Trump Truth Social rút lại đơn xin ETF Bitcoin! Có phải đằng sau là kế hoạch chuyển đổi ETF chiến lược?

Nền tảng cộng đồng Truth Social của Trump rút lại nhiều đơn xin ETF Bitcoin thực tế và hỗn hợp, chính thức cho biết sẽ điều chỉnh khung pháp lý, nguyên nhân chính liên quan đến cạnh tranh thị trường gay gắt và chiến tranh giá cả.

Truth Social đột nhiên rút đơn xin ETF Bitcoin

Nền tảng cộng đồng Truth Social của Tổng thống Mỹ Trump, gần đây đột nhiên rút đơn xin ETF Bitcoin và ETF hỗn hợp Bitcoin, Ethereum, gây chú ý lớn trên thị trường.

Theo tài liệu gửi lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ SEC, công ty mẹ của Truth Social là Trump Media & Technology Group (TMTG) đã chính thức rút các đơn xin ETF tiền điện tử như Truth Social Bitcoin ETF, Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF, cùng Crypto Blue Chip ETF.

Nguồn hình: SEC Nền tảng cộng đồng của Trump, Truth Social, đột nhiên rút đơn xin ETF Bitcoin và ETF hỗn hợp Bitcoin, Ethereum

Trong tài liệu chỉ rõ, công ty hiện quyết định “tạm thời không thúc đẩy phát hành công khai”, trong khi công ty quản lý tài sản phụ trách sản phẩm Yorkville America cho biết, hành động này là một phần của việc điều chỉnh cấu trúc sản phẩm. Giám đốc điều hành Yorkville America, Steve Neamtz, cho biết, trong tương lai công ty sẽ chuyển từ cấu trúc theo Luật Chứng khoán 1933 sang theo Luật Công ty Đầu tư 1940, nhằm xây dựng các sản phẩm ETF chiến lược có sự khác biệt rõ rệt.

Ông nói: “Mục tiêu của chúng tôi luôn là cung cấp các chiến lược phù hợp cho nhà đầu tư qua cấu trúc đúng đắn. Luật 1940 cho phép chúng tôi tạo ra nhiều sản phẩm đầu tư đa dạng, khác biệt.”

Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích ETF cho rằng, nguyên nhân thực sự có thể liên quan đến cạnh tranh gay gắt trong thị trường ETF Bitcoin.

Thị trường ETF Bitcoin đã bước vào cuộc chiến phí thấp

Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, cho biết, việc Truth Social rút đơn lần này giống như một điều chỉnh chiến lược sau khi nhận thức thực tế của thị trường. Ông chỉ ra, hiện tại thị trường ETF Bitcoin thực tế của Mỹ đã trưởng thành cao, có hơn mười sản phẩm tương tự trên thị trường. Đối với các nhà mới gia nhập, nếu thiếu quy mô, thanh khoản và lợi thế về phí thấp, rất khó thu hút vốn đầu tư.

Nguồn hình: X/@JSeyff Nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, cho biết, việc Truth Social rút đơn lần này giống như một điều chỉnh chiến lược sau khi nhận thức thực tế của thị trường

Gần đây, Morgan Stanley đã ra mắt ETF Bitcoin MSBT, giảm phí quản lý xuống còn 0.14%, trở thành một trong những sản phẩm có phí thấp nhất trên thị trường, điều này càng làm tăng cuộc chiến giá cả. Một nhà phân tích ETF của Bloomberg khác, Eric Balchunas, còn trực tiếp nói rằng, khi Morgan Stanley giảm phí xuống còn 14 điểm cơ bản, nếu Truth Social không thể cung cấp mức giá thấp hơn, thị trường gần như sẽ không chấp nhận.

Nguồn hình: X/@EricBalchunas Eric Balchunas cho biết, khi Morgan Stanley giảm phí xuống còn 14 điểm cơ bản, Truth Social không thể cung cấp mức giá thấp hơn

Hiện tại, BlackRock với sản phẩm IBIT đã tích lũy hơn 62.6 tỷ USD tài sản, Fidelity, Grayscale và các tổ chức lớn khác cũng đã xây dựng lợi thế về thanh khoản và kênh phân phối hoàn chỉnh. Ngược lại, quy mô ETF của Truth Social vẫn còn khá hạn chế. Theo báo cáo của CoinDesk, tính đến thời điểm này, tổng tài sản của các ETF trong dòng Truth Social do Yorkville quản lý chỉ khoảng 30 triệu đến 50 triệu USD.

