Gần đây tôi thấy một chủ đề rất thú vị——nếu in tiền thật sự có thể giải quyết vấn đề, thì Mugabe đã sớm nhận giải Nobel Kinh tế rồi, Zimbabwe cũng đã sớm trở thành quốc gia mạnh nhất thế giới. Nhưng thực tế là, nhà lãnh đạo Zimbabwe này tùy ý in tiền, cuối cùng dẫn đến người dân sáng ra phải dùng cả xe tiền mới mua được bánh mì. Vậy đằng sau đó là logic gì?

Tôi muốn giải thích từ một góc độ—tại sao Mỹ có thể in tiền mà các quốc gia khác thì không.

Hãy tưởng tượng một làng, trong đó có Mỹ, Nga, Trung Quốc, Đức, Pháp, Việt Nam như những “gia đình”. Mỹ sản xuất dụng cụ sinh hoạt, Nga sản xuất công cụ, Trung Quốc may quần áo, Đức làm phụ tùng ô tô, Pháp làm nước hoa, Việt Nam trồng lúa. Mỗi gia đình muốn sống, đều phải mua đồ của người khác.

Ban đầu mọi người dùng vàng để giao dịch, nhưng vàng quá nặng, khó mang theo. Một ngày nọ, gia đình mạnh nhất trong làng—Mỹ—đứng ra nói: “Các bạn, từ giờ trở đi hãy dùng tiền tôi in ra đi, tôi gọi là đô la Mỹ, tất cả đô la đều liên kết với vàng.” Bởi vì Mỹ có uy tín tốt, sức mạnh mạnh, mọi người đều đồng ý. Vì vậy, in tiền của Mỹ trở thành tiền tệ quốc tế.

Nhưng có một vấn đề then chốt—các quốc gia khác có thể in tiền không? Về lý thuyết là có, nhưng không ai công nhận. Đức muốn nhập lương thực phải dùng đô la, Pháp muốn nhập quần áo cũng phải dùng đô la. Nếu Đức tự in mark, Việt Nam sẽ không nhận. Vì vậy, các quốc gia hoặc xuất khẩu hàng hóa để kiếm đô la, hoặc vay đô la. Đó là lý do tại sao các quốc gia đều tích trữ “dự trữ ngoại hối bằng đô la”.

Bây giờ câu hỏi đặt ra—tại sao Mỹ có thể in tiền vô hạn? Câu trả lời là có thể, nhưng có giới hạn. Việc in tiền của Mỹ gồm ba bước: Ngân hàng Dự trữ Liên bang in tiền → chi tiêu qua các khoản chi tiêu quân sự, công cộng → các nước ngoài nhận đô la rồi dùng để mua sắm toàn cầu, đô la quay trở lại Mỹ. Gọi là “nới lỏng định lượng”, về bản chất là Mỹ in tiền để toàn thế giới trả tiền.

Nhưng Mỹ cũng không thể tùy ý in quá nhiều, vì in quá nhiều đô la sẽ nhanh chóng mất giá, gây ra lạm phát toàn cầu, thậm chí Mỹ cũng sẽ bị thiệt hại. Vì vậy, Mỹ chỉ in tiền trong phạm vi lạm phát mà thế giới chấp nhận được. Đó là lý do tại sao Mỹ nắm giữ quyền in tiền toàn cầu, nhưng lại là quốc gia nợ nhiều nhất—thế giới mua trái phiếu chính phủ Mỹ để gánh chịu hậu quả của việc Mỹ in tiền.

Câu chuyện của Zimbabwe chính là ví dụ phản diện. Vào những năm 1980, Zimbabwe thực ra rất giàu có, trình độ công nghiệp cao, nông nghiệp chiếm 12,2% GDP, người châu Á đều muốn di cư đến đó. Điểm ngoặt là năm 1997, cựu chiến binh yêu cầu trợ cấp, Mugabe quyết định in tiền để giải quyết. Kết quả là, càng in nhiều tiền, giá cả càng tăng nhanh, người dân không mua nổi đồ, ông ta cứ tiếp tục in.

Năm 1980, 1 đô la Mỹ đổi được 0,678 đô la Zimbabwe, đến năm 1997 thành 10 đô la, năm 2002 thành 1000 đô la, năm 2006 thành 50 vạn đô la. Tỷ lệ lạm phát từ 55% năm 2000, tăng vọt lên 220.000% năm 2008. Cuối cùng, người dân phải kéo xe bò đi mua bánh mì.

Tại sao Zimbabwe không thể như Mỹ? Bởi vì đô la Mỹ là đồng dự trữ tiền tệ được toàn thế giới công nhận, chi phí in tiền của Mỹ do toàn thế giới chia sẻ. Zimbabwe in tiền, chỉ mất giá đồng Zimbabwe. Đây chính là thực tế của chính sách tiền tệ—khi tiền của bạn không ai muốn, bạn chỉ còn cách nhìn nó mất giá mà thôi.