Tại sao tôi lại cảm thấy ngứa tay, thực ra là vì thấy mọi người lại bắt đầu so sánh “lợi nhuận trên chuỗi” với trái phiếu Mỹ, RWA, trong cùng một khung, trong đầu tôi tự bật ra cái nút rủi ro…… Lợi nhuận trông có vẻ tương đương, nhưng đằng sau đó có phải là cùng một logic gây rối loạn thanh khoản, cách xa nhau rất nhiều.

Vấn đề về stablecoin nói trắng ra là, bình thường khá ổn, nhưng khi thị trường bắt đầu nghi ngờ về độ minh bạch của dự trữ, rút tiền không phải vì bạn thực sự hiểu rõ bảng cân đối kế toán, mà là vì bạn sợ “người khác chạy trước”. Gần đây tôi lại thích theo dõi dòng chảy vào các sàn giao dịch và dòng chảy ròng của stablecoin qua các chuỗi, cảm xúc chân thực hơn cả thông báo. Dù sao thì cách làm của tôi vẫn là theo kiểu cũ: không mê tín bất kỳ một mốc neo nào, phân tán giữ, để lại chút tiền mặt ngoài chuỗi, tâm lý có thể ổn định hơn.