Giảm 40% Các ông lớn chứng khoán bị phạt nặng thực sự là ai?

Nguồn: Đài Phượng Hoàng "Vùng Gió Bão"

Hôm nay, 8 bộ ban hành chung "Kế hoạch thực hiện tổng thể chỉnh đốn hoạt động kinh doanh chứng khoán phái sinh, quỹ trái phiếu xuyên biên giới bất hợp pháp", nhằm kiểm soát toàn diện hoạt động kinh doanh chứng khoán, phái sinh, quỹ trái phiếu của các tổ chức nước ngoài trái phép tại trong nước, trong đó có 3 nhà môi giới internet hàng đầu nước ngoài là Tiger Securities, Futu, Changqiao bị liệt vào đối tượng trọng điểm cần kiểm tra, chỉnh đốn.

Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán đã khởi tố vụ án đối với 3 tổ chức này và gửi thông báo cảnh báo xử phạt hành chính trước, dự kiến tịch thu toàn bộ lợi nhuận bất hợp pháp của họ và xử phạt nghiêm khắc. Sau khi tin chính sách được công bố, thị trường vốn phản ứng nhanh chóng, cổ phiếu Tiger Securities, Futu giảm gần 40%, tâm lý hoảng loạn lan rộng rõ rệt.

Trước sự phối hợp kiểm tra, chỉnh đốn của 8 bộ ban, 3 nhà môi giới đều đã phản hồi chính thức ngay lập tức.

Về phía Futu, cho biết, quy định kiểm tra lần này là yêu cầu thống nhất toàn ngành, công ty sẽ nghiêm túc thực hiện công tác chỉnh đốn tuân thủ. Đồng thời tiết lộ, nền tảng đã tạm dừng toàn diện các đơn xin mở tài khoản của người dùng trong nội địa, trong hai năm qua đã từ chối hàng vạn đơn xin mở tài khoản không hợp lệ; đối với khách hàng nội địa còn tồn đọng, sẽ dựa theo phương thức chung của ngành để hỗ trợ khách hàng đối phó với điều chỉnh, đảm bảo an toàn tài sản khách hàng. Hiện tại, do các quy định kiểm soát chưa hoàn toàn thực thi, chưa công bố thời gian chỉnh đốn cụ thể, sẽ cập nhật kịp thời theo chỉ đạo chính thức. Đến cuối quý 1 năm 2026, tỷ lệ khách hàng nội địa có tài sản tại Futu đã giảm mạnh xuống còn 13%, mức độ phụ thuộc vào thị trường nội địa tiếp tục giảm.

Ngoài ra, tối nay, Futu Holdings thông báo, công ty đã nhận được thông báo điều tra và dự thảo phạt hành chính từ Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc và Chi nhánh tại Thâm Quyến. Tổng số tiền phạt dự kiến khoảng 1,85 tỷ nhân dân tệ. Thêm vào đó, dự kiến phạt cá nhân ông Lý Hòa, sáng lập kiêm CEO của công ty, 125.000 nhân dân tệ.

Tiger Securities phản hồi, đã nhận thức rõ thông báo kiểm tra, hiện các hoạt động của công ty vẫn bình thường, luôn đặt việc tuân thủ pháp luật lên hàng đầu, sẽ tích cực phối hợp công tác kiểm tra, duy trì liên lạc thường xuyên với cơ quan quản lý.

Changqiao Securities đã phản hồi với nhà đầu tư qua cộng đồng APP, cho biết chưa nhận được thông báo chính thức từ cơ quan quản lý, đảm bảo an toàn tài khoản và tài sản của người dùng, các dịch vụ của nền tảng hoạt động bình thường, sẽ cập nhật thông tin mới kịp thời.

8 bộ ban phối hợp hành động, nhà môi giới xuyên biên giới bất hợp pháp đối mặt với kiểm soát mạnh nhất

Chiến dịch chỉnh đốn lần này đã xác định rõ ranh giới kiểm soát, cấm tất cả các tổ chức nước ngoài tiến hành các hoạt động liên quan đến marketing, mở tài khoản, xử lý lệnh giao dịch, chuyển tiền trong phạm vi nội địa, đồng thời cấm các chủ thể trong nước hỗ trợ các tổ chức nước ngoài hoạt động trái phép, không cung cấp dịch vụ xây dựng website, phát triển phần mềm giao dịch, dịch vụ khách hàng và các hỗ trợ đi kèm.

