Bùng nổ hay bong bóng? Đây là vị trí cổ phiếu của Micron Technology có thể nằm trong 5 năm tới

Ngành công nghiệp bộ nhớ đã bùng nổ trong ba năm qua, thúc đẩy bởi sự phổ biến của trí tuệ nhân tạo (AI), đã tạo ra nhu cầu về bộ nhớ lớn hơn, nhanh hơn trên nhiều ứng dụng khác nhau.

Micron Technology (MU 1.23%) đã là một trong những người hưởng lợi chính của cơn sốt bộ nhớ này. Cổ phiếu Micron đã tăng vọt 935% trong ba năm qua, nhờ vào sự tăng mạnh về doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể đang tự hỏi liệu nhà chuyên môn về bộ nhớ này đã bước vào vùng bong bóng hay chưa, đặc biệt khi xem xét rằng công ty này đã từng dễ bị dư cung trong ngành công nghiệp bộ nhớ, vốn đã trải qua nhiều chu kỳ bùng nổ và sụt giảm.

Ví dụ, Micron đã có một năm tài chính 2023 (kết thúc vào tháng 8 năm 2023) không mấy ấn tượng. Doanh thu của công ty trong năm đó giảm một nửa, và công ty đã chuyển sang lỗ, do nhu cầu về điện thoại thông minh và máy tính cá nhân (PC) giảm, dẫn đến dư thừa chip bộ nhớ. Sự dư cung này đã khiến giá bộ nhớ giảm mạnh trong năm 2023, điều này giải thích tại sao các nhà đầu tư có thể lo lắng về khả năng xảy ra một kịch bản tương tự trong tương lai.

Nhưng liệu điều đó có thực sự xảy ra không? Hay thị trường bộ nhớ sẽ tiếp tục hưởng lợi từ các khoản đầu tư mạnh mẽ vào trung tâm dữ liệu AI, thúc đẩy cổ phiếu Micron tăng trưởng hơn trong năm năm tới? Hãy cùng tìm hiểu.

Nguồn hình ảnh: Micron Technology.

Chu kỳ bùng nổ bộ nhớ hiện tại là bền vững

Cơn sốt bộ nhớ hiện tại dường như kéo dài lâu. Việc chạy các tác vụ AI trong trung tâm dữ liệu đòi hỏi các chip bộ nhớ nhanh hơn và lớn hơn để đảm bảo các loại chip khác nhau có thể thực hiện nhiệm vụ của mình một cách tối ưu. Ví dụ, một đơn vị xử lý đồ họa (GPU) sẽ không hoạt động hết công suất nếu không nhận được dữ liệu cần thiết một cách nhanh chóng. Điều này giải thích tại sao các trung tâm dữ liệu AI dựa vào các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM), có khả năng di chuyển lượng lớn dữ liệu nhanh chóng trong khi vẫn giữ tiêu thụ năng lượng ở mức hợp lý.

Mở rộng

NASDAQ: MU

Micron Technology

Thay đổi hôm nay

(-1.23%) $-9.34

Giá hiện tại

$752.76

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$847B

Phạm vi trong ngày

$747.20 - $780.16

Phạm vi 52 tuần

$92.22 - $818.67

Khối lượng

1.3 triệu

Trung bình khối lượng

45.4 triệu

Biên lợi nhuận gộp

58.54%

Lợi suất cổ tức

0.07%

Không có gì ngạc nhiên, nhu cầu HBM đã thực sự tăng mạnh. Theo ước tính của bên thứ ba, doanh thu HBM có thể tăng 58% vào năm 2026 lên gần 55 tỷ USD. Quy mô thị trường HBM có thể đạt khoảng 130 tỷ USD vào năm 2030, cho thấy cơn sốt bộ nhớ hiện tại thực sự bền vững. Thêm vào đó, nhu cầu cực kỳ cao đối với HBM đang gây áp lực lên nguồn cung chip bộ nhớ cần thiết cho các ứng dụng khác như điện thoại thông minh và PC.

