Gần đây có nhiều người mới hỏi tôi, làm thế nào để nhận biết một cổ phiếu có đang có lực lượng chính thao túng hay không, thực ra phương pháp đơn giản nhất là xem tỷ lệ chuyển nhượng. Nói thật, nhiều người chơi cổ phiếu đã nhiều năm, nhưng về hiểu biết tỷ lệ chuyển nhượng vẫn còn có sự lệch lạc, hôm nay tôi sẽ chia sẻ cảm nhận của mình với mọi người.

Trước tiên nói về cơ bản nhất, tỷ lệ chuyển nhượng là gì? Nói trắng ra chính là tần suất mua bán cổ phiếu, phản ánh mức độ hoạt động của cổ phiếu đó. Bạn nghĩ xem, một cổ phiếu ngày nào cũng không có ai giao dịch, và một cổ phiếu ngày nào cũng có người mua bán, hai loại cổ phiếu này có thể giống nhau sao? Chắc chắn là không.

Tôi phát hiện nhiều người khi đánh giá cổ phiếu rẻ hay đắt, chỉ nhìn giá hiện tại, cho rằng 7 đồng chắc chắn rẻ hơn 70 đồng, suy nghĩ này quá phiến diện rồi. Thực tế cần xem là tỷ lệ P/E, lợi nhuận ròng, số lượng cổ đông, những thứ này. Ví dụ một cổ phiếu 70 đồng có tỷ lệ P/E chỉ 10 lần, còn một cổ phiếu 7 đồng có tỷ lệ P/E là số âm, thì cổ phiếu 70 đồng mới là hàng rẻ. Đây mới là cách đúng để mở rộng hiểu biết về ý nghĩa của tỷ lệ chuyển nhượng cổ phiếu.

Tỷ lệ chuyển nhượng cao thấp có thể nói lên nhiều vấn đề. 1%-3% là tỷ lệ chuyển nhượng, cho thấy cổ phiếu này không có nhiều sức hút, tổ chức không quan tâm, vốn đầu tư nhỏ lẻ cũng không thích, thường là những cổ phiếu lớn hoặc chủ đề không đủ hấp dẫn. Khi tỷ lệ này là 3%-5%, bắt đầu có người thử thăm dò tích trữ, nhưng vẫn chưa sôi động. 5%-7% thì đã có ý nghĩa rồi, cả hai phe mua bán bắt đầu có sự phân chia, giá cổ phiếu từ từ đi lên, rất có thể là lực lượng chính đang âm thầm hút hàng.

Khi đạt 7%-10%, lực mua của lực lượng chính bắt đầu trở nên tích cực hơn, nếu giá giảm thì có thể là lực lượng chính đang đàn áp, dọn dẹp lệnh, hành động còn khá nhẹ nhàng. 10%-15%, lực lượng chính muốn kiểm soát, sức hút hút hàng tăng lên, sau khi hút đủ cổ phiếu thì sẽ bắt đầu đẩy giá tăng. 15%-20%, giao dịch bắt đầu sôi động hơn, biến động cũng gia tăng, nếu trong vùng đáy mà có khối lượng lớn thì đó là dấu hiệu khởi động, cần chú ý nhiều hơn.

Trong khoảng 20%-30% thì cần cẩn thận rồi. Nếu ở vùng đáy, lực chính có thể đang mạnh mẽ hút hàng, nhằm thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào. Nhưng nếu ở vùng đỉnh mà khối lượng tăng mạnh giảm giá thì cần cảnh giác, có thể là lực chính đang xả hàng. Hiện nay lực chính rất thông minh, không dễ gì bán hết một lần, mà thường chia nhỏ lệnh bán ra từ từ, vừa giảm thiểu chi phí, vừa khó bị nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt kịp bán tháo.

Tỷ lệ chuyển nhượng 30%-40% đã rất cao, chỉ những cổ phiếu hot có chủ đề hấp dẫn mới có tỷ lệ này. Lực lượng chính thường thích âm thầm hút hàng, vì nếu để lộ quá rõ ràng, giá sẽ dễ bị đẩy lên cao, ảnh hưởng đến chi phí mua vào. Trong tình huống này, có thể là lực chính đang xả hàng, chuyển giao cổ phần cho người tiếp nhận.

