Như tôi đã quan sát gần đây, xu hướng giá trị đồng yên năm 2564 vẫn là chủ đề mà các nhà đầu tư châu Á theo dõi sát sao, đặc biệt khi đồng yên đang thử thách mức thấp nhất trong lịch sử

Điều thú vị là trong mười năm qua, đồng yên đã mất giá hơn 30% so với đồng baht, cặp tỷ giá JPY/THB hiện đang giao dịch ở mức 0.2176 baht mỗi yên, cao hơn một chút so với mức hỗ trợ dài hạn nhưng vẫn gần mức thấp nhất

Nguyên nhân chính khiến đồng yên mất giá là do chính sách tiền tệ khác biệt nhau. Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ chặt chẽ với lãi suất âm (-0.1%) và kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), trong khi Ngân hàng Trung ương Mỹ và châu Âu đã bắt đầu điều chỉnh chính sách. Sự khác biệt về lãi suất này chính là lý do khiến đồng yên vẫn còn yếu

Tuy nhiên, có những tín hiệu thay đổi xuất hiện. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giảm lượng mua trái phiếu từ 9 nghìn tỷ yên xuống còn 7.5 nghìn tỷ yên trong quý 2 năm 2025. Điều này cho thấy họ đang chuẩn bị thoát khỏi chính sách nới lỏng cực đoan, giúp đồng yên có chút phục hồi nhẹ

Nói về xu hướng giá trị đồng yên trong phần còn lại của năm 2025 và bước vào năm 2026, các yếu tố chính cần theo dõi là:

Thứ nhất, lạm phát toàn cầu và sự khác biệt về lãi suất. Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất nhưng Nhật Bản kiểm soát chính sách chặt chẽ hơn, sự khác biệt này có thể giúp đồng yên tăng giá

Thứ hai, hướng đi của chính sách tiền tệ Nhật Bản. Việc thoát khỏi chính sách nới lỏng rõ ràng sẽ hỗ trợ đồng yên mạnh mẽ, nhưng nếu thực hiện chậm thì có thể hạn chế sự phục hồi

Thứ ba, nền kinh tế Nhật Bản dự kiến sẽ là nền kinh tế lớn thứ 5 thế giới vào năm 2025, với GDP khoảng 4.19 nghìn tỷ USD, điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi nền kinh tế Nhật Bản

Về cuối năm 2025, nếu mọi thứ diễn ra theo dự kiến, đồng yên có thể phục hồi về mức 0.2250-0.2300, nhưng nếu chính sách của Nhật Bản không có sự thay đổi rõ ràng, đồng yên có thể thử thách mức thấp mới

Đến năm 2026, biểu đồ dài hạn của JPY/THB cho thấy xu hướng giảm liên tục kể từ năm 2012. Nếu mức hỗ trợ tại 0.2150 giữ vững, đồng yên có thể từ từ mạnh lên đến 0.2300-0.2400. Tuy nhiên, nếu không thể duy trì mức này, đồng yên có thể thử thách mức thấp mới dưới 0.2100, đặc biệt nếu Nhật Bản vẫn tiếp tục nới lỏng chính sách

Điều quan trọng thường bị bỏ qua là đồng yên vẫn giữ vai trò là tài sản an toàn toàn cầu. Do đó, nếu xảy ra các rủi ro địa chính trị hoặc khủng hoảng tài chính, đồng yên có thể tăng giá nhanh chóng. Ngoài ra, xung đột ở châu Á cũng có thể làm tăng nhu cầu đồng yên như một tài sản an toàn khu vực

Dựa trên các chỉ số kỹ thuật hiện tại, 7 chỉ số cho tín hiệu bán, trong khi chỉ 1 chỉ số cho tín hiệu mua và 5 chỉ số trung lập. Điều này cho thấy đồng yên chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, nhưng mức hỗ trợ dài hạn có thể cho thấy khả năng đảo chiều nếu tâm lý thị trường thay đổi

Tổng thể, xu hướng đồng yên 2564 và kéo dài đến năm 2026 sẽ phụ thuộc chính vào quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Năm 2025-2026 có thể là điểm chuyển biến quan trọng, vì chính sách tiền tệ Nhật Bản có thể chuyển từ nới lỏng sang thắt chặt. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các tín hiệu chính sách của BOJ, vì sự thay đổi này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá hối đoái và thị trường chứng khoán Nhật Bản