Tom's Hardware đã đề cập trong một bài viết vào tháng 12 năm 2025 rằng HBM tiêu thụ gần gấp ba lần công suất wafer của bộ nhớ động truy cập ngẫu nhiên DDR5 truyền thống (DRAM). Các nhà sản xuất bộ nhớ đã ưu tiên HBM hơn DRAM, điều này khá hợp lý khi xem xét rằng các trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tiêu thụ 70% nguồn cung bộ nhớ trong năm nay.

Ngoài ra, dự báo tăng trưởng dài hạn cho HBM cho thấy nhu cầu trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục chiếm ưu thế trong ngành công nghiệp bộ nhớ. Thực tế, khách hàng của Micron đã bắt đầu ký các hợp đồng cung cấp dài hạn kéo dài tới năm năm, nhằm đảm bảo nhu cầu trong tương lai của họ. Vì HBM tiêu thụ nhiều wafer hơn so với các chip DRAM thông thường dùng trong điện thoại và PC, dễ hiểu tại sao các nhà quan sát ngành công nghiệp tin rằng thiếu hụt chip bộ nhớ sẽ kéo dài đến năm 2030.

Tất nhiên, các nhà sản xuất bộ nhớ đang đầu tư vào các nhà máy chế tạo mới để lấp đầy khoảng trống cung ứng. Tuy nhiên, xây dựng một nhà máy chế tạo mới là một quá trình dài, có thể mất từ hai đến bốn năm, theo nhiều ước tính khác nhau. Vì vậy, không có giải pháp nhanh chóng cho hạn chế cung cấp mà ngành công nghiệp bộ nhớ đang đối mặt, điều này có nghĩa là môi trường giá cả thuận lợi thúc đẩy sự tăng trưởng ấn tượng của Micron vẫn duy trì được.

Cổ phiếu Micron Technology có thể làm giàu đáng kể cho các nhà đầu tư trong năm năm tới

Micron Technology đã trở lại tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận từ năm 2024 và đã chứng kiến sự tăng trưởng vững chắc trong các chỉ số này trong vài năm gần đây.

Dữ liệu của YCharts

Sự tăng trưởng dài hạn của thị trường bộ nhớ cho thấy nó vẫn còn nhiều dư địa để phát triển. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu của công ty sẽ gần như gấp ba trong năm tài chính hiện tại (kết thúc vào tháng 8 năm 2026) so với mức 37,4 tỷ USD của năm ngoái.

Dữ liệu của YCharts

Dự báo cho năm tới cũng khá khả quan, mặc dù dự kiến sẽ có sự giảm nhẹ vào năm tài chính 2028. Nhưng điều đó ít khả năng xảy ra do các lý do đã đề cập ở trên. Ngay cả khi các nhà sản xuất bộ nhớ xây đủ công suất để đáp ứng nhu cầu HBM từ các trung tâm dữ liệu AI, họ vẫn cần tăng nguồn cung để đáp ứng nhu cầu bộ nhớ truyền thống còn tồn đọng của điện thoại và PC.

Tôi nói điều này vì hạn chế cung cấp bộ nhớ và giá cao hơn đang dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong doanh số điện thoại thông minh và PC. Do đó, khả năng tăng trưởng doanh thu của Micron sẽ khó mà chậm lại sau năm tới. Giả sử rằng doanh thu của công ty tăng trưởng với tốc độ thận trọng 15% mỗi năm trong các năm tài chính 2028, 2029 và 2030, thì sau năm năm, doanh thu của công ty có thể đạt 263 tỷ USD (dựa trên ước tính năm tài chính tới là 172,8 tỷ USD làm cơ sở).

Nếu Micron giao dịch với mức nhân doanh thu 5,5 lần sau năm năm (theo tỷ lệ nhân doanh thu của chỉ số Nasdaq Composite tập trung vào công nghệ), vốn hóa thị trường của nó có thể đạt 1,45 nghìn tỷ USD trong năm năm tới. Đó là mức tăng tiềm năng 83% so với mức hiện tại. Tuy nhiên, cổ phiếu này có thể dễ dàng mang lại lợi nhuận lớn hơn nhiều vì nó nên được giao dịch với mức định giá cao hơn do sự tăng trưởng lành mạnh mà nó dự kiến sẽ mang lại đến năm 2030.