Khi tỷ lệ chuyển nhượng đạt 40%-50%, mức độ chú ý đã rất lớn, giá cổ phiếu dao động mạnh, người bình thường không thể giữ được, cổ phiếu này rủi ro rất lớn, tôi cá nhân không dễ gì tham gia. 50%-60% còn điên rồ hơn nữa, có thể do một tin tức gây ra sự phân kỳ lớn. 60%-70%, cả hai bên mua bán đã bắt đầu coi thường nhau, nếu ở đáy thì có thể là tin cực kỳ tích cực bất ngờ, còn ở đỉnh thì đúng như tình huống đã nói ở trên.

70%-80% thì đã vượt khỏi quỹ đạo bình thường, độ không chắc chắn của giá cổ phiếu cực cao. Nếu giảm thì tôi khuyên mọi người tuyệt đối không bắt dao bay, vì có thể có tin xấu mà bạn chưa biết, và giảm giá còn có xu hướng kéo dài. 80%-100%, gần như toàn bộ cổ phần đều đang đổi tay, tâm lý cực kỳ điên cuồng, cổ phiếu này tôi chỉ có thể nói là xa tầm tay, chờ khi nào bình tĩnh lại rồi mới tham gia cũng không muộn.

Nói đến đây, nguyên tắc đầu tư của tôi là: tăng giá trong vùng đáy có khối lượng lớn là đáng chú ý, còn tăng trong vùng đỉnh mà khối lượng lớn thì tôi không tham gia, hơn nữa khi cổ phiếu liên tục giảm giá tôi cũng không bắt dao bay. Nếu tôi thích một cổ phiếu, tôi cũng phải chờ nó ổn định rồi mới từ phía phải tham gia. Phải biết nhún nhường, không chống lại xu hướng, đó là sự tôn trọng của tôi đối với thị trường.

Làm thế nào để nhận biết lực chính qua tỷ lệ chuyển nhượng? Trước tiên, có những cổ phiếu tỷ lệ chuyển nhượng rất thấp, nhưng giá vẫn liên tục tăng, đặc điểm này cho thấy có lực lượng trung dài hạn đang vận hành, cổ phiếu như vậy có tính bền vững rất cao, rủi ro lại rất nhỏ. Thứ hai, nếu một cổ phiếu đang vận hành trong kênh giảm, tỷ lệ chuyển nhượng cực thấp, chứng tỏ không còn ai mua bán nữa, đặc biệt là những cổ phiếu đã có lực lượng chính xây dựng vị thế trước đó, sau khi dọn dẹp thì xuất hiện tình trạng này, cần chú ý, giá đã ở vùng đáy rồi.

Nhưng có thể nói chung chung rằng, tỷ lệ chuyển nhượng càng cao thì giá cổ phiếu càng tăng chứ? Câu trả lời là không. Trong giai đoạn giá còn đang tăng mạnh, nói như vậy là đúng, nhưng khi giá đã tăng rất cao, xa khỏi chi phí xây dựng của nhà tạo lập, tỷ lệ chuyển nhượng cao lại là tín hiệu xả hàng. Chúng ta thường nói “tổng lượng lớn thấy giá cao” chính là ý này.

Trong thực chiến, tỷ lệ chuyển nhượng dưới 3% là rất bình thường, thường không có nguồn lực lớn vận hành. Trong khoảng 3%-7%, cổ phiếu bước vào trạng thái hoạt động tương đối sôi động, cần chú ý. 7%-10% là tỷ lệ chuyển nhượng hàng ngày thường xuất hiện trong các cổ phiếu mạnh, cho thấy xu hướng giá rất sôi động. 10%-15%, nếu không phải trong vùng đỉnh hoặc giai đoạn sắp đạt đỉnh, thì đó là dấu hiệu của các cổ phiếu có lực lượng lớn đang vận hành. Trên 15%, nếu duy trì trong vùng giao dịch dày đặc trong ngày, có thể là đặc điểm của các cổ phiếu có lực lượng cực mạnh, có khả năng còn có khả năng tăng trưởng lớn trong tương lai.

