Gần đây tôi đã theo dõi động thái thị trường và có điều gì đó khiến tôi băn khoăn. Mọi người đều nói về khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh lớn, và thành thật mà nói, dữ liệu đang bắt đầu khiến tôi tự hỏi liệu chúng ta có nên chú ý hơn không.

Hãy để tôi phân tích những gì tôi đang thấy. Tỷ lệ CAPE – đó là chỉ số giá trên lợi nhuận đã điều chỉnh theo chu kỳ – hiện đang ở mức gần 40. Khi tôi xem lại các số liệu lịch sử, lần cuối cùng chúng ta đạt mức này là ngay trước khi bong bóng dot-com sụp đổ. Điều đó không thực sự mang lại cảm giác yên tâm, đặc biệt khi bạn xem xét tầm ảnh hưởng của cổ phiếu AI trong các chỉ số chính. Câu chuyện về trí tuệ nhân tạo là hấp dẫn, không thể phủ nhận, nhưng có một câu hỏi thực sự về việc định giá đã vượt quá thực tế hay chưa.

Tuy nhiên, điều quan trọng là – không ai có thể dự đoán chính xác khi nào thị trường sẽ sụp đổ. Bất kỳ ai tuyên bố có thể làm được đều đã là người giàu nhất thế giới rồi. Những gì chúng ta có thể làm là chuẩn bị một cách thông minh. Và điều đó có nghĩa là tìm kiếm các cơ hội trong các công ty mà thị trường có thể đang bỏ qua ngay bây giờ.

Tôi đã xem xét một số ngành bị đánh giá thấp, và ngành dược phẩm khá thú vị. Lấy Pfizer làm ví dụ. Cổ phiếu đã chịu một cú sốc thực sự trong những năm gần đây vì doanh thu không ổn định. Trên bề mặt, điều đó có vẻ rủi ro. Nhưng đào sâu hơn, bạn sẽ thấy một điều khác. Công ty đang đối mặt với một số vấn đề về bằng sáng chế – Eliquis và Xtandi sẽ mất độc quyền trong vài năm tới – nhưng điều đó đã được phản ánh trong giá rồi. Điều chưa nhận được đủ sự chú ý là dòng sản phẩm của họ. Họ có các tài sản quan trọng trong lĩnh vực ung thư và quản lý cân nặng, những lĩnh vực đang phát triển thực sự. Thêm vào đó, họ đang sử dụng AI để cắt giảm chi phí.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là định giá. Pfizer đang giao dịch ở mức 9 lần lợi nhuận dự kiến trong khi ngành chăm sóc sức khỏe trung bình là 18,6. Đó là một mức chiết khấu đáng kể. Nếu thị trường sụp đổ và đặc biệt nếu do biến động của cổ phiếu AI gây ra, tôi dự đoán Pfizer sẽ giữ vững tốt hơn so với các tên tuổi công nghệ lớn. Nếu không sụp đổ, công ty vẫn đang ở vị trí để phục hồi sau những khó khăn gần đây.

Vì vậy, ý kiến của tôi là: Dù thị trường có thực sự sụp đổ vào năm 2026 hay không, việc nắm giữ các công ty có nền tảng vững chắc và đang giao dịch ở mức hợp lý có vẻ là một chiến lược thông minh. Sự không chắc chắn là có thật, nhưng cũng có những cơ hội nếu bạn biết tìm đúng nơi.