì lượng CC tiêu thụ trên mạng càng nhiều. Các yếu tố thúc đẩy dài hạn của token bao gồm khối lượng giao dịch của tổ chức, quy mô thanh toán stablecoin, tổng tài sản trên chuỗi, và mức độ tương tác giữa Canton và các mạng khác.

CC có một đặc điểm phân bổ token khá hiếm trong giới Web3: không có pre-mine, không phân phối cho đội ngũ, không có phần của VC, tất cả token đều được phân phối công bằng qua thị trường. Đối với các tổ chức tham gia, thiết lập này giảm bớt lo ngại “ai đó nắm giữ token giá rẻ, có thể bán tháo bất cứ lúc nào trên thị trường thứ cấp”, vì quy tắc rõ ràng, công khai, bình đẳng.

Với các nhà tham gia bình thường, Canton chủ yếu tồn tại như một hạ tầng nền tảng phía sau, người dùng phổ thông tiếp cận qua sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng tài chính, chứ không phải tương tác trực tiếp với giao thức. Những cải thiện như tốc độ thanh toán nhanh hơn, chênh lệch mua bán chặt hơn, và các sản phẩm tài chính có chi phí thấp hơn nhờ giảm chi phí vận hành sẽ dần dần truyền đến người dùng cuối qua các sản phẩm, chứ không phải là điều người dùng cảm nhận trực tiếp.

六、Bước tiếp theo

Canton trong phỏng vấn đưa ra mục tiêu 3-5 năm tới, không dựa trên TVL trên chuỗi hay giá token. Từ các mục tiêu cụ thể của Canton, có thể tóm tắt như sau: stablecoin trở thành phương thức thanh toán tiêu chuẩn giữa các tổ chức, giống như SWIFT hiện tại; các tổ chức tài chính chính như ngân hàng có thể vận hành trực tiếp các hoạt động cho vay, gửi tiết kiệm, phát hành trái phiếu, đóng gói sản phẩm trên chuỗi; dòng vốn xuyên biên giới không còn phải trải qua chu kỳ thanh toán kéo dài, mà có thể vận hành gần như tức thì; nhiều loại tài sản sẽ được phát hành và thanh toán nguyên bản trên Canton, thay vì phát hành off-chain rồi mới đồng bộ thông tin lên chuỗi.

Canton mô tả trạng thái này là “ẩn hình”: khi đó, Canton chỉ là một trong những giao thức nền tảng âm thầm vận hành toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu, giống như TCP/IP đối với internet, hoặc SWIFT đối với chuyển tiền xuyên quốc gia, người dùng không nhận biết được sự tồn tại của nó, nhưng không thể vận hành mà không có nó.

Dĩ nhiên, con đường này còn rất dài. Các quy định pháp luật còn phân mảnh cao ở từng khu vực, cách tuân thủ ở châu Âu khác hoàn toàn châu Á; hệ thống cũ đã tích hợp hàng chục năm, không thể chuyển đổi trong một đêm; khả năng tương tác giữa các blockchain vẫn là một vấn đề chưa có lời giải; các tổ chức cần phối hợp trên cùng một hạ tầng, lợi ích và quyền lợi phức tạp. Đội ngũ Canton trong phỏng vấn không né tránh, nói rõ: bản thân các rào cản kỹ thuật đã không còn là vấn đề lớn nhất, vấn đề là làm thế nào để thực sự mở rộng ra toàn cầu.

Có thể thấy, cuộc cách mạng về hạ tầng tài chính chưa bao giờ xảy ra đột ngột trong một ngày. SWIFT thành lập năm 1973, mất gần hai thập kỷ để trở thành tiêu chuẩn thanh toán xuyên biên giới. Hiện tại, người ta dùng SWIFT mà không còn nghĩ về quá trình hình thành của nó. Canton hiện đang ở giai đoạn “chưa ai nhận ra nó sẽ thành gì”, nhưng đối với một thứ thực sự muốn trở thành hạ tầng, bị lãng quên chính là hình thức thành công.