Thị trường chung nhận định, sau khi Bitcoin ETF dần trở thành hàng hóa, nhà đầu tư ngày càng chú trọng phí, thanh khoản và quy mô của nhà phát hành, ảnh hưởng của thương hiệu hoặc màu sắc chính trị đang giảm dần.

Yorkville thực sự muốn làm ETF chiến lược

Mặc dù Yorkville chính thức cho biết lý do rút đơn là do điều chỉnh khung pháp lý, nhưng thị trường quan tâm hơn đến khả năng công ty sẽ chuyển hướng sang các sản phẩm tài chính mã hóa phức tạp hơn. Khung pháp luật theo Luật Công ty Đầu tư 1940 cho phép ETF bao gồm nhiều chiến lược chủ động, sản phẩm phái sinh, sản phẩm lợi nhuận và phân bổ đa tài sản, do đó linh hoạt hơn so với ETF Bitcoin thực tế đơn thuần.

James Seyffart cho biết, thị trường có thể không còn cần đến 14 ETF Bitcoin thực tế nữa, nhưng nếu có thể ra mắt các sản phẩm tài chính mã hóa khác biệt, vẫn có cơ hội thu hút vốn.

Hiện các tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs cũng bắt đầu nghiên cứu các ETF mã hóa mới kết hợp quyền chọn, quản lý chủ động và phân bổ đa tài sản. Các sản phẩm mà Yorkville từng nộp đơn trước đây cũng từng có cấu trúc bao gồm lợi nhuận staking và phân bổ danh mục tài sản mã hóa, phí quản lý thậm chí lên tới 0.95%.

Thị trường cho rằng, việc Yorkville rút đơn lần này có thể phản ánh công ty đã nhận thức rõ rằng, ETF Bitcoin đơn thuần khó có thể cạnh tranh trực diện với BlackRock, Fidelity hay Morgan Stanley, do đó chuyển hướng sang các sản phẩm có phí cao hơn, chiến lược hơn.

Trump vẫn mở rộng các hoạt động liên quan đến tiền mã hóa

Dù Truth Social rút đơn ETF, nhưng thị trường chung cho rằng, phe của Trump chưa từ bỏ thị trường tài chính mã hóa. Trong những năm gần đây, gia đình Trump đã lần lượt tham gia NFT, meme coin, nền tảng DeFi World Liberty Financial, cùng các khoản đầu tư liên quan đến tiền mã hóa, dần xây dựng thương hiệu mã hóa hoàn chỉnh.

Tuy nhiên, các hoạt động này cũng liên tục gây tranh cãi chính trị. Một số nghị sĩ đảng Dân chủ đặt câu hỏi về mối quan hệ lợi ích giữa Trump và ngành công nghiệp tiền mã hóa, có thể gây xung đột lợi ích với chức vụ tổng thống của ông. Theo Cointelegraph, kể từ khi Trump tái đắc cử tổng thống vào năm 2025, các nghị sĩ đảng Dân chủ liên tục yêu cầu điều tra các mối quan hệ tài chính của gia đình Trump và các dự án mã hóa, đặc biệt chú ý dòng tiền của World Liberty Financial.

Trong khi đó, thị trường ETF tiền mã hóa tại Mỹ cũng đang giảm nhiệt. Theo thống kê, dòng chảy ròng vào ETF Bitcoin thực tế của Mỹ năm 2026 khoảng 790 triệu USD, thấp hơn nhiều so với hơn 25 tỷ USD của năm 2025. ETF Ethereum thậm chí còn có hơn 640 triệu USD rút ròng, cho thấy sự giảm nhiệt của thị trường so với năm ngoái.

Tuy nhiên, tổng tài sản của thị trường vẫn vượt quá 100 tỷ USD, cho thấy ETF Bitcoin dần trở thành một phần của hệ thống tài chính phố Wall. Đối với Yorkville, cách chuyển từ ETF Bitcoin đơn thuần sang các sản phẩm tài chính chuỗi khối khác biệt hơn có thể là bước tiếp theo thực sự.