Để thị trường tự lên chuỗi: Canton Network đang âm thầm trở thành nền tảng mới cho tài chính tổ chức

null

Tác giả｜jk

一、Một đề xuất được phê duyệt trong vòng ba ngày

Ngày 20 tháng 3 năm 2026, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán nổi tiếng toàn cầu, cũng là công ty có biểu tượng trên hầu hết các thẻ ngân hàng, Visa, đã gửi một đề xuất quản trị đến Canton Network. Theo báo cáo của The Block, chỉ sau ba ngày, đề xuất đã được phê duyệt, Visa chính thức trở thành siêu xác thực viên của Canton với mức trọng số cao nhất là 10 (Super Validator Weight 10). Đây cũng là lần đầu tiên Visa gửi đề xuất quản trị blockchain trong lịch sử.

Trong giới crypto, việc này có thể xem như một lần nữa ngành tài chính truyền thống tham gia vào cuộc chơi. Nhưng nếu bạn hiểu rõ quy trình pháp lý và tuân thủ nội bộ của các tổ chức truyền thống như Visa, sẽ nhận ra rằng việc phê duyệt trong vòng ba ngày thực sự là điều khá bất thường. Đội ngũ tuân thủ của Visa chắc chắn đã gửi tài liệu này với sự cẩn trọng và nghiêm túc của thế giới tài chính truyền thống, và việc đạt được trọng số cao nhất cho thấy các cuộc đàm phán và thẩm định đã hoàn tất trước đó. Đề xuất mà công chúng thấy được có lẽ là kết quả của nhiều tháng hợp tác chặt chẽ giữa tài chính truyền thống và thế giới crypto.

Giám đốc sản phẩm tăng trưởng toàn cầu và hợp tác chiến lược của Visa, Rubail Birwadker, trong tuyên bố nói: “Nhiều ngân hàng cho rằng thiếu sự riêng tư là rào cản lớn nhất để chuyển đổi các hoạt động thực chất lên blockchain. Tham gia với vai trò siêu xác thực viên của Canton Network, chúng tôi mang đến mức độ tin cậy, quản trị và quy chuẩn vận hành của Visa vào hạ tầng blockchain bảo vệ quyền riêng tư này, giúp các tổ chức tài chính có quy định có thể chuyển hoạt động thanh toán lên blockchain mà không làm thay đổi cách vận hành hiện tại.”

Có thể thấy, việc Visa tham gia là sự công nhận một mạng lưới tổ chức đã vận hành chín chắn, chứ không phải là khởi đầu.

Kể từ năm 2017, trong mỗi chu kỳ thị trường, đều có một nhóm tổ chức tài chính truyền thống tuyên bố “khám phá blockchain” một cách rầm rộ, nhưng rất ít trong số đó thực sự triển khai thành các hoạt động thực tế. Lần này, Visa chọn bước vào tầng quản trị của blockchain, giữ quyền bỏ phiếu, tham gia quyết định hạ tầng. Người phát ngôn của mạng Canton, Eric Saraniecki, đồng sáng lập Digital Asset, nói trong tuyên bố: “Việc Visa gia nhập chứng tỏ công nghệ này đã từ giai đoạn thử nghiệm bước vào giai đoạn sẵn sàng vận hành sản xuất.”

Với sự tò mò về hợp tác này, Odaily Planet Daily đã phỏng vấn đội ngũ của Canton Network. Rốt cuộc điều gì đã thúc đẩy sự hợp tác này? Và điều gì khiến Canton, dự án đã ẩn mình từ lâu, được chọn lựa?

二、Không phải thêm nhiều tài sản lên blockchain, mà là để thị trường tự lên blockchain

Để hiểu tại sao Canton có thể thu hút Visa, chúng ta cần xem xét những khác biệt cốt lõi giữa Canton và các chuỗi khác.

Ethereum và Solana giải quyết vấn đề: làm thế nào để nhiều người tham gia hơn, làm thế nào để nhiều tài sản lên blockchain hơn. Canton giải quyết vấn đề: các tổ chức tài chính làm thế nào để hoạt động bình thường trên blockchain. Nghe có vẻ khác nhau về trọng tâm, nhưng khi đi vào thiết kế cụ thể, sự lựa chọn lại gần như trái ngược nhau ở mọi khía cạnh.

