Gần đây tôi nhận thấy một hiện tượng khá thú vị, xu hướng tỷ giá nhân dân tệ trong hai năm qua thực sự đã có những chuyển biến rõ rệt. Từ chu kỳ giảm giá bắt đầu vào năm 2022, bây giờ có vẻ như nó thực sự sắp kết thúc.

Nhìn lại, hiệu suất của nhân dân tệ so với đô la Mỹ vào năm 2025 thực sự khá tốt. Tăng giá cả năm đạt 2,4%, thị trường ngoài khơi thậm chí tăng 2,8%. Đến cuối năm tháng 11, nhờ vào việc giảm căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, nhân dân tệ đã từng lên trên mức 7,08, thấp nhất còn chạm 7,0765, đây là mức cao nhất trong gần một năm. So với nửa đầu năm bị áp lực bởi chính sách thuế quan và đồng đô la mạnh, sự phục hồi trong nửa cuối năm vẫn khá rõ ràng.

Hiện tại đến giữa năm 2026, thị trường phổ biến cho rằng nhân dân tệ có thể đang ở một điểm chuyển biến quan trọng của chu kỳ. Một số ngân hàng lớn đã đưa ra dự báo khá lạc quan. Ngân hàng Deutsche cho rằng nhân dân tệ so với đô la Mỹ có khả năng tăng lên 7,0 vào cuối năm, thậm chí đến cuối năm sau còn có thể lên tới 6,7. Dự báo của Morgan Stanley cũng tương tự, dự đoán đô la sẽ tiếp tục yếu đi trong hai năm tới, dự kiến chỉ số đô la Mỹ có thể giảm xuống khoảng 89 vào cuối năm. Goldman Sachs còn thẳng thắn nói rằng, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ so với trung bình 10 năm thấp hơn 12%, mức thấp hơn so với đô la Mỹ còn sâu hơn, đạt 15%.

Lý do hỗ trợ cho việc nhân dân tệ tăng giá thực ra rất rõ ràng. Sức mạnh của xuất khẩu Trung Quốc vẫn còn, xu hướng các nhà đầu tư nước ngoài tái phân bổ tài sản nhân dân tệ đang dần hình thành, cộng thêm chỉ số đô la Mỹ có cấu trúc yếu đi, tất cả đều là các yếu tố tích cực trung và dài hạn. Dự đoán về xu hướng của đô la Mỹ so với nhân dân tệ, quan trọng vẫn là xem xét tốc độ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tiến trình đàm phán Trung-Mỹ, cũng như chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc.

Từ góc độ đầu tư, việc dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ thực sự cần quan sát đa chiều. Trước tiên là chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương, chính sách nới lỏng thường gây áp lực giảm giá cho nhân dân tệ, nhưng nếu phối hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ để ổn định kinh tế, về lâu dài vẫn là tín hiệu tích cực. Thứ hai là dữ liệu kinh tế, các chỉ số như GDP, PMI, CPI đều ảnh hưởng đến ý muốn dòng vốn nước ngoài chảy vào. Tiếp theo là xu hướng của đô la Mỹ, điều này trực tiếp quyết định hướng đi của tỷ giá đô la so với nhân dân tệ. Cuối cùng, sự dẫn dắt của chính phủ về tỷ giá cũng rất quan trọng, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc qua cơ chế định giá trung tâm có ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn.

Thành thật mà nói, hiện tại đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ thực sự có cơ hội, nhưng thời điểm rất quan trọng. Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh lên, nhưng khả năng nhanh chóng vượt qua mức 7,0 để tăng giá là không cao. Tiếp theo vẫn cần theo dõi sát sao xu hướng của chỉ số đô la Mỹ, tín hiệu điều chỉnh giá trung tâm của nhân dân tệ, cũng như các chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Chỉ cần nắm bắt tốt các yếu tố cốt lõi này, dự đoán xu hướng của đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ rõ ràng hơn.