Chỉ mới nhận ra một điều mà nhiều nhà giao dịch quyền chọn mới dường như bỏ lỡ cho đến khi mất tiền thật. Suy giảm thời gian là cực kỳ tàn nhẫn nếu bạn không hiểu chuyện gì đang xảy ra bên trong.

Đây là điều về suy giảm quyền chọn mà hầu hết mọi người hiểu sai: nó không tuyến tính. Nó tăng tốc theo cấp số nhân khi bạn tiến gần đến ngày hết hạn. Đó là điểm mấu chốt. Nếu bạn đang giữ một quyền chọn mua trong tiền, bạn có thể nghĩ rằng mình còn nhiều thời gian, nhưng thực tế là suy giảm thời gian sẽ tăng tốc trong những tuần cuối cùng và trở nên cực kỳ dữ dội trong vài ngày cuối cùng.

Hãy để tôi phân tích cách thức hoạt động thực sự của nó. Giá của một quyền chọn gồm hai phần: giá trị nội tại và giá trị thời gian. Khi đến gần ngày hết hạn, giá trị thời gian đó chỉ biến mất. Nó không phải là một quá trình từ từ. Một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại còn 30 ngày có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Đến khi còn vài ngày, nó gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền.

Tôi thấy các nhà giao dịch liên tục bị mắc kẹt khi giữ các vị thế vì họ không tính đúng suy giảm quyền chọn một cách hợp lý. Họ nghĩ rằng nếu cổ phiếu cơ sở đi ngang, vị thế của họ sẽ không biến động nhiều. Sai rồi. Ngay cả khi giá không thay đổi, thời gian vẫn đang ăn mòn phần phí của bạn mỗi ngày. Càng giữ lâu, bạn càng mất nhiều do suy giảm.

Thực ra có một công thức mà người ta dùng để ước lượng điều này. Nếu cổ phiếu XYZ giao dịch ở mức 39 đô la và bạn đang xem xét một quyền chọn mua 40 đô la, bạn sẽ tính gần đúng bằng cách lấy (40 - 39) chia cho số ngày đến hạn. Điều đó cho ra một mức mất mát hàng ngày sơ bộ. Không hoàn hảo, nhưng nó cho thấy lý do tại sao giữ các quyền chọn dài hạn lại có thể rất đắt đỏ.

Điều thú vị là? Suy giảm quyền chọn hoạt động khác nhau tùy thuộc vào việc bạn mua hay bán. Nếu bạn mua quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán, suy giảm thời gian là kẻ thù của bạn. Mỗi ngày trôi qua mà không có biến động lớn là tiền của bạn đang bị rút đi. Nhưng nếu bạn bán quyền chọn, suy giảm thời gian lại trở thành người bạn. Đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch có kinh nghiệm thích bán ngắn hạn hơn. Bạn thực chất đang nhận tiền trong khi thời gian đang có lợi cho bạn.

Ảnh hưởng còn rõ rệt hơn khi bạn tính đến độ biến động và mức độ trong hay ngoài tiền của quyền chọn. Các quyền chọn trong tiền trải qua suy giảm nhanh hơn vì còn nhiều giá trị ngoại lai để mất. Và hiệu ứng này càng tăng khi ngày hết hạn đến gần hơn. Bạn rơi vào tình huống mà rủi ro của bạn thực sự tăng lên mặc dù vị thế của bạn có vẻ an toàn hơn.

Đây chính là lý do tại sao hiểu rõ về suy giảm quyền chọn là điều cực kỳ quan trọng nếu bạn nghiêm túc với việc giao dịch quyền chọn. Nó không chỉ là lý thuyết, mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và lỗ của bạn mỗi ngày bạn giữ vị thế. Hầu hết các nhà giao dịch không nhận ra rằng phần lớn khoản lỗ của họ đến từ suy giảm thời gian chứ không phải do các biến động theo hướng chống lại họ. Nếu bạn định giao dịch quyền chọn, bạn cần phải tôn trọng thời gian.