Trong những ngày này khi xem biểu đồ, lại có người cho rằng “cung cấp stablecoin đang tăng + ETF đổ tiền” đồng nghĩa với “dòng tiền ngoài thị trường muốn đẩy thị trường lên”. Tôi nghĩ điều này khá nguy hiểm, đó chỉ là ảo giác về mối liên hệ… Stablecoin không phải tất cả đều là tiền mới, một số chỉ là chuyển nhà giữa các chuỗi/nền tảng, hoặc là làm thị trường đổi vỏ kho dự trữ; Dòng chảy ròng của ETF cũng không đồng nghĩa với việc ngay lập tức đưa vào độ sâu của thị trường giao ngay, đường đi khá vòng vèo, còn có thể bị đối chiếu bù đắp ở giữa.

Đặc biệt là hiện tại, khi tỷ lệ phí vốn cực đoan, nhóm chat lại bắt đầu tranh luận là đảo chiều hay tiếp tục bơm bong bóng. Nói thẳng ra, tôi thích xem nó như “cấu trúc vị thế đang biến dạng”, chứ không phải tín hiệu theo chiều hướng đơn nhất. Dù sao tôi tự nhìn stablecoin, còn chú ý xem nó đi theo bể bơi nào, loại tài sản thế chấp nào, trước khi rơi vào thanh khoản, đừng vội kết luận.