Bạn đã xem meme đang lan truyền trên mạng chưa? Trung Quốc bán hết nợ Mỹ và bùm, mọi thứ sụp đổ trong một ngày. Ý tưởng hay trên giấy, nhưng tôi nói ngay: không hoạt động như vậy đâu.

Hãy xem thực tế một chút. Nợ Mỹ chủ yếu là những gì chính phủ Mỹ huy động bằng cách bán trái phiếu Kho bạc ra khắp thế giới. Mỗi quốc gia mua vì đô la ổn định và lãi suất được đảm bảo. Đơn giản, phải không? Tiếc là Mỹ cần chúng như hơi thở. Năm 2024, chi tiêu quốc phòng riêng đã lên tới 886 tỷ đô la. Thêm vào đó là hạ tầng, y tế, phúc lợi. Kết quả? Thâm hụt gần 1,7 nghìn tỷ trong năm 2023, tăng 23% so với năm trước.

Bây giờ, tổng nợ Mỹ đã vượt quá 34 nghìn tỷ đô la. Ấn tượng, phải không? Chia đều cho 300 triệu người Mỹ, nghĩa là hơn 100 nghìn đô la nợ trên đầu người. Và ai là những chủ nợ nước ngoài lớn nhất? Nhật Bản với 1,3 nghìn tỷ, và Trung Quốc khoảng 767 tỷ. Đây là điểm thú vị.

Nhiều người nghĩ rằng nếu Trung Quốc bán hết nợ Mỹ trong một lần, nền kinh tế Mỹ sụp đổ. Không đúng chút nào. Thứ nhất, Trung Quốc tích lũy nợ Mỹ này vì một lý do: thặng dư thương mại. Khi bạn xuất khẩu điên cuồng, bạn sẽ có dư đô la. Bạn làm gì? Đưa chúng vào Kho bạc Mỹ, giữ giá trị. Thứ hai, bán hết nhanh như vậy sẽ là tự sát kinh tế cho chính Trung Quốc. Thị trường sẽ hoảng loạn, giá sẽ sụp đổ, và Trung Quốc mất hàng tỷ đô la. Mất mát cho tất cả, cái mà các nhà kinh tế gọi là lose-lose.

Thứ ba, Mỹ có các công cụ để quản lý tình hình. Họ có thể phát hành thêm trái phiếu Kho bạc, thu hút các nhà đầu tư khác, hoặc đơn giản là in thêm đô la. Đúng vậy, bạn nghe đúng: máy in của Fed in ra cái gì cũng được. Trong hai tháng, họ có thể in ra 1,5 nghìn tỷ đô la. Khi kiểm soát được tiền tệ, luật lệ thay đổi.

Thứ tư, 767 tỷ đô la nợ Mỹ chỉ chiếm 2,2% tổng nợ của Mỹ. Không hề đe dọa tồn tại gì cho một gã khổng lồ 34 nghìn tỷ.

Và đây là cú twist: Trung Quốc thực sự đang giảm dần các vị trí nợ Mỹ của mình. Từ đỉnh 1,3 nghìn tỷ, giờ đã giảm xuống còn 767 tỷ. Và các khoản tiền đó họ làm gì? Mua vàng. Vàng vật chất, không rủi ro đối tác, không bất ngờ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng trong 16 tháng liên tiếp, thêm hơn 300 tấn.

Trong khi Trung Quốc chơi trò khôn ngoan, Nhật Bản vẫn tiếp tục mua nợ Mỹ. Tháng Hai, họ thêm 16,4 tỷ trái phiếu Kho bạc. Vương quốc Anh cũng vậy, với 9,6 tỷ đô la nữa, trở thành chủ nợ nước ngoài thứ ba. Thậm chí Bỉ cũng đã tăng vị trí của mình thêm 27 tỷ.

Bài học rút ra? Đúng, nợ Mỹ là một vấn đề thực sự và mang tính cấu trúc. Nhưng việc bán tháo không phải là giải pháp mà nhiều người tưởng tượng. Trung Quốc hiểu rõ điều đó, vì vậy họ đang thay đổi chiến lược. Giảm dần nợ Mỹ, tích trữ tài sản an toàn như vàng, và chuẩn bị cho tương lai. Dù sao đi nữa, tốt hơn là nên lên kế hoạch trước thay vì bị bất ngờ.