Gần đây thấy mọi người kể chuyện về cung cấp stablecoin, dòng vốn ròng của ETF, và dòng tiền ngoài sàn, nghe khá suôn sẻ, nhưng tôi vẫn còn cảnh giác: mối tương quan thật sự không đồng nghĩa với nguyên nhân và kết quả. Việc stablecoin nhiều hơn có thể là chờ đợi cơ hội, cũng có thể chỉ là di chuyển vị trí, phòng ngừa rủi ro, thậm chí là do tham số trong giao thức điều chỉnh (như tỷ lệ thế chấp, giới hạn vay mượn), dữ liệu bề nổi trông có vẻ đẹp mắt.

Còn hiện tại RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ và các “sản phẩm lợi nhuận” trên chuỗi được so sánh cùng nhau, tôi có thể hiểu được kỳ vọng “ổn định hơn, giống tiền hơn”, nhưng nói thẳng ra thì rủi ro còn cách xa nhau… Một bên là quy tắc viết trên giấy, một bên là quy tắc trong hợp đồng và bỏ phiếu quản trị. Dù sao tôi vẫn thích chậm lại một chút, rõ ràng nguồn tiền đến từ đâu, có thể rút ra bất cứ lúc nào hay không, rồi quyết định có nên theo đám đông hay không.