Tính minh bạch toàn cục của Ethereum là lợi thế cho nhà nhỏ lẻ, nhưng lại là rào cản đối với tổ chức lớn. Ví dụ cụ thể, bộ phận giao dịch ngoại hối của ngân hàng, nếu mọi giao dịch mua bán USD, EUR đều có thể xem trực tiếp, đối thủ sẽ dựa vào đó điều chỉnh báo giá, khiến chi phí giao dịch của ngân hàng tăng mạnh. Nếu nhà tạo lập thị trường công khai toàn bộ vị thế và hoạt động phòng ngừa rủi ro, đối thủ có thể phản ứng ngược lại, cắt giảm lợi nhuận. Các thỏa thuận mua lại giữa các tổ chức liên quan đến vị thế vốn và tài sản thế chấp, nếu bị rò rỉ dữ liệu, sẽ gây rủi ro thanh khoản toàn hệ thống. Những hạn chế này không liên quan trực tiếp đến quy định pháp luật, mà do logic kinh doanh cơ bản quyết định.

Ngay cả khi địa chỉ và tổ chức danh tính không liên quan, tính minh bạch của giao dịch trên chuỗi cũng sẽ thay đổi toàn bộ logic thị trường thứ cấp. Không tổ chức tài chính nào muốn giao dịch của mình bị săn đuổi, vì vậy thiết kế của Ethereum và Hyperliquid không phải là lựa chọn tối ưu cho các tổ chức lớn.

Canton tích hợp kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu trong thiết kế của mình.

Cách xử lý này là tích hợp khả năng tiết lộ dữ liệu có chọn lọc vào tầng giao thức, như một thiết kế nguyên bản của L1, chứ không phải vá đắp qua các ứng dụng phía trên. Cụ thể, chỉ các bên tham gia trực tiếp mới có thể xem chi tiết giao dịch, mạng xác thực mà không tiết lộ dữ liệu nhạy cảm nào. Hai ngân hàng có thể thực hiện thanh toán xuyên biên giới trên cùng một hạ tầng chia sẻ, giao dịch này hoàn toàn không thể nhìn thấy bởi các bên không liên quan. Đối thủ cạnh tranh có thể tương tác trên cùng một mạng, vị thế và chiến lược của họ không bị lộ ra ngoài.

Chúng tôi cũng hỏi về các chi tiết kỹ thuật liên quan, Canton trả lời: “Canton sẽ phân chia xử lý lớp phối hợp (chia sẻ toàn mạng) và khả năng hiển thị dữ liệu (chỉ dành cho các bên tham gia) bằng cách cách ly môi trường thực thi và chọn lọc đồng bộ. Điều này cho phép các tổ chức thực hiện giao dịch một cách an toàn, các đối thủ cạnh tranh vẫn có thể tương tác mà không tiết lộ vị thế hoặc chiến lược của mình. Đây là cơ chế để thị trường thực sự, chứ không phải tài sản, có thể vận hành nguyên bản trên chuỗi.”

Canton Network cho biết, tóm tắt logic thiết kế này là: kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu là nền tảng, chứ không phải tính năng phụ.

Vì vậy, lý do danh sách các xác thực viên của Canton trông giống như một bữa tiệc của các đại gia cũ: Goldman Sachs, JPMorgan Chase, BNP Paribas, Citibank, Bank of America, DTCC, Nasdaq, Broadridge, Tradeweb… Các tổ chức này tham gia vì hạ tầng này giúp họ có thể mô phỏng thành công các hoạt động truyền thống, từ đó dòng thanh khoản sẽ từ từ chảy vào.

Danh sách các siêu xác thực viên của Canton

三、Xuất thân từ Wall Street, làm việc cẩn thận, tỉ mỉ

Người sáng lập Canton là Digital Asset Holdings, thành lập năm 2014 bởi Blythe Masters. Blythe Masters từng là giám đốc cao cấp nổi bật của JPMorgan Chase, là một trong những người tiên phong trong lĩnh vực CDS, có mối quan hệ sâu rộng và sự bảo chứng trong ngành tài chính phố Wall. Công ty này từ ngày đầu không hướng tới các sản phẩm blockchain dành cho nhà nhỏ lẻ, mà nhắm vào các tổ chức tài chính có bảng cân đối thực, chịu sự quản lý chặt chẽ, cần hoạt động trong khung pháp lý rõ ràng.

Về xuất thân, chúng tôi đã đặt ra câu hỏi sắc bén: Năm 2023, chúng ta đã thấy Canton ra đời, tại sao đến năm nay mới chính thức vận hành toàn diện?

Canton trả lời, là làm việc cẩn thận, tỉ mỉ.

