Vậy Warren Buffett đã bước vào một lớp học ở Florida vào năm 1998 và cơ bản nói rằng Nhật Bản không đáng để ông bỏ thời gian.

Ông đã trình bày rõ ràng về toán học—BOJ đang cho vay với lãi suất 1%, vì vậy tất cả những gì ông cần làm là tìm các công ty có lợi nhuận cao hơn mức đó.
Vấn đề là, ông không thể tìm thấy chúng. Các công ty Nhật Bản báo cáo lợi nhuận trên vốn cổ phần rất tệ, và ông không quan tâm đến việc chơi trò chơi tiền tệ với đồng yên.
Đó là lời của Thập kỷ Đã mất.
Nhanh chóng đến năm 2026, và người đàn ông đã hoàn toàn đảo ngược kịch bản.
Berkshire giờ đang nắm giữ gần 23,5 tỷ đô la trong các vị thế tại năm công ty thương mại Nhật Bản—Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui, và Sumitomo.
Chúng ta đang nói về gần 10% sở hữu trong mỗi công ty, điều này thật điên rồ đối với một nhà đầu tư nước ngoài có thể thực hiện ở Nhật Bản.

Điều gì đã thay đổi ý nghĩ của ông ấy?
Chà, Warren bắt đầu âm thầm mua vào các công ty này từ năm 2019, nhưng không ai chú ý cho đến sinh nhật lần thứ 90 của ông khi ông công khai điều đó.
Điều khiến ông nhận ra là các công ty thương mại này như những cỗ máy đa dạng—họ liên quan đến năng lượng, vận tải, bán lẻ, thực phẩm, mọi thứ.
Chúng giống như những phiên bản nhỏ của Berkshire hoạt động tại Tokyo.
Ông đã xin phép vượt quá giới hạn sở hữu nước ngoài 10% của Nhật Bản, điều gần như không bao giờ được cấp phép.
Toán học về khoản đầu tư này cũng khá rõ ràng.
Ông vay nợ bằng đồng yên với lãi suất thấp khi lãi suất ở mức đáy, rồi sử dụng vốn đó để đầu tư vào các công ty tạo ra cổ tức và dòng tiền ổn định.
Đến cuối năm ngoái, khoản đầu tư ban đầu 13,8 tỷ đô la của ông đã tăng lên 23,5 tỷ đô la.
Đó là gần 10 tỷ đô la lợi nhuận chưa thực hiện chỉ nằm đó.

Nhưng đây là phần thú vị.
Cảnh quan của BOJ đang thay đổi dưới chân ông.
Kỳ vọng lạm phát vừa chạm mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2024—86,7% số hộ gia đình Nhật Bản hiện dự đoán giá sẽ tăng trong năm tới.
Tiền lương cuối cùng cũng đang tăng, các công ty đang nâng giá, và ngân hàng trung ương đã báo hiệu có thể sẽ tăng lãi suất.
Đây là môi trường trái ngược với lãi suất cho vay 1% đã làm cho thương vụ này khả thi từ ban đầu.
Rủi ro tiền tệ vẫn còn đó.
Giao dịch carry trade bằng yên đã bùng nổ trước đây khi lãi suất tăng đột ngột.
Nhưng Warren không bỏ cuộc lần này.
Ông giữ vững tại Tokyo, thu cổ tức từ khoản nợ gần như không mất phí.
Cách tính toán mà ông từ chối vào năm 1998 giờ đây đang in tiền vào năm 2026.