Đang theo dõi khá sát sao lĩnh vực thiết bị bán dẫn, và có điều gì đó thú vị đang phát triển quanh việc sản xuất chip nhớ đáng để chú ý.

Applied Materials đang định vị mình là người hưởng lợi chính từ một sự chuyển đổi lớn diễn ra vào năm 2026. Chúng ta đang nói về sự chuyển đổi từ các thiết kế FinFET cũ hơn sang các transistor Gate-All-Around, cộng với sự tăng trưởng bùng nổ trong nhu cầu bộ nhớ băng thông cao do xây dựng hạ tầng AI thúc đẩy. Công ty đã thể hiện mức tăng trưởng kỷ lục trong các phân khúc logic và DRAM - và đây mới chỉ là bắt đầu.

Điều khiến tôi chú ý là góc độ DRAM đặc biệt. Khách hàng đang chuyển mạnh sang các nút 6F², đòi hỏi đầu tư thiết bị nghiêm túc. Nhưng vấn đề là - sản xuất HBM còn đòi hỏi nhiều thiết bị hơn nữa. Chúng ta đang nói về gấp ba đến bốn lần số lần bắt đầu wafer cho mỗi bit so với DRAM tiêu chuẩn. Đó là một lực đẩy lớn cho các nhà sản xuất thiết bị, và AMAT đã định vị tốt với công nghệ ghép hybrid và khả năng đo lường thiết bị 3D của họ.

Các sản phẩm mới ra mắt gần đây của họ - Xtera epi, Kinex hybrid bonding, PROVision 10 eBeam - đang ra thị trường đúng vào thời điểm phù hợp. AMAT hướng tới doanh thu 3 tỷ USD từ HBM trong vài năm tới, và thành thật mà nói, các động thái thị trường hỗ trợ cho tham vọng đó. Khi các chip AI trở nên phức tạp và đa dạng hơn, nhu cầu xếp chồng chiplet 3D và đóng gói tiên tiến trở thành điều không thể thiếu.

Bây giờ, các đối thủ cạnh tranh không ngồi yên. Lam Research vừa giành được nhiều hợp đồng tại các nhà sản xuất DRAM lớn với hệ thống khắc etch Akara của họ cho kiến trúc 3D. ASML đang chứng kiến nhu cầu mạnh mẽ về DRAM và logic đối với các hệ thống quang khắc EUV của họ - nhiều khách hàng DRAM đang áp dụng EUV, giúp rút ngắn thời gian chu kỳ và giảm chi phí.

Nhưng điểm nổi bật của AMAT là gì - họ có danh mục sản phẩm đa dạng nhất trong các lĩnh vực logic, DRAM và HBM. Sự đa dạng này quan trọng khi bạn đặt cược vào quy mô chi tiêu thiết bị vốn lớn như vậy.

Về mặt định giá, AMAT đã tăng 134,4% trong năm qua so với ngành bán dẫn tăng 53,9%. Đang giao dịch với tỷ lệ P/S dự phóng là 9,55 so với trung bình ngành là 8,46X, nên đã có một phần định giá cao hơn. Nhưng ước tính lợi nhuận năm tài chính 2026 dự kiến tăng trưởng 16,5% so với cùng kỳ, và các ước tính này vừa được điều chỉnh tăng lên.

Chỉ số Zacks Rank xếp hạng nó ở vị trí #1 (Mua mạnh), phù hợp với các xu hướng thuận lợi về cấu trúc mà chúng ta đang thấy. Nếu bạn đang xem xét các cổ phiếu hạ tầng bán dẫn, sản xuất chip nhớ và DRAM là nơi có hoạt động sôi động nhất hiện nay. Chu kỳ chi tiêu vốn cho AI là thực sự, và các nhà sản xuất thiết bị như AMAT đang ở vị trí dẫn đầu.