Tôi đã suy nghĩ về điều này rất nhiều gần đây, đặc biệt sau khi nghe từ các nhà giao dịch Hồi giáo cảm thấy bị mắc kẹt giữa đức tin và thị trường. Câu hỏi về việc giao dịch có hợp pháp (halal) hay cấm (haram) luôn xuất hiện, và thành thật mà nói, câu trả lời không đơn giản như mọi người nghĩ.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì các học giả thực sự nói về vấn đề này. Hầu hết họ đều chỉ ra một vài vấn đề cốt lõi của hợp đồng tương lai truyền thống. Đầu tiên là gharar – đó là sự không chắc chắn quá mức theo thuật ngữ Hồi giáo. Bạn về cơ bản đang bán các hợp đồng cho các tài sản mà bạn chưa sở hữu, điều này đi ngược lại lời dạy của Nhà tiên tri. Hadith rất rõ ràng: đừng bán những gì không nằm trong tay bạn.

Tiếp theo là vấn đề đòn bẩy. Khi bạn giao dịch hợp đồng tương lai, thường bạn vay tiền với lãi suất, và đó là riba – cấm tuyệt đối. Thêm vào đó là sự đầu cơ, và bạn đang nhìn vào thứ gì đó giống như cờ bạc hơn là thương mại hợp pháp. Hồi giáo gọi đó là maisir, và đây là điều không thể chấp nhận.

Thời điểm thanh toán và giao hàng cũng là điểm gây tranh cãi. Trong các hợp đồng Hồi giáo, ít nhất một bên của giao dịch cần diễn ra ngay lập tức. Với hợp đồng tương lai, mọi thứ đều bị trì hoãn – cả tài sản lẫn khoản thanh toán. Điều này vi phạm các quy tắc theo luật Shariah.

Bây giờ, điều thú vị là ở chỗ này. Một nhóm nhỏ các học giả cho rằng một số hợp đồng kỳ hạn có thể chấp nhận được, nhưng chỉ dưới những điều kiện rất nghiêm ngặt. Tài sản phải là thực và rõ ràng, người bán cần thực sự sở hữu hoặc có quyền bán nó, và tuyệt đối không được phép đòn bẩy hay lãi suất. Thêm nữa, nó phải dành cho mục đích phòng ngừa rủi ro kinh doanh hợp pháp, không phải để đầu cơ thuần túy. Điều này gần hơn với hợp đồng salam của Hồi giáo, chứ không phải những gì chúng ta thấy trong thị trường hợp đồng tương lai hiện đại.

Vậy sự đồng thuận là gì? Phần lớn các cơ quan Hồi giáo – AAOIFI, các trường học truyền thống, các học giả uy tín nhất – đều quy định rằng giao dịch hợp đồng tương lai truyền thống là haram. Quan điểm thiểu số cho phép nó chỉ trong những trường hợp rất cụ thể, không mang tính đầu cơ, và gần như không giống với những gì hầu hết các nhà giao dịch đang làm.

Nếu bạn đang tìm kiếm các cách đầu tư phù hợp với nguyên tắc Hồi giáo, có các lựa chọn thay thế. Quỹ tương hỗ Hồi giáo, cổ phiếu tuân thủ Shariah, trái phiếu sukuk, và các khoản đầu tư dựa trên tài sản thực đều tồn tại. Điều quan trọng là, việc giao dịch có hợp pháp hay không phụ thuộc nhiều vào cấu trúc và mục đích. Hợp đồng tương lai truyền thống? Đó là điều rõ ràng là haram đối với hầu hết các học giả. Nhưng vẫn có thể có không gian cho các sản phẩm phái sinh Hồi giáo được thiết kế đặc biệt, nếu chúng được thực hiện đúng cách.