Nổ tung rồi! Elon Musk tự viết: Rủi ro lớn nhất của SpaceX chính là chính anh ấy! Cuộc cá cược chết người đằng sau đợt phát hành cổ phiếu trị giá 1,25 nghìn tỷ USD

Nói một chuyện, gần đây Wall Street đã phát hành một bản cáo bạch IPO dài 330 trang, định giá SpaceX 1,25 nghìn tỷ USD sẽ lên sàn.

Nhưng bạn đoán xem? Tài liệu này đã liệt kê CEO của họ, Elon Musk, là “nguy cơ lớn nhất” ngay phần mở đầu.

Bản cáo bạch viết rất thẳng thắn: công ty “phụ thuộc rất nhiều” vào Musk, khả năng lãnh đạo và chuyên môn công nghệ của ông chính là lợi thế cạnh tranh của công ty. Nhưng ngay sau đó, câu chữ chuyển sang hướng khác — Musk đồng thời quản lý Tesla, Neuralink, The Boring Company, và từng là cố vấn cấp cao của Tổng thống Mỹ. Một khi ông phân tâm, hoạt động của SpaceX sẽ gặp “ảnh hưởng tiêu cực lớn”.

Quan trọng hơn, bản cáo bạch thừa nhận Musk “không bị hạn chế” trong việc tham gia các hoạt động cạnh tranh trực tiếp với SpaceX. Nói cách khác: người này vừa là lá chắn, vừa là lưỡi dao.

Xem các giao dịch liên kết, toàn là tiền thật. SpaceX mua Cybertruck của Tesla với giá 131 triệu USD, số lượng thực tế còn nhiều hơn 1.279 chiếc mà Bloomberg đã tiết lộ trước đó. Lại chi 697 triệu USD mua pin lưu trữ năng lượng Megapack của Tesla, để ổn định nguồn điện cho trung tâm dữ liệu ở Memphis, Tennessee. Ngược lại, Tesla sở hữu khoảng 19 triệu cổ phiếu loại A của SpaceX, chiếm chưa đến 1%. Giao dịch với The Boring Company không lớn lắm — công ty đường hầm thuê văn phòng của SpaceX với giá 1,2 triệu USD, còn SpaceX thuê họ đào đường hầm ở Texas, chi 1 triệu USD.

Giao dịch lớn nhất là việc hợp nhất với xAI. Trong cáo bạch, “xAI” xuất hiện 356 lần, “Grok” 243 lần, “X” 267 lần. Đến năm 2025, SpaceX sẽ dành khoảng 60% chi tiêu vốn — khoảng 20 tỷ USD — để đầu tư vào xAI. Trong khi đó, xAI năm ngoái vẫn lỗ, tốc độ tăng trưởng doanh thu chỉ 22%. Bản cáo bạch cũng thừa nhận: các doanh nghiệp của Musk tranh giành chip AI, bộ nhớ — vừa có thể hợp tác, vừa có thể cạnh tranh lẫn nhau.

Rủi ro pháp lý đã lộ diện. Năm 2024, các cổ đông Tesla kiện tập thể, cáo buộc Musk cố ý chuyển nhân tài và nguồn lực từ Tesla sang xAI, vụ kiện vẫn đang xét xử. Bản cáo bạch còn bổ sung một cú đấm nữa: Musk và các doanh nghiệp liên quan của ông luôn nằm trong tầm ngắm của truyền thông, mỗi lời nói, mỗi quyết định của ông — kể cả không liên quan đến SpaceX — đều có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu và mối quan hệ khách hàng của công ty.

Câu cuối cùng rất thực tế: Đặt cược vào SpaceX, về bản chất chính là đặt cược vào con người Musk. Đây vừa là điểm hấp dẫn nhất của khoản đầu tư này, vừa là rủi ro khó lường nhất của bạn.