Chỉ mới nhận thấy giá đường đã bị đẩy xuống gần đây. Hợp đồng tương lai đường tại NY giảm thêm 1,6% vào thứ Ba, và đường trắng London chạm mức thấp nhất trong 5 năm. Tất cả đều phản ánh tình trạng dư cung - chúng ta đang chứng kiến lượng tồn kho đường toàn cầu dồi dào đang đè nặng lên thị trường khá rõ ràng.

Brazil đang ép thêm mía để sản xuất đường nhiều hơn bình thường, Ấn Độ đang tăng mạnh sản lượng với mức tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái, và Thái Lan cũng đang đẩy mạnh sản xuất. Hầu hết các nhà phân tích tôi đã xem đều dự đoán thặng dư từ 2,7 đến 8,7 triệu tấn theo phương tiện, tùy theo người hỏi. USDA thậm chí dự báo sản lượng toàn cầu đạt kỷ lục 189 triệu tấn trong mùa này trong khi tiêu thụ chỉ tăng 1,4%. Đó là một lượng đường dư thừa lớn đang tồn đọng.

Điều thú vị từ góc độ giao dịch là các quỹ vừa mới đạt vị thế bán ròng ròng kỷ lục - 239 nghìn hợp đồng bán khống tính đến đầu tháng Hai. Vị thế cực đoan như vậy về lý thuyết có thể tạo ra một cú squeeze, nhưng thành thật mà nói, với nguồn cung vẫn còn dồi dào và Ấn Độ có thể xuất khẩu nhiều hơn nữa để giải tỏa lượng dư nội địa, tôi không đặt cược vào bất kỳ đợt tăng giá lớn nào trong thời gian tới. Câu chuyện về cung ứng giảm vẫn có vẻ chiếm ưu thế ở đây.