Đã giao dịch quyền chọn một thời gian rồi và tôi liên tục thấy các nhà giao dịch mới bị phá sản hoàn toàn bởi một thứ họ không hoàn toàn hiểu rõ: sự mất giá theo thời gian. Thật điên rồ khi có quá nhiều người nhảy vào quyền chọn mà không thực sự hiểu cách đồng hồ chống lại họ.

Dưới đây là điều về sự mất giá theo thời gian trong quyền chọn - nó không tuyến tính. Nó tăng tốc theo cấp số nhân khi bạn gần đến ngày hết hạn. Hầu hết mọi người không nhận ra điều này cho đến khi họ đã mất tiền. Càng gần đến ngày hết hạn, quyền chọn của bạn càng mất giá nhanh hơn. Và nếu bạn đang giữ một quyền chọn mua hoặc bán trong tiền, tình hình còn tồi tệ hơn vì tốc độ mất giá cộng dồn.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra. Khi bạn mua một quyền chọn, bạn đang trả tiền cho hai thứ: giá trị nội tại (bao nhiêu trong tiền) và giá trị thời gian (bạn trả cho phần thời gian còn lại). Khi các ngày trôi qua, giá trị thời gian đó chỉ mất dần. Không phải là bạn mất một chút mỗi ngày rồi lại mất thêm một chút vào ngày hôm sau - sự mất giá tăng tốc. Một quyền chọn mua tại mức giá bằng giá thị trường với 30 ngày còn lại có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Đến khi còn vài ngày trước ngày hết hạn, quyền chọn gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền.

Đây là lý do tại sao sự mất giá theo thời gian trong giao dịch quyền chọn lại ảnh hưởng nặng nề đến những người giữ vị thế mua dài hạn. Nếu bạn mua quyền chọn mua hoặc bán, thời gian thực sự chống lại bạn mỗi ngày. Toán học rất đơn giản - lấy chênh lệch giữa giá thực hiện và giá cổ phiếu, chia cho số ngày đến hạn, và đó gần như là lượng mất giá hàng ngày của bạn. Ví dụ, nếu cổ phiếu ở mức 39 và bạn mua quyền chọn mua 40, bạn mất khoảng 7.8 cent mỗi ngày chỉ từ việc thời gian trôi qua.

Điều làm cho điều này còn phức tạp hơn là hầu hết các nhà giao dịch không thấy tác động ngay lập tức. Nó âm thầm đến với bạn. Nhưng điều thú vị là chính cơ chế này là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thích bán quyền chọn hơn là mua chúng. Sự mất giá theo thời gian trong quyền chọn hoạt động THEO hướng có lợi cho người bán và NGƯỢC lại cho người mua. Nếu bạn bán khống, mỗi ngày trôi qua đều mang lại lợi nhuận cho bạn. Nếu bạn mua, mỗi ngày lại là một khoản phí phải trả.

Các yếu tố làm tăng tốc độ mất giá cũng khá rõ ràng. Các quyền chọn trong tiền mất giá nhanh hơn quyền out-of-the-money. Giá cổ phiếu cũng quan trọng - giá cao hơn thì mất giá chậm hơn. Và rõ ràng, càng gần đến ngày hết hạn, tốc độ mất giá càng trở nên dữ dội hơn.

Vậy tóm lại là gì? Nếu bạn định giao dịch quyền chọn, đặc biệt là mua chúng, bạn cần phải tôn trọng yếu tố thời gian. Đừng chỉ nhìn vào biến động của cổ phiếu gốc - hãy tính đến lượng giá trị thời gian bạn đang mất. Bán sớm hơn thay vì chờ đợi nếu bạn đang trong tiền. Và nếu bạn mới bắt đầu, có thể nên bắt đầu bằng cách hiểu cách sự mất giá theo thời gian trong quyền chọn ảnh hưởng đến chiến lược của bạn trước khi mạo hiểm vốn thật. Đây là một trong những điều phân biệt các nhà giao dịch tồn tại lâu dài với những người phá sản vì không hiểu chuyện gì đã xảy ra.