Cổ phiếu AI mới yêu thích của Phố Wall so với cổ phiếu họ đang bỏ qua: Các con số thậm chí còn không gần nhau

Một trong những cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) yêu thích của Phố Wall hiện nay là, không có gì ngạc nhiên, công ty bán dẫn Cerebras (CBRS 3.04%). Nó mới niêm yết cổ phiếu được khoảng một tuần, nhưng sự hứng khởi rất cao. Các nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu đã đẩy giá lên khoảng 60% so với mức giá IPO 185 đô la tính đến thời điểm này.

Nhưng không phải tất cả các cổ phiếu AI đều cảm thấy được yêu thích vào lúc này, đặc biệt là Microsoft (MSFT 0.16%). Mặc dù tăng trưởng vững chắc trong quý thứ ba của năm tài chính 2026 vừa báo cáo gần đây và vị thế mạnh mẽ trong AI và điện toán đám mây, cổ phiếu của Microsoft đã giảm hơn 8% trong vòng 12 tháng qua.

Với nhiều nhà đầu tư đổ xô mua cổ phiếu Cerebras và tránh xa Microsoft, liệu bạn có nên theo đám đông không? Tôi không nghĩ số đông đang đúng về chuyện này -- và các số liệu tài chính cũng chứng minh điều đó.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cerebras nhanh chóng thu hút sự chú ý của Phố Wall

Gần đây, Cerebras bùng nổ trên thị trường công nghệ và tạo ra nhiều sự chú ý khi cổ phiếu của họ tăng 68% vào ngày 14 tháng 5 -- ngày giao dịch đầu tiên của họ.

Hầu hết các nhà sản xuất chip bắt đầu quá trình sản xuất bằng cách cắt các tấm bán dẫn lớn thành hàng chục hoặc hàng trăm mảnh nhỏ hơn, sau đó dùng để tạo ra các chip riêng lẻ. Cerebras thiết kế và sản xuất các bán dẫn kích thước bất thường, sử dụng toàn bộ một tấm wafer để tạo ra một chip duy nhất có kích thước gần bằng đĩa ăn tối. Hoạt động như một đơn vị bán dẫn tích hợp lớn, theo công ty, chúng hiệu quả hơn nhiều so với hàng trăm bộ xử lý nhỏ hơn.

Ví dụ, sản phẩm chính của công ty, Mô-đun Quang wafer (WSE-3), có bộ nhớ trong chip nhiều gấp 250 lần và băng thông bộ nhớ gấp 2.625 lần so với nền tảng B200 của Nvidia, theo hồ sơ SEC của Cerebras.

Cerebras hy vọng sẽ làm giảm sự thống trị của Nvidia trong các bộ xử lý trung tâm dữ liệu AI bằng cách cung cấp một giải pháp hiệu quả hơn. Nhưng việc đánh bật Nvidia khỏi vị trí hàng đầu trong đỉnh bán dẫn AI sẽ không dễ dàng, khi tính đến cuối năm 2025, Nvidia chiếm 86% thị trường bộ xử lý trung tâm dữ liệu AI.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư dường như rất lạc quan về triển vọng của Cerebras, và sự nhiệt tình của họ phần nào được thúc đẩy bởi một số thỏa thuận mà công ty đã ký kết. Ví dụ, vào tháng 1, họ ký một thỏa thuận trị giá 10 tỷ đô la với OpenAI, theo đó sẽ cung cấp 750 megawatt hạ tầng AI cho nhà sáng tạo ChatGPT. Rồi tháng này, OpenAI ký thêm một thỏa thuận đầu tư 20 tỷ đô la vào nhà sản xuất chip này trong vòng ba năm để sở hữu 11% cổ phần.

Cá nhân tôi xem công nghệ của Cerebras và cơ hội AI dài hạn của họ là "quá sớm để nói." Mặc dù WSE-3 nghe có vẻ hứa hẹn, vẫn còn nhiều câu hỏi về tốc độ công ty có thể tăng doanh số bán hàng và khi nào sẽ trở thành có lợi nhuận ổn định.

Mở rộng

NASDAQ: CBRS

Cerebras Systems

Thay đổi hôm nay

(-3.04%) $-8.83

Giá hiện tại

$281.86

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$61B

Phạm vi trong ngày

$275.42 - $294.00

Phạm vi 52 tuần

$185.00 - $386.34

Khối lượng

5.4 triệu

Trung bình khối lượng

12.8 triệu

Biên lợi nhuận gộp

39.03%

Microsoft gần đây bị bỏ qua, nhưng hiệu suất tài chính của họ vượt xa Cerebras'

Sự tương phản giữa tốc độ tăng giá cổ phiếu nhanh của Cerebras và sự giảm giá của Microsoft không thể rõ ràng hơn. Nhưng điều đó không có nghĩa là các nhà đầu tư đang nhìn nhận mọi thứ rõ ràng. Thực tế, tôi nghĩ họ nên xem xét kỹ hơn kết quả ấn tượng của Microsoft trong quý thứ ba của năm tài chính gần đây và so sánh chúng với kết quả tài chính của Cerebras.

Hãy xem xét rằng doanh thu của Microsoft tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái lên gần 83 tỷ đô la, và lợi nhuận không điều chỉnh (adjusted) tăng 21% lên 4.27 đô la mỗi cổ phiếu. So sánh với kết quả hàng năm của Cerebras: Năm 2025, doanh thu của họ chỉ đạt 500 triệu đô la, và họ ghi nhận khoản lỗ không điều chỉnh gần 76 triệu đô la.

Microsoft cũng có 32 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt trong sổ sách, trong khi Cerebras chỉ có 600 triệu đô la.

Microsoft hưởng lợi từ việc tập trung sớm vào AI và vị thế mạnh trong điện toán đám mây. Quan hệ đối tác sớm với OpenAI giúp họ tích hợp các tính năng chatbot vào phần mềm năng suất của mình, và vị thế là nhà cung cấp hạ tầng đám mây lớn thứ hai ngày càng có lợi, với doanh số Azure tăng 40% trong quý tài chính thứ ba.

Microsoft cũng mở rộng các mối quan hệ hợp tác AI ngoài OpenAI. Ví dụ, năm ngoái, họ bắt đầu hợp tác với Anthropic để cung cấp quyền truy cập vào mô hình Claude trong dịch vụ Copilot và đám mây Azure.

Cerebras có thể trở thành một khoản đầu tư dài hạn tuyệt vời. Nhưng nếu bạn đang tìm kiếm một công ty công nghệ hàng đầu đã và sẽ hưởng lợi từ AI trong nhiều năm tới, Microsoft vượt xa họ về mọi mặt.

Chúng ta sẽ phải chờ thêm một thời gian nữa để xem liệu Cerebras chỉ là một hiện tượng nhất thời hay có gì đó thực chất hơn với cách tiếp cận bán dẫn kích thước wafer của họ. Nhưng Microsoft đã ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ấn tượng rồi. Trong cuộc đua giữa nhà công nghệ lớn và startup Cerebras, thì không còn gì để bàn cãi.