Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị trong các hồ sơ 13F mới nhất. Quản lý Đầu tư Black Creek đã bỏ ra hơn 103 triệu đô la để mua một vị trí mới trong Eagle Materials vào Quý 4 — chúng ta đang nói về 502.120 cổ phiếu với giá khoảng 232 đô la mỗi cổ phiếu. Đó là một tín hiệu khá có chủ đích từ một quỹ rõ ràng biết cách đọc thị trường.

Điều thu hút sự chú ý của tôi không chỉ là quy mô của khoản đặt cược. Đó là thời điểm và thứ tự ưu tiên ở đây. Phân bổ này chiếm 5,1% tổng tài sản có thể báo cáo của họ, điều này có nghĩa là nó có ý nghĩa nhưng được tính toán cẩn thận. Để tham khảo, năm khoản nắm giữ hàng đầu của họ là Elanco, Booz Allen, PriceSmart, PayPal và FTI Consulting — tất cả đều là các doanh nghiệp tạo ra tiền mặt, có nhiều tài sản. Eagle Materials phù hợp chính xác với hồ sơ đó.

Các yếu tố cơ bản kể một câu chuyện thú vị. Quý trước, công ty ghi nhận doanh thu 556 triệu đô la và EPS pha loãng 3,22 đô la. Đây là phần chu kỳ: khối lượng xi măng tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, và các loại đá tự nhiên organic tăng 34%. Khối lượng tấm vách thạch cao dành cho nhà ở giảm 14%, nhưng điều đó được bù đắp bởi các vật liệu tập trung vào hạ tầng đang thu hút sự chú ý. Bảng cân đối kế toán cũng sạch sẽ — nợ ròng 1,37 tỷ đô la, tỷ lệ đòn bẩy 1,8 lần, và họ đang tích cực mua lại cổ phiếu (648.000 cổ phiếu trị giá 142,6 triệu đô la trong quý).

Cổ phiếu giảm 5,1% trong năm qua và kém hiệu quả hơn S&P 500 khoảng 18 điểm. Đó chính xác là thời điểm vốn thông minh thường gửi tín hiệu tự tin. Chu kỳ xây dựng không theo tuyến tính, và tôi nghĩ điều Black Creek đang đọc là đà chi tiêu hạ tầng kết hợp với phân bổ vốn có kỷ luật có thể cộng hưởng qua giai đoạn tiếp theo. Việc nhà ở còn yếu trong ngắn hạn có vẻ ít quan trọng hơn việc công ty có thể tạo ra lợi nhuận ổn định khi dòng đơn hàng chuyển đổi.

Đây là loại vị trí khiến bạn nghĩ về những gì đã được định giá rồi so với những gì sắp tới. Đáng để theo dõi nếu bạn đang theo dõi cách tiền của các tổ chức đang định vị cho các chuyển đổi chu kỳ.