Tại sao bạn nên thận trọng với cổ phiếu tăng trưởng này mặc dù nó đã tăng mạnh

Futu Holdings (FUTU 26.99%) đã có một chuỗi thành tích đáng kể kể từ cuối tháng 12, với giá cổ phiếu tăng 350% từ cuối tháng 12 đến đỉnh cao vào sáng thứ Hai, vượt xa ngành tài chính và thị trường chung.

Công ty fintech đã thể hiện sự tăng trưởng rất mạnh trong các báo cáo lợi nhuận quý gần đây nhất. Với sức mạnh đáng kinh ngạc của cổ phiếu và sự tăng trưởng về thu nhập và tài sản, Futu có vẻ là một cơ hội mua rõ ràng -- nhưng các nhà đầu tư có lý do để thận trọng với cổ phiếu tăng trưởng này.

Điều tốt: Tăng trưởng ấn tượng

Futu cung cấp dịch vụ môi giới trực tuyến và quản lý tài sản cho khách hàng để giao dịch cổ phiếu, quyền chọn, hợp đồng quyền chọn và quỹ ETF trên Hong Kong và Trung Quốc. Công ty đã hưởng lợi từ làn sóng IPO ở quốc gia này, thúc đẩy cổ phiếu Trung Quốc nói chung -- đã tăng mạnh trong những tháng gần đây.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Futu đã thể hiện sự tăng trưởng đáng kinh ngạc vào năm 2020. Trong thông báo lợi nhuận gần nhất (cho quý thứ ba), ban quản lý công ty cho biết số khách hàng trả phí đã tăng thêm 115.000, tổng cộng đạt 418.000, với tỷ lệ tăng trưởng 137% so với năm ngoái. Điều này, cùng với một thị trường bò rộng lớn hơn, đã khiến tài sản của khách hàng tăng hơn 178% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sự gia tăng lớn về số lượng khách hàng đã thúc đẩy lợi nhuận, khi công ty chứng khoán này ghi nhận doanh thu tăng 272% so với cùng kỳ, đạt 122,1 triệu USD (tất cả các số liệu trong bài này đều là USD quy đổi), và lợi nhuận ròng tăng lên 51,8 triệu USD, tăng 1.800%. Công ty cũng đã thiết lập các mối quan hệ hợp tác với một số ngân hàng lớn, bao gồm Morgan Stanley, Invesco, và BNP Paribas.

Điều trùng hợp: Được thúc đẩy bởi làn sóng IPO ở Trung Quốc

Futu đã được hưởng lợi từ làn sóng IPO bom tấn, trong đó có 35 công ty Trung Quốc niêm yết công khai, bán ra cổ phần trị giá 13,5 tỷ USD tại Mỹ qua các thỏa thuận chứng khoán gửi depository Mỹ (ADR). Theo Dealogic, đây là số tiền huy động nhiều nhất qua ADR kể từ năm 2014, và nhiều trong số các thương vụ này do Futu và một nhà môi giới Trung Quốc khác, Tiger Brokers (TIGR 21.49%), dẫn đầu. Các công ty này đã gặt hái lợi ích từ các mối quan hệ họ xây dựng với một số công ty nóng nhất của Trung Quốc từ sớm.

Với những con số ấn tượng như vậy, rõ ràng tại sao cổ phiếu lại hoạt động tốt như vậy. Nhưng còn nhiều sự không chắc chắn mà các nhà đầu tư sẽ phải đối mặt khi đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc nói chung.

Điều xấu: Sự không chắc chắn về quy định

Trong khi Futu chứng kiến sự bùng nổ về tài sản và thu nhập, vẫn còn nhiều sự không chắc chắn treo lơ lửng -- cùng với các công ty Trung Quốc khác niêm yết trên các sàn giao dịch Mỹ. Khi căng thẳng chính trị giữa Mỹ và Trung Quốc gia tăng, các đợt phát hành này tại Mỹ có thể bị đe dọa.

Vào đầu tháng 1, một lệnh hành pháp do cựu Tổng thống Donald Trump ký ban hành có hiệu lực, cấm đầu tư vào các công ty liên quan đến quân đội Trung Quốc. Do đó, NYSE đã tạm ngừng giao dịch của một số công ty viễn thông do nhà nước điều hành, bao gồm Xiaomi, China Mobile, China Telecom, và China Unicom.

Không chỉ các lệnh hành pháp của cựu Tổng thống mà các nhà đầu tư còn phải lo lắng về luật pháp. Năm ngoái, Quốc hội đã thông qua một đạo luật có thể khiến các công ty Trung Quốc bị loại khỏi các sàn giao dịch Mỹ vào ngày 1 tháng 1 năm 2022 nếu không tuân thủ các yêu cầu kiểm toán của Mỹ. Trung Quốc không muốn cho phép Mỹ truy cập vào hồ sơ kiểm toán của mình, vì cho rằng các cuộc kiểm tra như vậy đe dọa an ninh quốc gia của họ.

Theo ông Andrew Collier, giám đốc điều hành của Oriental Capital Research có trụ sở tại Hồng Kông, "Có niềm tin rằng chính quyền Biden có thể sẽ mềm mỏng hơn về các vấn đề quy định, điều này khiến các công ty vẫn tiếp tục bán cổ phần trên thị trường vốn lớn nhất thế giới." Tuy nhiên, các công ty này đang tiến hành thận trọng, khi chờ xem chính quyền Biden xử lý các vấn đề quy định như thế nào.

Các quy định không phải là mối đe dọa duy nhất đối với Futu. Nhiều công ty tên tuổi lớn của Trung Quốc đã niêm yết vào năm 2020, khiến số lượng các thương vụ bom tấn giảm đi, theo bà Alice Liu, phó quản lý danh mục đầu tư tại Zheshang Fund Management Co. ở Thượng Hải. Không còn nhiều thương vụ bom tấn như trước, Futu có thể gặp khó khăn trong việc duy trì tốc độ tăng trưởng cao như năm 2020.

Tốt nhất là nên tránh xa trong thời điểm này

Trong khi Futu đã thể hiện sự tăng trưởng to lớn, các nhà đầu tư hiện tại có thể thấy đây là thời điểm tốt để chốt lời. Môi trường chính trị không chắc chắn kết hợp với việc ít công ty lớn hơn niêm yết tại Trung Quốc khiến Futu trở thành cổ phiếu rủi ro cao mà các nhà đầu tư có lẽ nên tránh cho đến khi tình hình quy định trở nên rõ ràng hơn.