Xu hướng của phố Wall quyết định nhịp độ của toàn dự án. Trong phỏng vấn, Canton thừa nhận, chuỗi này mất nhiều thời gian hơn các L1 khác để đi đến ngày hôm nay, vì từ đầu đã xử lý hệ thống tài chính có quy định, xây dựng lòng tin của các tổ chức, và làm thế nào để thực sự kết nối với thị trường có hoạt động thực tế.

Nhịp độ này hoàn toàn trái ngược với câu chuyện chính của Web3. Hầu hết các chuỗi công khai đều theo đuổi ra mắt nhanh, mở rộng hệ sinh thái nhanh, tạo nhiệt nhanh, TGE mở ra rồi “thật ra đội ngũ cũng không rõ”. Con đường của Canton là từng bước đàm phán: trước lấy được DTCC, rồi đến Goldman Sachs, rồi JPMorgan Chase, rồi Visa, qua sự bảo chứng của họ để đưa vào hoạt động thực tế.

Năm 2026 là một bước ngoặt, không phải vì tuyên truyền dự án, cũng không phải vì thị trường crypto đang bắt đầu tái cơ cấu sau chu kỳ giảm giá, mà vì trên phương diện kể chuyện, hạ tầng lần đầu tiên thực sự đáp ứng yêu cầu của các tổ chức: có hoạt động bảng cân đối thực tế vận hành trên đó. Đây cũng là lý do tại sao bây giờ là thời điểm tốt nhất để chú ý đến Canton Network.

“Vậy, có bao nhiêu hoạt động đã được đưa vào?” Chúng tôi tiếp tục hỏi.

四、Hoạt động trên chuỗi của Canton

Dữ liệu của Canton hiện tại thuộc dạng khác biệt trong toàn ngành blockchain, và bản chất của các con số này rất khác so với phần lớn các chuỗi công khai. Hiện tại, Canton Network xử lý hơn 9 nghìn tỷ USD mỗi tháng, mỗi ngày có hàng chục nghìn giao dịch, số lượng người tham gia hệ sinh thái đã tăng theo cấp số nhân trong ba năm qua. Những con số này phản ánh các hoạt động tài chính truyền thống: repurchase tokenized, thanh toán trái phiếu chính phủ, huy động tài sản liên tổ chức. Không phải là tăng lượng ảo, mà là các hoạt động thực sự diễn ra trên bảng cân đối của các tổ chức.

Chúng tôi cũng hỏi về các sản phẩm chủ đạo hiện nay trên chuỗi. Hiện tại, có một số sản phẩm tiêu biểu:

JPM Coin của JPMorgan Chase: Tháng 1 năm 2026, bộ phận Kinexys của JPMorgan Chase tuyên bố triển khai JPM Coin nguyên bản trên Canton Network. JPM Coin khác biệt so với USDT, USDC, là một token gửi tiền, đại diện trực tiếp cho khoản tiền gửi tại JPMorgan Chase, vận hành theo khung quy định của ngân hàng. Ví dụ, hai tổ chức dùng JPM Coin để thanh toán xuyên biên giới trên Canton, không khác gì so với giao dịch truyền thống, chỉ nhanh hơn nhiều, thời gian thao tác không còn giới hạn trong giờ làm việc. Hiện tại, trung bình mỗi ngày, Kinexys có khối lượng giao dịch khoảng 2-3 tỷ USD, tổng cộng từ 2019 đến nay đã vượt 1,5 nghìn tỷ USD, dòng tiền này sắp vận hành trên Canton.

DTCC token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ: Tháng 12 năm 2025, DTCC, tổ chức lưu ký chứng khoán Mỹ, công bố hợp tác với Digital Asset, dự kiến sẽ token hóa một phần trái phiếu chính phủ Mỹ đang được lưu ký trên Canton, mục tiêu ra mắt môi trường sản xuất có kiểm soát vào đầu năm 2026, sau đó mở rộng theo nhu cầu thị trường. DTCC cùng Euroclear đồng thời đảm nhiệm vai trò đồng chủ tịch quỹ Canton, tham gia trực tiếp vào quản trị mạng.

DTCC xử lý hơn 20 nghìn tỷ USD giá trị giao dịch chứng khoán mỗi năm, là trung tâm của hệ thống thanh toán, làm rõ của thị trường vốn Mỹ. So sánh dễ hiểu, vị trí của DTCC trong tài chính truyền thống gần như là Ngân hàng Nhân dân; không ai gửi tiền vào đó, nhưng mọi giao dịch cổ phiếu, trái phiếu đều phải qua hệ thống của nó. Thị trường mua lại truyền thống chỉ hoạt động trong giờ hành chính, sau chiều thứ Sáu phải chờ đến thứ Hai, nhưng trên Canton, các giao dịch mua lại có thể hoạt động 24/7, dùng trái phiếu chính phủ Mỹ làm tài sản thế chấp, thực hiện liên tổ chức, liên múi giờ, bao gồm cả cuối tuần, theo thời gian thực.

