#Gate广场披萨节 Thị trường hiện tại nguy hiểm nhất ở chỗ hai điểm sau đây đều bị phần lớn các nhà tham gia bỏ qua:

Thứ nhất, mặc dù từ ngày 18-19 tháng 5, hơn 657 triệu đô la hợp đồng bị thanh lý đã tạo ra điều kiện "đáy bán tháo bắt buộc" về mặt kỹ thuật, nhưng tổng lượng hợp đồng BTC chưa đóng vị thế trên toàn thị trường vẫn khoảng 61,6 tỷ đô la, điều này có nghĩa là đòn bẩy của các vị thế dài hạn còn tồn đọng vẫn đủ lớn để gây ra các chuỗi thanh lý khi thị trường giảm sâu lần hai;
Thứ hai, giả thuyết cốt lõi của phần lớn các luận điểm lạc quan hiện nay là "rút ròng ETF hàng tuần là tạm thời chứ không phải xu hướng chuyển đổi", giả thuyết này sẽ sụp đổ khi điều kiện phản ứng xảy ra: nếu trong hai ngày giao dịch tới, rút ròng ETF tiếp tục mở rộng lên trên 2 tỷ đô la mỗi tuần, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt qua 4,75% (hiện chỉ còn khoảng 8 điểm cơ bản nữa), thì các tổ chức sẽ định giá lại BTC là "tài sản vĩ mô có beta cao chứ không phải là nơi lưu trữ giá trị" và việc định giá lại này sẽ diễn ra nhanh hơn, mối quan hệ nghịch đảo giữa BTC/USD và lãi suất thực sẽ được kích hoạt lại và chi phối xu hướng, mức hỗ trợ thấp của tháng 4 tại 74.500-75.000 đô la sẽ bị thử nghiệm. Nếu mức 74.500 đô la bị phá vỡ hiệu quả, chuỗi các điểm liên kết sẽ là: các vị thế arbitrage ETF còn giữ và cấu trúc giao dịch chênh lệch cơ sở sẽ bị buộc phải mở rộng, dẫn đến việc BTC giảm về mức 72.000-73.000 đô la mà không có bất kỳ hoạt động bán tháo chủ động nào trên chuỗi.
Chỉ số dự báo sớm nhất cho sự bất thường là: nếu ngày 21 tháng 5 (hôm nay), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa giảm xuống dưới 4,60%, và dữ liệu rút ròng ETF trong ngày chuyển sang dương (hơn 1 tỷ đô la), thì điều kiện kích hoạt vĩ mô cho đường đi xuống thứ hai sẽ tạm thời mất hiệu lực, khả năng xây dựng lại mức hỗ trợ trong khoảng 76.000-77.000 đô la của BTC sẽ tăng rõ rệt.