Gần đây tôi đang xem các cơ hội đầu tư được đề xuất trong cổ phiếu Úc, mới phát hiện ra thị trường chứng khoán của quốc gia bán cầu Nam này thực ra có nhiều điểm đáng khai thác.

Nhiều người có thể vẫn còn ấn tượng về cổ phiếu Úc liên quan đến ngành khai khoáng truyền thống, nhưng những thay đổi trong hai năm qua khá thú vị. Chính sách trợ cấp hydro do chính phủ Úc đưa ra năm 2025 đã trực tiếp thay đổi quy tắc chơi — trợ cấp 2 đô la Úc mỗi kilogram, còn yêu cầu loại bỏ các nhà máy nhiệt than trước năm 2030. Đây không chỉ là khẩu hiệu, mà là chiến lược quốc gia bằng tiền thật.

Tôi nhận thấy phía sau đó có ba logic đầu tư rõ ràng đặc biệt: thứ nhất, chính phủ cấp tiền cho ai; thứ hai, công nghệ cần dùng là gì; thứ ba, các cường quốc đang cạnh tranh gì.

Công ty FMG chính là ví dụ điển hình. Họ dùng tiền kiếm được từ khai thác quặng sắt để nuôi dưỡng hoạt động hydro, kế hoạch đến năm 2030 sản xuất 15 triệu tấn hydro xanh mỗi năm. Nói cách khác, là dùng dòng tiền từ hoạt động truyền thống để chi trả cho chuyển đổi sang năng lượng mới, cách chơi này có rủi ro tương đối kiểm soát được. BHP và RIO, hai ông lớn trong ngành khai khoáng cũng đang đẩy nhanh đầu tư công nghệ sạch, BHP dự định đầu tư 3 tỷ đô la Úc vào công nghệ thu giữ carbon, mục tiêu giảm phát thải 30% vào năm 2030. Những hành động này thực ra phản ánh một tín hiệu — các doanh nghiệp khai khoáng truyền thống đang nâng cấp công nghệ để đối phó với chuyển đổi năng lượng.

Câu chuyện về đồng còn thú vị hơn. Toàn cầu đang điên cuồng xây dựng trung tâm dữ liệu AI, những “ông lớn điện” này cần lượng đồng khổng lồ để cung cấp điện và làm mát. Thêm vào đó, sự bùng nổ xe điện khiến khoảng trống đồng sau lithium trở nên nghiêm trọng hơn sau năm 2025. Công ty Sandfire Resources có mỏ đồng ở Mozambique với tỷ lệ đồng lên tới 6%, cao hơn nhiều so với trung bình toàn cầu là 0.8%, chi phí sản xuất chỉ 1.5 đô la Úc mỗi pound, lợi thế về chi phí vượt trội so với các đối thủ. Họ còn ký hợp đồng cung cấp 5 năm với Tesla, bán 50% sản lượng theo giá đồng LME cộng 10% phí bảo hiểm. Đây chính là ví dụ điển hình của “lợi thế công nghệ + khách hàng lớn gắn bó”.

Ngành tài chính cũng không thể bỏ qua. Ngân hàng Commonwealth của Úc (CBA) trong những năm gần đây thể hiện khá ổn định, tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức kiểm soát là 0.4%, trung bình cổ tức 5.2% trong 5 năm qua, đã 28 năm liên tiếp tăng cổ tức. Khi chu kỳ hạ lãi suất bắt đầu, áp lực từ cho vay mua nhà sẽ giảm bớt hơn nữa. Xét về dài hạn, bất kể kinh tế toàn cầu có biến động thế nào, CBA vẫn giữ sức hấp dẫn như một tài sản tài chính nền tảng.

Công ty CSL đại diện cho lĩnh vực công nghệ y tế cũng đáng chú ý. Người già trên 65 tuổi ở Úc đã vượt quá 5 triệu, ngân sách Medicare của chính phủ hàng năm đều tăng. CSL kiểm soát 45% các trung tâm huyết tương toàn cầu, chi phí tinh chế thấp hơn đối thủ 20%, thị phần vaccine cúm đạt 30%. Những công ty giúp chính phủ giảm chi phí y tế về bản chất chính là đang “ngồi chơi hưởng lợi”. Năm 2024, thị trường chủ yếu đổ vào AI, nhưng các công ty chăm sóc sức khỏe này có lợi nhuận rõ ràng tăng trưởng, sau 2025 còn có cơ hội bật tăng.

Ngành bán lẻ và logistics cũng có điểm sáng. Tập đoàn Westfarmers là nhà bán lẻ lớn nhất Úc, bắt đầu từ năm 2024 nhu cầu tiêu dùng phục hồi, ngành bán lẻ không còn quá cao định giá như các cổ phiếu AI, bong bóng ít hơn, an toàn hơn. Tập đoàn Caimen kiểm soát 65% kho bãi logistics hàng đầu của Úc, các ông lớn như Amazon, Coles đều đang xếp hàng ký hợp đồng dài hạn, trung bình hợp đồng 8 năm trở lên, tỷ lệ thuê đạt 98%. Khi chu kỳ hạ lãi suất mở ra, chi phí vốn giảm sẽ rất có lợi cho các quỹ đầu tư bất động sản này.

Câu chuyện về Zip Co, công ty BNPL cũng rất thú vị. Trong chu kỳ tăng lãi suất, các công ty này bị tổn thương nặng nhất vì khách hàng chủ yếu là nhóm yếu về thu nhập, rủi ro vỡ nợ cao. Nhưng khi bắt đầu hạ lãi suất, các khoản nợ xấu giảm, khách hàng tăng, cổ phiếu đã từ mức thấp 0.25 bật lên khoảng 3.1.

Cốt lõi của đề xuất cổ phiếu Úc thực ra chính là “tìm kiếm lợi nhuận vượt trội trong biến động”. Trong 10 năm qua, do cung khoáng thừa và đồng đô la Úc mất giá, cổ phiếu Úc đã ít xuất hiện trong tầm nhìn. Nhưng sau đại dịch, toàn cầu chú trọng bảo vệ môi trường, cộng thêm rủi ro địa chính trị ở Bắc bán cầu tăng, lợi thế khoáng sản tự nhiên của Úc với chi phí khai thác thấp lại nổi bật. Quan trọng hơn, cổ phiếu Úc có lợi suất ổn định dài hạn lên tới 11.8%, trung bình cổ tức 4%, còn có lợi thế về hiệp định thuế — cổ tức gần như miễn thuế, so với cổ phiếu Mỹ bị đánh thuế 30%, đầu tư vào cổ phiếu Úc chi phí thấp hơn.

Năm 2026, nhìn vào cổ phiếu Úc, chìa khóa vẫn là nắm bắt “ưu đãi chính sách, nâng cấp công nghệ, tranh chấp địa chính trị”. Cuộc bầu cử liên bang sẽ định hình lại quy tắc trợ cấp năng lượng, khả năng tính toán AI nâng cao sẽ định nghĩa lại định giá ngành khai khoáng, xu hướng giảm lãi suất sẽ thúc đẩy luân chuyển tài sản mới. Thay vì dự đoán xu hướng, tốt hơn là dựa vào những logic này để xây dựng chiến lược đầu tư của riêng mình.