Được rồi, tôi đã thấy rất nhiều nhà giao dịch mới bị hoàn toàn bất ngờ bởi thời gian mất giá trong các quyền chọn, và thành thật mà nói, đó là một trong những khái niệm phân biệt những người thực sự kiếm tiền với những người chỉ mất tiền từ từ.

Dưới đây là điều về thời gian mất giá - nó không tuyến tính. Nó tăng tốc. Hầu hết mọi người không nhận ra điều đó cho đến khi quá muộn. Bạn có thể có một quyền chọn gần như không biến động trong nhiều tuần, rồi đột nhiên giảm khoảng 30% trong vài ngày cuối cùng trước ngày hết hạn. Đó chính là thời gian mất giá đang thực hiện công việc của nó.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra. Thời gian mất giá về cơ bản là tốc độ mà một quyền chọn mất giá trị khi ngày hết hạn đến gần hơn. Nếu bạn đang giữ một quyền chọn mua trong tiền, bạn cần phải theo dõi nó như săn bắt vì càng gần ngày hết hạn, giá trị thời gian đó càng nhanh biến mất. Toán học khá đơn giản - giả sử cổ phiếu XYZ ở mức 39 đô la và bạn mua một quyền chọn mua 40 đô la. Bạn có thể tính xấp xỉ lượng giá trị bạn đang mất mỗi ngày. Không phải toán học phức tạp, nhưng hầu hết các nhà giao dịch chỉ bỏ qua cho đến khi vị thế của họ trở nên vô giá trị.

Điều làm cho điều này phức tạp là thời gian mất giá không ảnh hưởng đều đặn tất cả các quyền chọn. Một quyền chọn ở mức giá hiện tại (at-the-money) bị ảnh hưởng nặng hơn so với quyền chọn sâu trong tiền. Và thời gian càng ngắn, tốc độ mất giá càng trở nên dữ dội hơn. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường thích bán quyền chọn hơn là mua - họ thực sự thu lợi từ thời gian mất giá khi nó diễn ra thay vì để tiền của họ biến mất.

Bây giờ đây là phần thú vị từ góc độ tâm lý giao dịch. Rất nhiều người nghĩ rằng thời gian mất giá chỉ là một điều tiêu cực mà bạn phải đối mặt, nhưng thực ra nó là một công cụ. Nếu bạn hiểu cách định giá quyền chọn hoạt động - giá trị nội tại so với phần thưởng thời gian - bạn có thể định vị để hưởng lợi từ nó. Những người bán quyền chọn ngắn hạn biết chính xác họ đang làm gì. Họ đặt cược vào việc thời gian mất giá hoạt động có lợi cho họ trong khi những người giữ vị thế dài hạn liên tục chống lại nó.

Vấn đề thực sự là thời gian mất giá trở nên cực kỳ khắc nghiệt trong tháng cuối cùng trước ngày hết hạn. Một quyền chọn còn 30 ngày có thể có giá trị ngoại lai đáng kể có thể biến mất chỉ trong hai tuần. Khi còn vài ngày, quyền chọn gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền. Hiệu ứng này cộng hưởng vì không chỉ còn ít thời gian hơn, mà xác suất đạt đến mức giá thực thi cũng thay đổi.

Nếu bạn nghiêm túc về việc giao dịch quyền chọn, bạn không thể bỏ qua điều này. Thời gian mất giá không chỉ là một khái niệm học thuật - nó thực sự là tiền rời khỏi tài khoản của bạn mỗi ngày bạn giữ vị thế. Hiểu cách nó tăng tốc khi đến gần ngày hết hạn, cách nó tương tác với độ biến động, và những vị thế nào được lợi hoặc bị ảnh hưởng bởi nó thực sự rất quan trọng. Đó là sự khác biệt giữa những nhà giao dịch luôn có lợi nhuận và những người tự hỏi tại sao quyền chọn của họ cứ mất giá trị.