Cần chú ý rằng, tỷ lệ chuyển nhượng luôn duy trì đều đặn, giá tăng đi kèm với lượng giao dịch tăng, điều này cho thấy lực lượng lớn đã tham gia sâu vào thị trường. Giá tăng sẽ liên tục gặp áp lực chốt lời và giải thoát lệnh, tỷ lệ chuyển nhượng càng tích cực, lượng bán ra sẽ càng lớn, giúp làm sạch các cổ đông trung bình, giảm chi phí trung bình của họ, làm cho áp lực bán giảm đi rõ rệt.

Ngoài ra còn có hiện tượng khá phổ biến, sau khi giá tăng mạnh, tỷ lệ chuyển nhượng giảm xuống, giá biến động theo thị trường chung, thường xuất hiện ở các cổ phiếu tăng trưởng, cho thấy nhiều cổ phần đã bị khóa chặt, lực lượng chính đang vận hành dài hạn, theo thời gian giá sẽ còn tiếp tục tăng.

Cổ phiếu mới lên sàn ngày đầu thường có tỷ lệ chuyển nhượng rất cao, điều này là bình thường, vì cổ phiếu mới phát hành dùng tiền mặt để mua, cổ phần phân tán đều, ngày đầu ra mắt tỷ lệ chuyển nhượng cực cao chứng tỏ lực hút đã mạnh.

Liên tục nhiều ngày tỷ lệ chuyển nhượng duy trì cao, giá cổ phiếu tăng mạnh và vượt xa thị trường chung, hiện tượng này tồn tại liên tục, nhưng kết quả có thể là: có lực lượng chính kéo giá cao để xây dựng vị thế, có vốn đầu tư ngắn hạn chơi lướt sóng, hoặc là các nhà lớn đang xả hàng, cần kết hợp các yếu tố khác để phân tích kỹ hơn.

Khi sắp đạt mức trần, tỷ lệ chuyển nhượng nhỏ hơn thường tốt hơn. Trong thị trường yếu hoặc đi ngang, điều này đặc biệt quan trọng, lý tưởng là cổ phiếu bình thường tỷ lệ chuyển nhượng dưới 2%, cổ phiếu ST dưới 1%. Nhưng bất kể trong tình huống nào, đều không được vượt quá 5%. Điều này thực ra là giới hạn số lượng mua chốt lời và lượng bán ra trong ngày, lượng chốt lời càng nhỏ, áp lực bán ra càng nhỏ, ngày hôm sau khả năng tăng giá càng lớn.

Tổng kết lại, tỷ lệ chuyển nhượng càng cao, chứng tỏ giao dịch cổ phiếu càng sôi động, người mua sẵn sàng bỏ tiền ra mua, thuộc nhóm cổ phiếu hot. Ngược lại, tỷ lệ chuyển nhượng thấp thể hiện ít người quan tâm, thuộc nhóm cổ phiếu ít người chú ý. Tỷ lệ chuyển nhượng cao thường đi kèm thanh khoản tốt, dễ vào ra thị trường, nhưng cổ phiếu này thường là mục tiêu của dòng tiền ngắn hạn, có tính đầu cơ cao, biến động giá lớn, rủi ro cũng lớn hơn.

Kết hợp tỷ lệ chuyển nhượng với xu hướng giá cổ phiếu, bạn có thể dự đoán phần nào xu hướng tương lai. Khi tỷ lệ chuyển nhượng đột ngột tăng, khối lượng giao dịch lớn, có thể là có nhà đầu tư mua vào mạnh, giá cổ phiếu sẽ tăng theo. Nhưng nếu sau một thời gian tăng liên tục, tỷ lệ chuyển nhượng lại tăng vọt, thì có thể là các nhà chốt lời muốn thoát hàng, giá cổ phiếu có thể sẽ giảm.