Để tối đa bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các nhà đầu tư đã có, kế hoạch này thiết lập thời gian chuyển tiếp tập trung chỉnh đốn trong 2 năm, tạo điều kiện cho nhà đầu tư có thời gian thích nghi.

Trong thời gian chỉnh đốn, các tài khoản đã mở của nhà đầu tư sẽ không bị thu hồi bắt buộc, tài sản trong tài khoản như tiền, cổ phiếu, quỹ cũng không bị xử lý bắt buộc, nhưng chỉ hỗ trợ giao dịch bán một chiều và chuyển tiền ra ngoài, cấm các hoạt động mua mới, chuyển tiền vào.

Sau khi kết thúc 2 năm thời gian chuyển tiếp, 3 tổ chức nước ngoài này phải hoàn toàn đóng cửa website, phần mềm giao dịch và tất cả dịch vụ đi kèm trong nội địa, chấm dứt hoàn toàn các dịch vụ giao dịch hướng tới nhà đầu tư trong nước.

Về tiêu chuẩn xác định khách hàng tồn đọng, theo nguồn tin nội bộ của Phoenix Finance, tất cả nhà đầu tư đã mở tài khoản trong nội địa đều thuộc phạm vi tồn đọng.

Chiến dịch chỉnh đốn lần này không phải là hành động kiểm soát tạm thời, mà là nâng cấp toàn diện quản lý tuân thủ tài chính trong nước.

Thực tế, từ tháng 12 năm 2022, Ủy ban Chứng khoán đã xác định rõ hoạt động xuyên biên giới của tổ chức nước ngoài không có tư cách là hành vi trái pháp luật, đã dừng hoạt động mở rộng tài khoản của Tiger, Futu và các tổ chức khác, cấm họ tuyển dụng khách hàng mới trong nội địa.

Năm 2025, hiện tượng các nhà môi giới nước ngoài cố tình né tránh kiểm soát, hoạt động trái phép gia tăng, cơ quan quản lý đã bắt đầu triển khai các đợt kiểm tra, chỉnh đốn chuyên sâu.

Và lần này, 8 bộ ban phối hợp ban hành kế hoạch đặc biệt, xây dựng cơ chế kiểm soát phối hợp nhiều bộ ngành, đánh dấu giai đoạn kiểm soát toàn diện, thường xuyên, không góc chết đối với hoạt động chứng khoán xuyên biên giới trái phép, đồng thời cũng báo hiệu việc các nhà môi giới xuyên biên giới hàng đầu dựa vào internet, có rào cản thấp, chiếm lĩnh thị trường nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Hồng Kông, Mỹ, đã chính thức kết thúc thời kỳ phát triển hoang dã, hoạt động nội địa sẽ chấm dứt.

Cơ quan quản lý cũng đồng thời hướng dẫn nhà đầu tư trong nước từ bỏ các kênh đầu tư trái phép, tham gia thị trường nước ngoài qua các kênh hợp pháp như Hong Kong Stock Connect, QDII, Cross-border Wealth Management.

Futu, Tiger, Changqiao, nguồn gốc ra sao?

3 tổ chức bị xử phạt nặng lần này là các nhà môi giới internet Hồng Kông, Mỹ, có quy mô người dùng lớn nhất, khối lượng giao dịch cao nhất tại trong nước.

Nguyên nhân chính của việc bị phạt là do 3 tổ chức này chưa có giấy phép kinh doanh dịch vụ môi giới chứng khoán, chưa có giấy phép kinh doanh vay vốn chứng khoán, tiến hành các hoạt động marketing, xử lý lệnh giao dịch, thu lợi từ các dịch vụ chứng khoán trong nội địa, vi phạm Điều 120 Luật Chứng khoán, cấu thành hành vi kinh doanh trái phép chứng khoán.

Ngoài ra, các chủ thể liên quan trong và ngoài nước của 3 tổ chức còn vi phạm Điều 97 Luật Quỹ Đầu tư Chứng khoán, Điều 63 Luật Hợp đồng Tương lai và Phái sinh, cấu thành hành vi bán quỹ mở trái phép, hoạt động môi giới hợp đồng tương lai trái phép.

Đáng chú ý, cả 3 nhà môi giới đều dựa vào các tập đoàn công nghệ lớn trong nước, có mối liên hệ chặt chẽ về vốn và hệ sinh thái với Tencent, Xiaomi, Alibaba.

