#SpaceXOfficiallyFilesforIPO Trong một bước đột phá sẽ định hình lại thị trường vốn toàn cầu, SpaceX đã nộp đơn đăng ký S-1 công khai với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 20 tháng 5 năm 2026, chính thức bắt đầu quá trình cho dự kiến sẽ trở thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất trong lịch sử.

📈 Chi tiết IPO phá kỷ lục

Gã khổng lồ hàng không vũ trụ và trí tuệ nhân tạo, chính thức gọi là Công ty Công nghệ Khám phá Không gian, đã chọn sàn Nasdaq để ra mắt với mã chứng khoán SPCX. Công ty nhắm tới định giá từ 1,75 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ đô la, với kế hoạch huy động khoảng 75 đến 80 tỷ đô la. Những con số này sẽ phá vỡ kỷ lục IPO hiện tại do Saudi Aramco thiết lập với khoản phát hành 29,4 tỷ đô la vào năm 2019. Chuyến roadshow dành cho nhà đầu tư dự kiến bắt đầu vào ngày 4 tháng 6, giá cổ phiếu dự kiến sẽ công bố vào ngày 11 tháng 6 và dự kiến giao dịch bắt đầu từ ngày 12 tháng 6.

💰 Bảng cân đối tài chính

Việc nộp đơn tiết lộ rằng SpaceX đã tạo ra **18,67 tỷ đô la doanh thu năm 2025** trong khi ghi nhận lỗ ròng 4,94 tỷ đô la. Trong Quý 1 năm 2026, công ty báo cáo doanh thu **4,69 tỷ đô la** và **lỗ ròng 4,28 tỷ đô la**, với khoản lỗ mở rộng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã chịu lỗ tích lũy vượt quá 37 tỷ đô la kể từ khi thành lập và đang nợ khoảng 29 tỷ đô la.

📡 Starlink: Con bò sữa thúc đẩy động cơ

Starlink nổi bật như phân khúc kinh doanh mạnh nhất của SpaceX. Bộ phận internet vệ tinh đã tạo ra **11,39 tỷ đô la doanh thu năm 2025**, chiếm 61% tổng doanh thu, với biên EBITDA ấn tượng là 63%. Tính đến tháng 3 năm 2026, Starlink phục vụ **hơn 10,3 triệu thuê bao** trên 164 quốc gia, được hỗ trợ bởi khoảng 9.600 vệ tinh quỹ đạo thấp, chiếm khoảng 75% tổng số vệ tinh có thể điều chỉnh hoạt động trong quỹ đạo. Đơn vị kết nối đã ghi nhận lợi nhuận hoạt động là 4,42 tỷ đô la trong năm 2025, gấp hơn hai lần so với năm trước.

🤖 xAI: Kẻ đốt tiền với tham vọng lớn

Phân khúc trí tuệ nhân tạo, bao gồm chatbot Grok và nền tảng X, thể hiện sự đánh cược rủi ro cao nhất của SpaceX nhưng có khả năng mang lại bước đột phá lớn nhất. xAI đã tiêu tốn **12,7 tỷ đô la vốn đầu tư trong năm 2025**, tăng lên 7,7 tỷ đô la trong Quý 1 năm 2026—tỷ lệ tiêu dùng hàng năm vượt quá 30 tỷ đô la. Phân khúc AI báo lỗ hoạt động 6,36 tỷ đô la trong năm 2025 trên doanh thu 3,2 tỷ đô la. Đáng chú ý, Anthropic đã ký hợp đồng cung cấp năng lực tính toán trị giá 1,25 tỷ đô la mỗi tháng đến năm 2029, mang lại nguồn doanh thu đáng kể cho hạ tầng AI của SpaceX.

🚀 Phân khúc không gian: Chiếm lĩnh thị trường phóng

SpaceX duy trì vị thế thống trị áp đảo trong thị trường phóng, chiếm hơn 80% thị phần toàn cầu về khối lượng hàng hóa đưa vào quỹ đạo năm 2025. Công ty đã hoàn thành thành công 170 lần phóng trong năm 2025 với tổng trọng lượng tải quỹ đạo là 2.213 tấn, vượt xa tổng cộng của tất cả các cơ quan vũ trụ khác trên thế giới. Tuy nhiên, việc phát triển Starship đã tốn kém, với chi phí tích lũy vượt quá 15 tỷ đô la và tiêu tốn 930 triệu đô la trong Quý 1 năm 2026.

