Gần đây trong cộng đồng ngày càng có nhiều người bàn luận về một hiện tượng thú vị — các nhà đầu tư đã khai quật lại một công cụ dự đoán kinh tế hơn 150 năm tuổi, chính là ciclo benner do Samuel Benner đề xuất vào năm 1875. Chủ đề này đã thu hút nhiều sự chú ý trong cộng đồng tiền mã hóa, vì vậy tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về chuyện này.

Samuel Benner là một nông dân, đã chịu thiệt hại lớn trong cuộc khủng hoảng kinh tế năm 1873. Sau đó ông bắt đầu nghiên cứu quy luật chu kỳ kinh tế, cuối cùng xuất bản cuốn sách "Dự báo Thương mại: Sự tăng giảm trong tương lai", trong đó giới thiệu lý thuyết ciclo benner của ông. Điểm thú vị của lý thuyết này là nó không dựa vào các mô hình tài chính phức tạp, mà dựa trên các chu kỳ giá nông sản mà Benner tự quan sát được. Ông cho rằng chu kỳ mặt trời ảnh hưởng đến mùa màng, từ đó ảnh hưởng đến giá nông sản.

Dựa theo biểu đồ của Benner, có ba đường chính: Đường A đánh dấu các năm hoảng loạn, Đường B biểu thị các năm thịnh vượng (thích hợp để bán cổ phiếu và tài sản), Đường C là các năm suy thoái (thích hợp để tích trữ và mua vào). Mặc dù ngành nông nghiệp hiện đại đã có nhiều thay đổi lớn, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy ciclo benner phù hợp khá cao với nhiều sự kiện tài chính quan trọng — chẳng hạn như cuộc Đại Suy thoái năm 1929, bong bóng internet vỡ, thậm chí cả cú sốc COVID-19.

Năm ngoái (2025), nhiều nhà đầu tư bán lẻ dựa trên dự đoán của ciclo benner đã trở nên khá lạc quan. Họ cho rằng khoảng năm 2025 sẽ xuất hiện đỉnh thị trường, rồi sau đó sẽ có điều chỉnh. Một số nhà đầu tư tiền mã hóa thậm chí dùng lý thuyết này để ủng hộ quan điểm tích cực về các đồng coin AI và công nghệ mới nổi. Thời điểm đó không khí thực sự rất sôi động, mọi người đều bàn luận xem liệu chu kỳ cổ xưa này có thực sự ma thuật hay không.

Nhưng thực tế đã cho chúng ta một số cú tát vào mặt. Nhớ lại những biến động thị trường đầu năm nay không? Thay đổi chính sách thuế quan, bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng, các tổ chức tài chính lớn liên tục nâng cao khả năng suy thoái — JPMorgan thậm chí đã nâng dự báo khả năng suy thoái toàn cầu năm 2025 lên 60%, Goldman Sachs dự đoán khả năng suy thoái trong 12 tháng tới là 45%. Tất cả những điều này trái ngược rõ rệt với kỳ vọng thị trường đỉnh cao lạc quan của ciclo benner.

Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt rất thẳng thắn về lý thuyết này. Ông nói trên mạng xã hội rằng, các biểu đồ cổ xưa này đối với ông chỉ gây nhiễu chứ không giúp ích gì nhiều. Ông cho rằng điều quan trọng thực sự là khả năng thực thi giao dịch của chính mình, chứ không phải bị mê hoặc bởi các lý thuyết này. Tôi nghĩ quan điểm này đáng để suy ngẫm.

Tuy nhiên, điều thú vị là, ngay cả khi thị trường diễn biến trái ngược dự đoán của ciclo benner, vẫn có nhiều nhà đầu tư kiên trì tin vào lý thuyết này. Họ lập luận rằng: Thị trường không chỉ là con số, mà còn là cảm xúc, ký ức và động lực. Khi đủ nhiều người tin vào một lý thuyết, nó có thể tạo ra ảnh hưởng thực tế. Từ góc độ này, sức sống lâu dài của ciclo benner có thể chính là nhờ vào hiệu ứng tự thực hiện lời tiên tri này.

Cá nhân tôi nghĩ rằng, có thể tham khảo ciclo benner như một nguồn tham chiếu, nhưng không nên dựa hoàn toàn vào đó để ra quyết định. Dữ liệu lịch sử ấn tượng thật đấy, nhưng môi trường kinh tế luôn không ngừng biến đổi. Hiện tại chúng ta có nhiều dữ liệu theo thời gian thực hơn, cấu trúc thị trường phức tạp hơn, tốc độ truyền tải thông tin nhanh hơn. Vì vậy, thay vì mù quáng theo đuổi một lý thuyết đã hơn 150 năm tuổi, tốt hơn là kết hợp nhiều góc độ phân tích để hiểu thị trường. Chỉ có như vậy mới có thể bảo vệ tốt hơn cho chính mình trong thị trường đầy bất định này.