Gần đây tôi đã đọc về cách Ngân hàng Nhật Bản gây bất ngờ cho toàn bộ thị trường vào tháng 7 năm 2024, và điều đó khiến tôi nghĩ về một chiến lược mà nhiều người không hiểu rõ: xe đạp tài chính.

Nhìn xem, chuyện đã xảy ra khá thú vị. Trong nhiều năm, các nhà đầu tư trên toàn thế giới đã vay mượn yên Nhật gần như miễn phí (lãi suất gần 0%) để rồi chuyển đổi số tiền đó và đầu tư vào các tài sản của Mỹ có lợi suất cao hơn nhiều. Nó giống như tìm ra tiền rẻ ở một bên và đặt vào nơi sinh lời tốt. Họ kiếm được chênh lệch, gọi là carry. Nó như một công việc kinh doanh hoàn hảo miễn là mọi thứ vẫn ổn định.

Nhưng rồi, khi ngân hàng trung ương Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất, mọi thứ đã thay đổi. Yên Nhật tăng giá đột ngột và bất ngờ tất cả các nhà đầu tư đó đều mất tiền điên cuồng. Đó là một đợt bán tháo hoảng loạn quy mô lớn. Đây chính xác là những gì có thể xảy ra với xe đạp tài chính khi mọi thứ đi chệch hướng.

Bây giờ, chiến lược này thực sự hoạt động như thế nào? Nó khá đơn giản về lý thuyết. Bạn vay tiền bằng một đồng tiền có lãi suất thấp, đổi sang một đồng tiền có lãi suất cao hơn, rồi đầu tư vào một thứ mang lại lợi nhuận. Nếu bạn vay với lãi suất 0% và đầu tư vào một sản phẩm trả 5.5%, bạn kiếm được 5.5% trừ đi phí. Một số người dùng đòn bẩy để tăng cường lợi nhuận đó, nhưng điều này cũng nhân đôi các khoản lỗ nếu mọi thứ xấu đi.

Điều mà nhiều người không tính đến là xe đạp tài chính phụ thuộc vào hai yếu tố: rằng tỷ giá hối đoái giữ ổn định có lợi và rằng lãi suất không thay đổi đột ngột. Năm 2008, chúng ta đã thấy điều này không phải lúc nào cũng đúng. Khi thị trường hoảng loạn, nhiều hoạt động này đã sụp đổ. Các nhà đầu tư buộc phải đóng vị thế nhanh chóng, gây ra sự biến động cực đoan trên thị trường ngoại hối.

Thực tế là chiến lược này hoạt động tốt khi thị trường yên tĩnh và lạc quan. Mọi người sẵn sàng chấp nhận rủi ro, các đồng tiền không biến động quá nhiều. Nhưng khi có bất ổn kinh tế hoặc các ngân hàng trung ương thực hiện các động thái bất ngờ, xe đạp tài chính có thể biến thành thảm họa. Và nếu có nhiều đòn bẩy đi kèm, các vấn đề sẽ nhanh chóng bị phóng đại.

Các thị trường mới nổi là một ví dụ khác, nơi điều này liên tục xảy ra. Các nhà đầu tư vay mượn bằng các đồng tiền lãi suất thấp và đầu tư vào trái phiếu hoặc tài sản của các quốc gia có lợi suất cao hơn. Nghe có vẻ tốt trên lý thuyết, nhưng các thị trường này rất nhạy cảm với các thay đổi trong tâm lý toàn cầu. Nếu các nhà đầu tư hoảng loạn và bắt đầu bán tháo, mọi thứ sẽ sụp đổ.

Thật ra, xe đạp tài chính không dành cho tất cả mọi người. Bạn cần hiểu sâu về cách hoạt động của các thị trường toàn cầu, các biến động tỷ giá, các quyết định của ngân hàng trung ương. Các quỹ phòng hộ và các tổ chức lớn có đủ nguồn lực và kiến thức để thử. Đối với nhà đầu tư phổ thông, rủi ro về tỷ giá và lãi suất quá lớn để kiểm soát.

Điều chúng ta học được từ các trường hợp như năm 2024 là mặc dù xe đạp tài chính có thể mang lại lợi nhuận ổn định, nhưng rủi ro luôn luôn hiện hữu. Một thay đổi bất ngờ trong chính sách tiền tệ, một sự biến động đột ngột, và mọi thứ tưởng chừng là một giao dịch tốt sẽ trở thành thua lỗ. Chính vì vậy, điều quan trọng là bất kỳ ai xem xét các chiến lược này đều phải hiểu rõ mình đang làm gì và sẵn sàng đối mặt với những điều tồi tệ nhất.