Tôi đã là người ủng hộ Ethereum từ những ngày đầu và tôi vẫn tin rằng đó là một trong những phần quan trọng nhất của hạ tầng trong crypto. Công nghệ rất tuyệt vời, niềm tin của tôi chưa từng thay đổi về điều đó.

Nhưng việc chứng kiến 9 nhà nghiên cứu cao cấp và các nhà vận hành chủ chốt rời khỏi Quỹ Ethereum chỉ trong năm 2026 là điều tôi không thể bỏ qua. Những người như Tim Beiko, Josh Stark, Barnabé Monnot, Trent Van Epps, Carl Beek. Những người này không chỉ là nhân viên ngẫu nhiên tại quỹ, họ chính là quỹ.
Bạn có thể gọi đó là tái cấu trúc, bạn có thể gọi đó là phi tập trung, tùy ý. Nhưng khi những người giỏi nhất của bạn đang rời đi, đó là một dấu hiệu đỏ lớn bất kể bạn kể câu chuyện gì xung quanh nó.
Và thành thật mà nói, toàn bộ tình hình này chỉ củng cố thêm cảm giác mà tôi đã có từ lâu. Tôi quá mệt mỏi với chiến tranh chuỗi, chính trị hệ sinh thái và dành quá nhiều thời gian tranh luận về cách định giá một tài sản hơn là thực sự đánh giá các doanh nghiệp đang được xây dựng trên đó.
Tôi không muốn tranh luận về L1 vs L2. Tôi không muốn chọn phe trong một cuộc chiến bộ tộc giữa các hệ sinh thái. Tôi chỉ muốn ủng hộ những nhà sáng lập xuất sắc xây dựng các doanh nghiệp thực sự với doanh thu thực, người dùng thực và sản phẩm thực.
Hyperliquid gần đây đã đảo chiều Solana là một ví dụ tuyệt vời khác về cách một sản phẩm và phân phối tốt có thể xây dựng một hệ sinh thái một cách tự nhiên theo chiều từ trên xuống, thay vì cố gắng thúc đẩy từ dưới lên.
Vòng tròn hạ tầng và giai đoạn cypherpunk lý tưởng của việc bán những giấc mơ ảo trong crypto đã rất tuyệt vời và vui vẻ, nhưng giờ đã kết thúc. Thập kỷ tới sẽ do các nhà sáng lập sắc sảo hơn xây dựng các doanh nghiệp thực sự chiếm lĩnh, và tôi sẽ không ngạc nhiên nếu chúng ta thấy một số trong số đó thậm chí còn đảo chiều ETH và SOL khi chúng tiếp tục rò rỉ.
Đã đến lúc trưởng thành và chơi những trò chơi thực sự với những người thật.