Vậy Visa sẽ làm gì trên Canton?

Canton mô tả một mục tiêu cốt lõi là thanh toán nguyên tử: thanh toán của người mua và chuyển giao của người bán cùng diễn ra trong một thao tác, không cần thực hiện hai bước, cũng không cần dựa vào trung gian. Ví dụ, hiện tại một tổ chức mua vào một lô trái phiếu, việc chuyển tài sản và thanh toán tiền mặt thường là hai quy trình riêng biệt, có thời gian trễ, rủi ro đối phương, và chi phí đối soát thủ công. Canton muốn làm hai việc này cùng lúc, một lần chốt, không có thời gian trễ. Để đạt được điều này, hạ tầng thị trường vốn và hạ tầng thanh toán phải cùng tồn tại trên chuỗi. Canton đã có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực thị trường vốn, sự tham gia của Visa giúp tạo ra điểm neo vững chắc cho lĩnh vực thanh toán.

Ngoài ra còn có các mục tiêu như dòng chảy vốn xuyên biên giới theo thời gian thực, nhúng logic lập trình vào các giao dịch tài chính, những thứ blockchain rất giỏi.

Canton cho rằng, năm 2026 là giai đoạn hạ tầng lần đầu tiên thực sự đáp ứng yêu cầu của các tổ chức, vì vậy các tổ chức như Visa chọn tham gia vào thời điểm này.

Các ứng dụng đã vận hành khác

Tokenized repurchase là một trong các kịch bản đã trưởng thành nhất. Thỏa thuận mua lại (Repo) là công cụ vay ngắn hạn phổ biến nhất giữa các tổ chức tài chính, đơn giản là tổ chức A bán trái phiếu cho tổ chức B lấy tiền mặt, rồi vài ngày sau mua lại. Trước đây, quy trình này chỉ có thể thực hiện trong giờ hành chính, và tiền về chậm trễ. Tokenized repo trên Canton đã đạt được khả năng sử dụng 24/7, thanh toán tức thì, một số tổ chức hàng đầu đã hoàn thành các giao dịch mua lại liên tổ chức, xuyên cuối tuần thực tế trên Canton.

Việc huy động tài sản thế chấp cũng là một kịch bản có nhu cầu thực tế. Các tổ chức lớn thường cần chuyển tài sản thế chấp từ tài khoản này sang tài khoản khác, ví dụ, chuyển trái phiếu từ A sang B để đáp ứng yêu cầu ký quỹ của giao dịch phái sinh. Trước đây, quy trình này mất vài ngày, tài sản bị khóa, không thể dùng cho mục đích khác. Mô hình thanh toán của Canton cho phép hoàn thành gần như tức thì.

Phát hành trái phiếu kỹ thuật số là lĩnh vực Canton chiếm ưu thế. Trong phỏng vấn, Canton nói rằng hiện tại họ chiếm hơn một nửa thị trường phát hành trái phiếu kỹ thuật số toàn cầu. Lý do là Canton cung cấp đầy đủ các chức năng như giao hàng kèm thanh toán (DvP), quản lý vòng đời trái phiếu toàn diện, phối hợp đa bên, từ phát hành đến thanh toán có thể hoàn chỉnh trên chuỗi, không chỉ token hóa tài sản rồi phải dựa vào quy trình off-chain để hoàn tất.

Thanh toán bằng stablecoin là hướng đi mà Visa đã tham gia và đang thúc đẩy nhanh, mục tiêu là cho phép các tổ chức thanh toán bằng stablecoin trên cùng một hạ tầng có kiểm soát khả năng hiển thị dữ liệu và tuân thủ, thay vì đi vòng qua các chuỗi công khai.

Nói đơn giản, không đề cập RWA, nhưng câu nào cũng nói về nhu cầu RWA.

Canton trong phỏng vấn cũng đưa ra dự báo sơ bộ về lộ trình: trung hạn, các loại tài sản như trái phiếu doanh nghiệp, tín dụng cá nhân, tài trợ thương mại sẽ theo sau; dài hạn hơn, cổ phiếu cũng nằm trong lộ trình này. Từ các ứng dụng hiện tại đến lộ trình này, logic đều nhất quán, các loại tài sản có tính thanh khoản cao, khung pháp lý trưởng thành sẽ được chuyển đổi sớm hơn.

