Vừa mới xem xét lĩnh vực bán dẫn và có điều gì đó khá rõ ràng đang xảy ra ngay bây giờ mà hầu hết mọi người có lẽ nên chú ý tới.

Toàn bộ xây dựng hạ tầng AI đang trở nên cực kỳ lớn mạnh. Chúng ta đang nói về năm công ty lớn chi tiêu 700 tỷ đô la cho trung tâm dữ liệu AI chỉ trong năm nay. Đó không phải là một con số nhỏ. Và nếu bạn tin vào một số dự báo lớn hơn, khoản chi này có thể đạt 1,4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Khi bạn thấy những con số như vậy, bạn bắt đầu tự hỏi dòng tiền thực sự chảy vào đâu.

Tuy nhiên, điều quan trọng là - không chỉ về các công ty xây dựng trung tâm dữ liệu. Những người chiến thắng thực sự là những người làm ra chip và linh kiện cung cấp năng lượng cho tất cả điều này. Tôi đã phân tích bốn cổ phiếu bán dẫn trông có vẻ là những cược khá rõ ràng vào xu hướng này, và thành thật mà nói, chúng gần như là các vị trí không thể bỏ qua nếu bạn tin rằng hạ tầng AI sẽ còn tồn tại lâu dài.

Đầu tiên là Nvidia. Tôi nghĩ, điều này gần như quá rõ ràng vào thời điểm này. Họ chiếm khoảng 90% thị trường GPU - các chip thực sự chạy các tác vụ AI. Họ là người chiếm ưu thế ở đây, và khi chi tiêu tăng trưởng nhanh như vậy, họ sẽ thu về phần lớn lợi ích. Điều thú vị là nền tảng phần mềm CUDA của họ. Phần lớn mã AI nền tảng hiện nay đã được viết trên CUDA, điều này tạo ra một rào cản cạnh tranh lớn, đặc biệt trong lĩnh vực huấn luyện AI. Điều đó sẽ không biến mất trong thời gian tới.

Nhưng điều thú vị là - Broadcom bắt đầu thách thức vị thế đó một cách có ý nghĩa. Họ giúp các công ty xây dựng chip AI tùy chỉnh, các ASIC này được thiết kế cứng cho các nhiệm vụ cụ thể. Chúng thiếu linh hoạt như GPU, chắc chắn rồi, nhưng hiệu quả và tiết kiệm chi phí hơn nhiều. Broadcom đã giúp Alphabet phát triển TPU của họ, và giờ đây họ đang thấy các nhà siêu quy mô ngày càng tìm đến họ để xây dựng silicon tùy chỉnh. Khi ASIC bắt đầu chiếm thị phần lớn hơn, Broadcom có thể chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ. Kinh doanh mạng lưới của họ cũng đang hoạt động rất tốt hiện tại.

Bây giờ, Micron đang nắm giữ một thứ mà ít người chú ý đủ - bộ nhớ băng thông cao, hay HBM. Để các chip AI này hoạt động ở mức tối đa, chúng cần được ghép nối với HBM, vốn về cơ bản là DRAM chuyên dụng. Vấn đề cung ứng là: HBM cần gấp ba lần công suất wafer của DRAM thông thường. Vì vậy, trong khi nhu cầu HBM đang bùng nổ, thì cũng xảy ra tình trạng thiếu hụt DRAM rộng hơn cùng lúc. Micron là một trong ba nhà sản xuất DRAM lớn nhất toàn cầu, và họ đang chứng kiến tăng trưởng doanh thu và mở rộng biên lợi nhuận khá điên rồ. Mâu thuẫn cung cầu này dự kiến sẽ có lợi cho họ trong nhiều năm tới. Đây là một cược không thể bỏ qua dựa trên góc độ thiếu hụt nguồn cung.

Tiếp theo là TSMC - Công ty sản xuất bán dẫn Đài Loan. Những người này gần như độc quyền trong việc sản xuất chip logic tiên tiến. Dù là GPU hay ASIC, TSMC đều làm ra chúng. Phần tuyệt vời là không quan trọng công nghệ nào thắng - họ đều thắng. Thêm vào đó, vị thế thị trường của họ đã mang lại sức mạnh định giá đáng kể. Có báo cáo cho biết họ đã thông báo với khách hàng về việc tăng giá trong vòng bốn năm tới. Nhiều sản lượng hơn, giá cao hơn, nhiều công suất hơn sẽ đi vào hoạt động - đó là một công thức khá rõ ràng cho sự tăng trưởng liên tục trong chu kỳ này.

Điều tôi thấy hấp dẫn về cả bốn công ty này là cách họ được định vị khác nhau nhưng đều hưởng lợi từ cùng một xu hướng lớn. Nvidia chiếm ưu thế GPU, Broadcom thắng khi ASIC mở rộng, Micron hưởng lợi từ thiếu hụt bộ nhớ, và TSMC thắng trong sản xuất. Đó giống như các góc nhìn khác nhau về cùng một giao dịch.

Làn sóng chi tiêu cho hạ tầng AI là có thật, và thành thật mà nói, việc xem xét các cổ phiếu bán dẫn ngay bây giờ cảm giác như một lựa chọn rõ ràng cho bất kỳ ai nghĩ rằng xu hướng này sẽ tiếp tục. Bốn công ty này có khả năng dự báo rõ ràng về nhu cầu đó, và vị thế cạnh tranh của họ trông rất vững chắc. Đáng để theo dõi nếu bạn đang xây dựng danh mục đầu tư vào lĩnh vực này.