Bản báo cáo cốt lõi chỉ có một câu: Đừng chỉ nhìn vào AI, hãy xem hóa đơn thẻ tín dụng của người Mỹ.

Chủ chiến lược trưởng của UBS, Baveja, cho biết, thu nhập khả dụng thực tế gần như bằng không, sự giảm hỗ trợ tài chính sẽ làm chậm lại tiêu dùng của Mỹ, đe dọa thị trường chứng khoán; lợi nhuận quý 1 do AI thúc đẩy mặc dù mạnh mẽ, nhưng chưa xóa bỏ những lo ngại về sự yếu kém trong tiêu dùng và lĩnh vực tài chính. Lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn tăng mạnh, phản ánh tăng trưởng danh nghĩa không phải lạm phát, lợi suất thực thúc đẩy lãi suất. Thị trường quá tập trung vào chi tiêu vốn cho AI, bỏ qua rủi ro tăng trưởng và tiêu dùng chậm lại. Dự kiến cổ phiếu lớn vượt trội so với cổ phiếu nhỏ, tăng trưởng vượt giá trị, nếu xung đột Trung Đông kéo dài, thị trường Mỹ vẫn vượt trội so với châu Âu.