Gần đây tôi đã trò chuyện với một số nhà giao dịch hợp đồng, phát hiện nhiều người chưa hiểu rõ cấu trúc phí của hợp đồng vĩnh viễn, đặc biệt là phần phí giao dịch hợp đồng. Tôi sẽ tổng hợp lại những gì mình hiểu.

Trước tiên nói về phần trực quan nhất, chi phí giao dịch hợp đồng vĩnh viễn chủ yếu gồm hai phần: một là phí giao dịch phải trả mỗi lần giao dịch, hai là lãi suất vốn trong quá trình giữ vị thế. Nhiều người dễ bỏ qua các chi phí ẩn này, kết quả là càng giao dịch nhiều lần, chi phí phí giao dịch càng trở thành phần lớn nhất.

Về cách tính phí giao dịch hợp đồng, thực ra logic rất đơn giản. Khi mở vị thế và đóng vị thế có hai trường hợp, một là đặt lệnh (maker), một là lệnh thị trường (taker). Lệnh maker là tự nhập giá chờ khớp, lệnh taker là khớp ngay theo giá hiện tại. Các nền tảng phổ biến có mức phí cơ bản khoảng như vậy, lệnh maker 0.02%, lệnh taker 0.05%. Chỉ cần không mua bán theo giá hiện tại, cắt lỗ chốt lời đều tính là lệnh maker, vì vậy thực tế phí hợp đồng của nhiều người thấp hơn họ nghĩ.

Cách tính cụ thể như thế nào? Công thức là giá trị vị thế nhân với tỷ lệ phí. Ví dụ, giả sử dùng đòn bẩy 100 lần, vốn 600 USD, thì giá trị vị thế là 60,000 USD. Khi mở vị thế bằng lệnh thị trường, phí là 60,000 × 0.05% = 30 USD. Khi đóng vị thế bằng lệnh thị trường cũng là 30 USD, còn nếu đổi sang đóng bằng lệnh giới hạn thì chỉ cần 12 USD. Như vậy, một lần giao dịch hợp đồng hoàn chỉnh, chỉ phí đã từ 24 đến 60 USD, xét đến việc giao dịch diễn ra lâu dài, tích lũy lại khoản này tuyệt đối không thể bỏ qua.

Tiếp theo là lãi suất vốn, phần này đặc biệt hơn, không cố định. Lãi suất vốn chủ yếu dùng để cân bằng tỷ lệ mua bán trên thị trường. Khi thị trường có nhiều người mua (long) quá nhiều, lãi suất vốn sẽ thành dương, lúc này người mua dài hạn phải trừ phí dựa trên giá trị vị thế, còn người bán (short) lại có thể nhận phí. Ngược lại, khi thị trường có nhiều người bán (short) quá nhiều, lãi suất vốn thành âm, người mua sẽ nhận tiền, người bán phải trừ tiền.

Lãi suất vốn thường được tính vào lúc 00:00, 08:00 và 16:00 hàng ngày, chỉ khi giữ vị thế tại các thời điểm này mới thực sự bị tính phí hoặc nhận tiền. Vì vậy, nếu bạn muốn giảm chi phí phí giao dịch hợp đồng và lãi suất vốn, ngoài việc chọn giao dịch bằng lệnh giới hạn, còn cần chú ý đến tỷ lệ mua bán và thời điểm cân bằng. Những chi tiết này trông có vẻ không đáng kể, nhưng về lâu dài, khi giao dịch liên tục, sự khác biệt là rất lớn.