Vừa mới lướt qua một số chiến lược tùy chọn và nhận ra nhiều người bỏ qua một khả năng chơi tốt - phương pháp cổ phiếu dài giả lập. Nghĩ rằng tôi sẽ phân tích lý do tại sao điều này quan trọng, đặc biệt nếu bạn muốn tối đa hóa hiệu quả vốn trong thị trường.

Vì vậy, đây là điều về vị thế cổ phiếu dài giả lập: nó về cơ bản cho phép bạn mô phỏng việc sở hữu cổ phiếu thông qua quyền chọn, nhưng với số tiền ít hơn nhiều. Thay vì bỏ ra hàng nghìn đô la để mua cổ phiếu thật, bạn mua quyền chọn mua (call) đồng thời bán quyền chọn bán (put) cùng mức giá thực hiện. Quyền chọn bán đã bán thực chất là tài trợ một phần cho chi phí quyền chọn mua, đó là điểm thông minh. Cả hai chân hợp đồng hết hạn cùng ngày, và bạn có lợi nhuận khi giá cơ sở vượt qua điểm hòa vốn của bạn.

Hãy để tôi đi qua một ví dụ thực tế. Giả sử bạn và tôi đều lạc quan về một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 50 đô la. Tôi theo cách truyền thống - mua 100 cổ phiếu với 5.000 đô la. Bạn quyết định sáng tạo hơn với thiết lập cổ phiếu dài giả lập sử dụng quyền chọn 6 tuần. Bạn mua quyền chọn mua với giá 50 đô la trị giá 2 đô la và bán quyền chọn bán cùng mức giá 50 đô la với giá 1,50 đô la. Chi phí ròng? Chỉ 0,50 đô la mỗi cổ phiếu, tổng cộng 50 đô la. Đó là sự khác biệt lớn về việc phân bổ vốn.

Điều thú vị là ở chỗ này. Để bạn có lợi nhuận từ giao dịch cổ phiếu dài giả lập đó, cổ phiếu cần vượt qua mức 50,50 đô la trước ngày hết hạn. Còn tôi? Tôi hòa vốn ở mức 50 đô la vì tôi sở hữu cổ phiếu thật. Nhưng nếu cổ phiếu này tăng lên 55 đô la, xem điều gì xảy ra. 100 cổ phiếu của tôi trị giá 5.500 đô la - tôi lời 500 đô la, lợi nhuận rõ ràng 10% trên 5.000 đô la của tôi.

Còn bạn? Quyền chọn mua của bạn có giá trị nội tại 5 đô la, quyền chọn bán hết giá trị, và sau khi trừ đi chi phí 50 đô la, bạn thu về 450 đô la. Trên khoản đầu tư 50 đô la, đó là lợi nhuận 900%. Cùng số tiền lời như tôi, nhưng trên một phần nhỏ vốn. Đó chính là sức hấp dẫn của chiến lược cổ phiếu dài giả lập.

Bây giờ hãy đảo ngược kịch bản. Cổ phiếu giảm xuống còn 45 đô la. Tôi mất 500 đô la - tương đương 10% khoản đầu tư ban đầu. Bạn mất toàn bộ 50 đô la đã bỏ ra, cộng thêm bạn đang giữ một quyền chọn bán đã bán ở trong tiền sâu. Bạn sẽ phải mua lại để đóng vị thế đó với ít nhất 500 đô la. Tổng thiệt hại? 550 đô la, cảm giác tồi tệ hơn nhiều theo tỷ lệ phần trăm.

Đây chính là cái mà ít người nói đến đủ. Phương pháp cổ phiếu dài giả lập cho phép bạn tận dụng đòn bẩy ở chiều tăng, nhưng rủi ro giảm giá lại bị nén lại thành một số tiền nhỏ hơn nhưng vẫn có thể gây thiệt hại tỷ lệ. Lỗ tối đa của bạn về lý thuyết là không giới hạn ở phía quyền chọn bán, khác với việc chỉ mua quyền chọn mua, nơi mà khoản lỗ của bạn bị giới hạn ở số tiền đã bỏ ra.

Tóm lại: chiến lược này phù hợp khi bạn tự tin rằng cổ phiếu sẽ tăng giá. Phép tính rất hấp dẫn nếu bạn đúng, nhưng bạn cần có niềm tin. Nếu không chắc chắn, việc chỉ mua quyền chọn mua sẽ đơn giản hơn và hạn chế rủi ro của bạn. Chiến lược cổ phiếu dài giả lập phù hợp với các nhà giao dịch biết rõ xu hướng thị trường.