五、Token CC tượng trưng cho điều gì?

Với các nhà tham gia thị trường rộng hơn, câu hỏi không thể tránh khỏi là CC là gì?

Canton trong phỏng vấn đã định nghĩa khá rõ ràng: CC là “tài sản tiện ích mạng lưới”, giá trị của nó dựa trên khối lượng hoạt động tài chính thực sự diễn ra trên mạng.

Ý nghĩa là, nhu cầu đến từ việc sử dụng thực tế, càng nhiều giao dịch của tổ chức trên Canton, mạng tiêu thụ CC càng nhiều. Các yếu tố thúc đẩy dài hạn của token bao gồm khối lượng giao dịch của tổ chức, quy mô thanh toán stablecoin, tổng tài sản trên chuỗi, và mức độ tương tác giữa Canton và các mạng khác.

CC có một thiết lập phân bổ khá hiếm trong giới Web3: không khai thác trước, không phân phối cho đội ngũ, không phần cho VC, tất cả đều được đưa vào thị trường một cách công bằng. Đối với các tổ chức tham gia, thiết lập này giảm bớt lo ngại về việc ai đó nắm giữ token với chi phí thấp, có thể bán ra bất cứ lúc nào trên thị trường thứ cấp. Quy tắc rõ ràng, công bằng cho tất cả các bên.

Với người dùng phổ thông, Canton chủ yếu tồn tại như một hạ tầng nền tảng phía sau, người dùng bình thường tiếp xúc qua sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng tài chính, chứ không trực tiếp tương tác với giao thức. Những cải thiện như tốc độ thanh toán nhanh hơn, chênh lệch mua bán chặt hơn, các sản phẩm tài chính có chi phí vận hành thấp hơn sẽ dần dần truyền đến người dùng cuối qua các sản phẩm, chứ không phải là điều người dùng cảm nhận trực tiếp.

六、Bước tiếp theo

Canton trong phỏng vấn đã đưa ra mục tiêu 3-5 năm tới, không dựa trên TVL trên chuỗi hay giá token. Từ các mục tiêu cụ thể mà Canton liệt kê, như: stablecoin trở thành phương thức thanh toán tiêu chuẩn giữa các tổ chức, giống như SWIFT hiện tại; các tổ chức tài chính lớn như ngân hàng có thể vận hành trực tiếp các hoạt động cho vay, gửi tiền, phát hành trái phiếu, đóng gói sản phẩm trên chuỗi; dòng vốn xuyên biên giới không còn phải trải qua chu kỳ thanh toán kéo dài hàng ngày, mà có thể lưu thông gần như tức thì; nhiều loại tài sản sẽ được phát hành và thanh toán nguyên bản trên Canton, không phải phát hành off-chain rồi đồng bộ thủ công.

Canton mô tả trạng thái này là “ẩn hình”: khi đó, Canton chỉ là một giao thức nền tảng âm thầm vận hành hoạt động của toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu, giống như TCP/IP của internet ngày nay, hoặc SWIFT của chuyển tiền xuyên biên giới, người dùng không nhận biết được sự tồn tại của nó, nhưng nếu thiếu nó, mọi thứ sẽ không thể vận hành.

Dĩ nhiên, con đường này còn rất dài. Các quy định pháp luật ở các khu vực pháp lý khác nhau rất phân mảnh, cách tuân thủ của châu Âu khác hoàn toàn châu Á; hệ thống cũ đã tích hợp hàng chục năm, không thể chuyển đổi trong một đêm; khả năng tương tác giữa các blockchain vẫn là một vấn đề chưa có lời giải; các tổ chức cần phối hợp trên cùng một hạ tầng, lợi ích và cạnh tranh rất phức tạp. Đội ngũ Canton không né tránh, họ nói rõ: “Vấn đề kỹ thuật đã không còn là thách thức lớn nhất, mà là cách mở rộng ra toàn cầu mới là điều quan trọng.”

Có thể thấy, cuộc cách mạng về hạ tầng tài chính chưa từng xảy ra trong một ngày. SWIFT thành lập năm 1973, mất gần hai thập kỷ để trở thành tiêu chuẩn thanh toán xuyên biên giới. Hiện tại, người ta dùng nó mà không nghĩ về quá trình hình thành. Canton hiện đang ở giai đoạn “chưa ai nhận ra nó sẽ thành gì”, nhưng đối với một thứ thực sự muốn trở thành hạ tầng nền tảng, bị lãng quên có thể chính là thành công.