Mọi người đều muốn biết cổ phiếu TSLA sẽ đi về đâu. Rõ ràng nếu chúng ta có thể chỉ nhìn vào tháng 12 năm 2023, chúng ta sẽ biết chính xác khi nào mua hoặc bán và thu lợi. Nhưng đó không phải cách hoạt động – đầu tư đòi hỏi suy nghĩ thực sự, không phải quả cầu pha lê.

Điều khiến người ta thất vọng là: dự đoán giá cổ phiếu TSLA của các nhà phân tích lại quá phân tán đến mức gần như vô dụng. Bạn có các ước tính từ 85 đô la đến 450 đô la. Đó không phải là một phạm vi – đó chỉ thừa nhận rằng không ai biết rõ. Một khoảng cách rộng như vậy thậm chí còn không cho bạn biết nên lạc quan hay bi quan, vì vậy chúng ta phải tự phân tích.

Tôi nghĩ vấn đề thực sự là các chỉ số định giá truyền thống không áp dụng cho Tesla giống như chúng làm với các công ty khác. Tỉ lệ P/E, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, những công cụ tiêu chuẩn đó – đã bị thị trường bỏ qua hoàn toàn khi nói đến biến động giá cổ phiếu TSLA. Lịch sử biểu đồ gần đây chứng minh điều đó. Đây còn nhiều về tâm lý thị trường và điều kiện vĩ mô hơn là phân tích bảng tính.

Vậy điều gì thực sự ảnh hưởng đến định giá của Tesla? Bắt đầu với các yếu tố vĩ mô – lãi suất và lạm phát là rất lớn. Lãi suất cao hơn làm cho dòng tiền trong tương lai trở nên ít giá trị hơn theo đô la hiện tại. Điều này ảnh hưởng nặng nề đến các cổ phiếu tăng trưởng như Tesla. Tiếp theo là bối cảnh cạnh tranh. Nio, Rivian, Fisker – có bao nhiêu trong số các đối thủ EV này thực sự thành công? Và các nhà sản xuất ô tô truyền thống cuối cùng cũng đã tỉnh ngộ. GM, Ford, VW – họ có vốn và mạng lưới phân phối. Khi họ đổ toàn lực vào xe điện, liệu rào cản cạnh tranh của Tesla có biến mất không?

Cũng có yếu tố bí ẩn với Porsche đang phát triển xăng sinh học tổng hợp. Nếu họ giải mã thành công nhiên liệu bền vững quy mô lớn, điều đó sẽ thay đổi toàn bộ câu chuyện EV. Hiện tại nó còn đắt, nhưng chi phí sản xuất luôn giảm theo thời gian. Có thể chẳng là gì, hoặc có thể là tất cả.

Tiếp đó là yếu tố Elon Musk. Mọi người tự hỏi liệu Twitter sẽ lấy đi bao nhiêu sự chú ý của ông khỏi Tesla. Nhưng điều mọi người bỏ lỡ là – ông thực sự đã bán ra số lượng lớn cổ phiếu TSLA, hơn 20 tỷ đô la trong vòng một năm qua. Một phần để trả thuế cho các quyền chọn, phần khác có thể để đầu tư vào Twitter. Đó là áp lực bán liên tục. Nếu điều đó giảm xuống, đó thực sự là một trở ngại ít hơn cho giá cổ phiếu TSLA.

Vấn đề cạnh tranh khá phức tạp vì thị trường luôn nhìn về phía trước. Không quan trọng nếu các nhà sản xuất EV mới sẽ không lớn cho đến năm 2025. Nếu thị trường tin rằng điều đó sắp xảy ra, họ sẽ định giá Tesla thấp hơn trong năm 2023. Cùng logic đó áp dụng cho các nhà sản xuất ô tô truyền thống – mối đe dọa về sự thống trị tương lai của họ ảnh hưởng đến định giá hiện tại.

Về mặt vĩ mô, lạm phát và lãi suất cho chúng ta biết rằng tiền ngày hôm nay có giá trị hơn tiền ngày mai. Lãi suất càng cao, càng tệ cho các công ty hứa hẹn lợi nhuận trong nhiều năm tới. Đó là lý do tại sao các cổ phiếu trả cổ tức thường vượt trội hơn cổ phiếu tăng trưởng trong môi trường stagflation. Tesla là cổ phiếu tăng trưởng thuần túy không trả cổ tức – đó là điểm yếu.

Dự đoán của các nhà phân tích về giá cổ phiếu TSLA về mặt kỹ thuật là tích cực, nhưng ước tính trung bình đó vẫn duy trì tích cực trong suốt đợt giảm gần đây. Các nhà phân tích cũng đã lạc quan vào đỉnh điểm, rồi trở nên bi quan khi giảm xuống. Đây là mô hình cho thấy Tesla giao dịch nhiều dựa trên cảm xúc hơn là các yếu tố cơ bản.

Kết luận? Bạn không thể biết chính xác giá cổ phiếu TSLA sẽ đi đâu. Những gì bạn có thể làm là suy nghĩ kỹ từng yếu tố – gió ngược vĩ mô, cạnh tranh mới, khả năng của Musk, độ nhạy lãi suất – và hình thành quan điểm riêng của mình. Tesla đã đủ lớn để không còn chỉ là câu chuyện về micro-cap nữa. Nó chịu ảnh hưởng của các lực lượng kinh tế rộng lớn và cạnh tranh khốc liệt. Đó là thực tế bạn phải tự định giá.