Futu Securities tên đầy đủ là Futu Securities International (Hong Kong) Limited, công ty mẹ là Futu Holdings niêm yết trên Nasdaq, do các nhân viên cốt lõi của Tencent sáng lập, Tencent là cổ đông chiến lược chủ chốt, là phương tiện quan trọng để Tencent triển khai hoạt động chứng khoán quốc tế, dựa vào công ty con tại Thâm Quyến để thực hiện các hoạt động nội địa. Theo báo cáo tài chính mới nhất, Tencent vẫn nắm giữ 20% cổ phần của Futu.

Tiger Securities có trụ sở chính là Tiger Securities (New Zealand) Limited, cũng là công ty niêm yết Nasdaq, do nhóm kỹ thuật của NetEase Youdao sáng lập, Xiaomi Group là nhà đầu tư quan trọng, trước IPO Xiaomi đã nắm giữ 14,1% cổ phần của Tiger Securities.

Dựa vào vốn và lưu lượng của hệ sinh thái Xiaomi, tiến hành marketing, vận hành phần mềm, xử lý giao dịch tại công ty con Bắc Kinh.

Changqiao Securities là nhà môi giới có giấy phép tại Hồng Kông, đội ngũ chủ chốt phần lớn đến từ Alibaba, Ant Group, có nền tảng rõ ràng thuộc hệ sinh thái Alibaba, dựa vào công nghệ và nguồn lưu lượng của Alibaba để phát triển nhanh chóng, mở rộng thị trường nội địa qua công ty con tại Chiết Giang, phục vụ khách hàng trong nước, tốc độ tăng trưởng kinh doanh trong hai năm gần đây đứng đầu ngành.

Xét về quy mô hoạt động, Futu là nhà dẫn đầu tuyệt đối trong 3 tổ chức. Tổng doanh thu năm 2025 đạt 22,847 tỷ HKD (khoảng 2,9 tỷ USD), tăng trưởng 68,1% so với cùng kỳ; số người dùng đăng ký đạt 29,18 triệu, có 3,37 triệu khách hàng có tài sản; tổng khối lượng giao dịch trong năm đạt 14,68 nghìn tỷ HKD (khoảng 13,56 nghìn tỷ Tệ), tăng 89,4% so với cùng kỳ.

Tiger và Changqiao theo sau. Tiger Securities năm 2025 doanh thu đạt 612 triệu USD, lợi nhuận ròng 171 triệu USD, có hơn 1,25 triệu khách hàng có tài sản, quy mô tài sản khách hàng khoảng 60,8 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch trong năm đạt 1,03 nghìn tỷ USD (khoảng 7,04 nghìn tỷ Tệ).

Changqiao Securities nổi bật với tốc độ tăng trưởng, tổng giá trị giao dịch danh nghĩa năm 2025 đạt 1,5 nghìn tỷ USD (khoảng 10,26 nghìn tỷ Tệ), hoàn thành 55,7 triệu đơn hàng trong năm, đứng đầu ngành trong lĩnh vực giao dịch qua Hồng Kông.

Chiến dịch kiểm soát mạnh mẽ của 8 bộ ban này không chỉ là bước nâng cấp tất yếu của quản lý tài chính trong nước, mà còn báo hiệu thời kỳ phát triển hoang dã của các nhà môi giới xuyên biên giới internet như Futu, Tiger, Changqiao đã chính thức chấm dứt.

Đối với nhà đầu tư phổ thông, các kênh đầu tư trái phép qua Hồng Kông, Mỹ dần bị đóng cửa, việc từ bỏ các nhà môi giới xuyên biên giới không có tư cách là xu thế tất yếu, trong tương lai, chỉ có thể tham gia thị trường nước ngoài qua các kênh hợp pháp như Hong Kong Stock Connect, QDII, Cross-border Wealth Management để bảo vệ an toàn tài sản và phù hợp với yêu cầu kiểm soát.

Về mặt ngành, hoạt động chứng khoán xuyên biên giới sẽ chính thức bước vào giai đoạn kiểm soát chặt chẽ, tuân thủ nghiêm ngặt, mô hình mở rộng không kiểm soát sẽ đi đến hồi kết, chuẩn hóa và pháp lý hóa sẽ trở thành trục chính phát triển của ngành trong tương lai.