🪐 Tầm nhìn sao Hỏa và thị trường nghìn tỷ đô

Bản cáo bạch của SpaceX phác thảo một tầm nhìn táo bạo, mô tả các “thị trường nghìn tỷ đô trên Mặt Trăng, Sao Hỏa và xa hơn nữa.” Công ty dự báo tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) là 28,5 nghìn tỷ đô la trên các lĩnh vực kết nối người tiêu dùng, điện toán đám mây, hậu cần quốc phòng và hạ tầng AI dựa trên không gian. Phần thưởng của Musk bao gồm các khoản thưởng cổ phiếu chỉ được vest khi thiết lập “một thuộc địa nhân loại vĩnh viễn trên Sao Hỏa với ít nhất một triệu cư dân.”

🔒 Cấu trúc kiểm soát công ty

Elon Musk sẽ giữ quyền kiểm soát đa số phiếu bầu sau IPO thông qua cấu trúc cổ phiếu hai lớp, trong đó cổ phiếu lớp B mang 10 phiếu bầu mỗi cổ phiếu, so với một phiếu bầu cho cổ phiếu lớp A bán ra công chúng. Musk hiện nắm giữ 12,3% cổ phiếu lớp A và 93,6% cổ phiếu lớp B, cho phép ông có 85,1% quyền biểu quyết, đảm bảo ông không thể bị loại bỏ trái ý muốn. Công ty sẽ tuyên bố trạng thái “công ty kiểm soát” theo quy định của Nasdaq, miễn trừ một số yêu cầu quản trị công ty.

Các yếu tố rủi ro rộng rãi

Việc nộp S-1 bao gồm 38 trang các yếu tố rủi ro, từ các thách thức công nghệ và phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ đến các rủi ro liên quan đến nhân vật chủ chốt tập trung vào chính Musk. Việc nộp đơn rõ ràng ghi chú rằng Musk “không dành toàn bộ thời gian và sự chú ý” cho SpaceX, đồng thời điều hành Tesla, Neuralink và The Boring Company. Rủi ro pháp lý bao gồm khoảng 530 triệu đô la tiềm năng trách nhiệm pháp lý liên quan đến các vấn đề đang chờ xử lý, bao gồm điều tra về quyền riêng tư dữ liệu.

🏦 Liên minh lớn nhất của Phố Wall

Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn đầu đợt IPO với vai trò đồng nhà phát hành chính, được hỗ trợ bởi một liên minh chưa từng có gồm 23 ngân hàng, bao gồm Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Barclays, Deutsche Bank, RBC, UBS và Wells Fargo. Đây là liên minh phát hành lớn nhất trong lịch sử IPO, phản ánh quy mô khổng lồ của đợt phát hành.

🌍 Ảnh hưởng thị trường

Một đợt IPO thành công của SpaceX sẽ mở ra cơ hội cho các tập đoàn tư nhân khác theo đuổi niêm yết công khai. OpenAI được cho là đang chuẩn bị nộp hồ sơ IPO bí mật của riêng mình, nhắm tới định giá trên 1 nghìn tỷ đô la. Sự ra mắt của SpaceX cũng sẽ buộc các nhà cung cấp chỉ số lớn phải xem xét lại các quy tắc để đẩy nhanh các đợt IPO khổng lồ vào các chỉ số như S&P 500. Với định giá 2 nghìn tỷ đô la, SpaceX sẽ lớn hơn tất cả trừ một số ít công ty trong S&P 500, vượt qua cả Tesla.

Câu hỏi lớn nhất đối với các nhà đầu tư là liệu thị trường công khai có sẵn sàng hỗ trợ câu chuyện hạ tầng AI nghìn tỷ đô của Musk với quy mô và tốc độ như thị trường tư nhân đã hỗ trợ hay không. Câu trả lời sẽ có vào tháng Sáu này trên Nasdaq.

#SpaceXIPO #SPCX #ElonMusk #Starlink