Gần đây có bạn hỏi tôi về cách chơi ký quỹ trong giao dịch hợp đồng, tôi đã tổng hợp lại suy nghĩ và chia sẻ cho mọi người.

Khi mở vị thế hợp đồng cần thêm ký quỹ, số tiền này sẽ bị khóa trong vị thế đó. Ký quỹ có hai loại: ký quỹ ban đầu là cần thiết khi mở vị thế, còn ký quỹ duy trì là yêu cầu tối thiểu để giữ vị thế. Nói cách khác, khi vị thế của bạn lỗ đến mức chỉ còn lại mức ký quỹ duy trì, bạn sẽ đối mặt với rủi ro bị thanh lý bắt buộc.

Hiện tại, chế độ ký quỹ hợp đồng chủ yếu chia thành hai loại là toàn bộ và từng phần. Tôi sẽ nói về chế độ toàn bộ trước, đây cũng là tùy chọn mặc định của nhiều nền tảng. Sử dụng toàn bộ, tất cả số dư khả dụng trong tài khoản hợp đồng của bạn đều có thể dùng làm ký quỹ. Khi vị thế lỗ, hệ thống sẽ tự động trừ thêm ký quỹ từ số dư khả dụng của tài khoản, giúp vị thế của bạn tồn tại lâu hơn. Nhưng ngược lại, khi lỗ vượt quá toàn bộ số dư tài khoản, bạn sẽ bị thanh lý, mất toàn bộ vốn trong tài khoản. Trong chế độ toàn bộ, rủi ro và lợi nhuận của tất cả các vị thế được tính chung.

Từng phần thì khác. Mỗi vị thế chỉ dùng ký quỹ của chính nó, hệ thống không tự động cộng thêm. Khi vị thế không còn duy trì được, sẽ bị thanh lý trực tiếp, nhưng thiệt hại của bạn sẽ giới hạn trong số ký quỹ của vị thế đó, không ảnh hưởng đến các khoản khác trong tài khoản.

Ví dụ trực quan hơn. Giả sử người dùng A và B mỗi người có 2000 USD, đều dùng 1000 USD đòn bẩy 10 lần để mua dài BTC. A dùng từng phần, B dùng toàn bộ. Khi BTC giảm đến mức thanh lý, A mất 1000 USD ký quỹ bị thanh lý, còn lại trong tài khoản là 1000 USD. Trong khi B dùng toàn bộ, hệ thống tự động cộng thêm ký quỹ, vị thế được giữ lại. Lúc này nếu BTC bật tăng, B có thể chuyển từ lỗ thành lãi; nhưng nếu tiếp tục giảm, B có thể mất toàn bộ 2000 USD.

Vì vậy, ưu điểm của toàn bộ là khả năng chống lỗ tốt, trong thị trường biến động không dễ bị thanh lý, thao tác cũng tiện lợi hơn. Nhưng nhược điểm rõ ràng là, khi gặp phải biến động lớn hoặc sự kiện bất ngờ, rất có thể dẫn đến toàn bộ tài khoản bị mất sạch. Từng phần thì yêu cầu tự quản lý ký quỹ, kiểm soát chặt chẽ khoảng cách giữa giá thanh lý và giá đánh dấu, nếu không dễ bị thanh lý từng vị thế.

Công thức tính ký quỹ vị thế là: Ký quỹ vị thế = Giá trị mở vị thế chia cho đòn bẩy cộng thêm ký quỹ bổ sung trừ đi ký quỹ đã giảm, cộng thêm lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện. Rủi ro thanh lý dựa trên ký quỹ vị thế và ký quỹ duy trì, khi rủi ro đạt 70% sẽ có cảnh báo, vượt quá 100% sẽ kích hoạt thanh lý ngay. Trong đó, rủi ro thanh lý của từng phần bằng ký quỹ duy trì chia cho ký quỹ vị thế nhân 100%; còn toàn bộ, rủi ro thanh lý bằng ký quỹ duy trì chia cho số dư khả dụng cộng ký quỹ vị thế, rồi nhân 100%.

Tóm lại, toàn bộ phù hợp với các nhà giao dịch có kinh nghiệm, có thể tận dụng tốt vốn hơn; từng phần phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ, rủi ro kiểm soát tốt. Hai chế độ đều có ưu và nhược điểm, lựa chọn loại nào còn tùy thuộc vào phong cách giao dịch và khả năng chịu rủi ro của từng người.