Đã thấy quá nhiều người đứng trước giao diện đòn bẩy của sàn giao dịch mắt trợn tròn. Số đỏ 100 lần đòn bẩy giống như bánh xe roulette trong sòng bạc, kích thích đến mức khiến người ta quên mất những gì phía sau đó là gì. Tuần trước có một bạn đồng tiền nói với tôi rằng anh ta dùng đòn bẩy 30 lần để mua dài BTC, sáng sớm giảm 1% thì bị cháy tài khoản, thua sạch sẽ. Vấn đề không phải ở chỗ anh ta dũng cảm, mà là anh ta hoàn toàn chưa tính toán rõ ràng toán học đằng sau tỷ lệ đòn bẩy.

Bản chất của hợp đồng vĩnh viễn là: sàn giao dịch đóng gói đòn bẩy thành bộ tăng tốc tài sản, nhưng không bao giờ nói cho bạn biết thứ này nguy hiểm đến mức nào. Ví dụ với giá BTC hiện tại 77.000 USD, mở 1 hợp đồng mua dài với đòn bẩy 100 lần, ký quỹ chỉ cần 770 USD; nhưng nếu BTC giảm 1% (giảm 770 USD), tiền ký quỹ của bạn sẽ bị lộ ra ngay. Đó là lý do tại sao đòn bẩy cao trông có vẻ có thể dùng ít vốn để kiếm nhiều, thực ra lại là thuốc độc dành cho những kẻ đánh bạc.

Tôi phát hiện những trader thực sự hiểu biết đều dùng một công thức: tỷ lệ đòn bẩy bằng vốn chủ sở hữu nhân với biên an toàn, rồi chia cho giá trị của tài sản nhân với hệ số biến động. Nghe có vẻ phức tạp, nhưng cốt lõi chỉ một câu — đòn bẩy không phải càng cao càng tốt, mà phải để cho mức cắt lỗ xa khỏi vùng dao động giá hiện tại.

Tính toán mức cắt lỗ là vấn đề sinh tử của mỗi trader hợp đồng. Ví dụ với đòn bẩy 100 lần, hợp đồng BTC 1 lot, ký quỹ 10 USD, tỷ lệ duy trì ký quỹ 0.5%, mức cắt lỗ sẽ rơi vào khoảng 42.302 USD. Điều này có nghĩa là BTC giảm từ 77.000 xuống còn 42.300 (giảm gần 45%) mới bị cắt lỗ, trông có vẻ an toàn, nhưng càng ít ký quỹ bạn dùng, mức cắt lỗ càng gần giá hiện tại. Đó chính là cái bẫy của đòn bẩy — con số càng lớn, chết càng nhanh.

Các trader có vốn khác nhau nên áp dụng chiến lược đòn bẩy hoàn toàn khác nhau. Người mới với 500 USD vốn tối đa mở đòn bẩy 10 lần, mỗi lần mở không quá 20% vốn, đặt mức cắt lỗ cách giá mở 8%. Vốn 5000 USD có thể mở đòn bẩy 5 lần, nhưng phải thiết lập trailing stop. Các khoản lớn trên 100.000 USD thường chỉ dùng đòn bẩy 1-3 lần, rồi dùng 20% vốn để làm hedge lợi nhuận. Các tổ chức không bao giờ tin vào đòn bẩy cao, họ dùng đòn bẩy để nhân lợi nhuận, dùng vốn để đối phó rủi ro.

Vào ngày BTC giảm 3% đột ngột tháng 5 năm 2024, toàn mạng lưới bị thanh lý hơn 700 triệu USD, 210.000 người bị thanh khoản. Nhưng những trader thông minh đã bắt đầu giảm đòn bẩy từ 100 xuống còn 20 hai giờ trước khi giảm, thiết lập các lệnh dừng lỗ theo cấp độ, mỗi khi giảm 1% thì đóng 20% vị thế. Đó chính là sự khác biệt giữa cao thủ và kẻ đánh bạc — một người tính toán rủi ro từ trước, một người chờ chết trong cơn hoảng loạn.

Nếu bạn muốn tồn tại lâu dài trong hợp đồng vĩnh viễn, hãy nhớ những quy tắc bất di bất dịch này: không bao giờ mở vị thế quá 20% vốn, trước mỗi lần mở tính toán mức cắt lỗ và chụp màn hình, khi giá biến động quá 5% thì phải tính lại ký quỹ. Công thức chọn đòn bẩy rất đơn giản — lấy 1 chia cho mức giảm tối đa dự kiến rồi nhân với 2, đó chính là đòn bẩy phù hợp. Lần tới muốn mở đòn bẩy 100 lần, hãy tính rõ trên giấy: BTC giảm 3%, mức cắt lỗ nằm ở đâu? Tài khoản còn lại bao nhiêu? Trong thế giới hợp đồng vĩnh viễn, người sống sót không phải là người dũng cảm, mà là người tính toán rõ ràng.