Đã nhận thấy nhiều nhà giao dịch mới bị bất ngờ bởi một điều gì đó khá cơ bản nhưng dường như không phải vậy. Thời gian mất giá trong quyền chọn là một trong những điều nghe có vẻ đơn giản cho đến khi bạn nhận ra nó đang âm thầm ăn mòn các vị thế của bạn như thế nào.

Vì vậy, đây là điều về thời gian mất giá - nó không chỉ từ từ làm giảm giá trị quyền chọn của bạn. Nó theo cấp số nhân. Càng gần đến ngày hết hạn, nó càng tăng tốc nhanh hơn. Hầu hết mọi người không cảm nhận được điều đó cho đến khi quá muộn vì tác động ban đầu không quá rõ ràng. Bạn giữ một quyền chọn mua trong một tuần và hầu như không nhận thấy gì, rồi đột nhiên trong hai tuần cuối cùng trước khi hết hạn, toàn bộ thứ đó sụp đổ.

Tôi nghĩ nhiều nhà giao dịch đánh giá thấp điều này vì họ tập trung vào việc giá cổ phiếu di chuyển theo hướng có lợi cho họ. Nhưng ngay cả khi tài sản cơ sở đang làm đúng ý bạn, thời gian mất giá vẫn đang chống lại bạn nếu bạn đang giữ các vị thế mua dài hạn. Một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại còn 30 ngày có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Đó chính là cách toán học hoạt động.

Điều quan trọng cần hiểu là giá của một quyền chọn có hai thành phần - giá nội tại (lợi nhuận thực tế nếu bạn thực hiện hôm nay) và giá thời gian (mức phí bạn trả cho khả năng lợi nhuận trong tương lai). Thời gian mất giá đặc biệt ăn mòn phần giá trị thời gian đó. Và đây là phần thú vị: tác động này còn nghiêm trọng hơn đối với các quyền chọn trong tiền. Nếu quyền chọn mua của bạn ở mức sâu trong tiền, thời gian mất giá còn tăng tốc nhanh hơn nữa vì còn ít giá trị ngoại lai để bị xói mòn.

Đây chính xác là lý do tại sao các nhà giao dịch quyền chọn kỳ cựu thường thích bán hơn là mua. Khi bạn bán quyền chọn, thời gian mất giá hoạt động có lợi cho bạn. Mỗi ngày trôi qua, bạn kiếm tiền chỉ bằng cách không làm gì cả. Đối với người mua, ngược lại - bạn liên tục chống lại thời gian.

Tôi đã thấy các nhà giao dịch giữ vị thế nghĩ rằng họ sẽ tốt hơn, rồi thức dậy một tuần trước ngày hết hạn và nhận ra 70% phí bảo hiểm đã biến mất. Thời gian mất giá không quan tâm đến luận điểm của bạn. Nó mang tính cơ học, không ngừng nghỉ, và là một trong những lý do lớn nhất khiến người ta thua lỗ trên quyền chọn ngay cả khi họ đúng về hướng đi.

Điều cần rút ra thực tế: nếu bạn mua quyền chọn, đặc biệt là quyền chọn ngắn hạn, bạn cần phải quyết đoán trong việc chốt lời. Đừng chờ đợi một điểm thoát lý tưởng. Và nếu bạn định giữ đến ngày hết hạn, ít nhất hãy hiểu rõ chính xác mức độ thời gian mất giá đang chống lại bạn mỗi ngày. Đó là chi phí của giao dịch, và bỏ qua nó chính là cách khiến tài khoản của mọi người bị phá sản.