Vừa mới chú ý thấy đợt tăng giá đồng này thực sự có chút ý nghĩa. Gần đây vài tháng đồng liên tục dao động trong khoảng 12.000-13.000 USD/tấn, mức tăng hơn 50% vào năm 2025, giờ bước sang năm 2026 mọi người đều đặt câu hỏi: liệu thị trường đồng tăng giá còn tiếp tục được không?

Thực ra nhìn kỹ các yếu tố cơ bản, đồng thực sự có chút khác biệt. Nó được gọi là "Tiến sĩ đồng", vì xu hướng giá có thể phản ánh sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu. Vàng chủ yếu là để tránh rủi ro, bạc thì vừa công nghiệp vừa trú ẩn, nhưng đồng thì khác — 99% là nhu cầu công nghiệp. Xe điện, trung tâm dữ liệu AI, lưới điện xanh đều không thể thiếu nó. Năm 2025, giá đồng tăng vọt chính là do nhu cầu toàn cầu về điện hóa và số hóa bùng nổ, nhưng nguồn cung hoàn toàn không theo kịp.

Dựa trên dữ liệu, doanh số xe điện năm 2025 tăng 30%, mỗi xe EV dùng đồng gấp 4 lần so với xe truyền thống. Trung tâm dữ liệu AI bùng nổ, mỗi trung tâm dữ liệu lớn dùng hàng nghìn tấn đồng. Lắp đặt năng lượng mặt trời và gió tiếp tục tăng, nhu cầu nâng cấp lưới điện rất lớn. Ngược lại, về phía cung, Chile, Peru — hai quốc gia sản xuất đồng lớn nhất thế giới — đang đối mặt với giảm chất lượng mỏ và tranh chấp xã hội, Cộng hòa Congo tiến độ khai thác mỏ mới chậm, từ mỏ đồng đến vận hành trung bình mất 16,5 năm, đó là lý do tại sao thị trường hiện nay liên tục thiếu đồng.

Dữ liệu dự báo, doanh số xe điện năm 2025 tăng trưởng 30%, mỗi xe EV dùng đồng gấp 4 lần so với xe truyền thống. Trung tâm dữ liệu AI mở rộng theo cấp số nhân, mỗi trung tâm lớn dùng hàng nghìn tấn đồng. Lắp đặt năng lượng mặt trời và gió tiếp tục tăng, nhu cầu nâng cấp lưới điện rất lớn. Về phía cung, Chile, Peru — hai quốc gia sản xuất đồng lớn nhất thế giới — đang đối mặt với giảm chất lượng mỏ và tranh chấp xã hội, Cộng hòa Congo tiến độ khai thác mỏ mới chậm, từ mỏ đồng đến vận hành trung bình mất 16,5 năm, đó là lý do tại sao thị trường hiện nay liên tục thiếu đồng.

J.P. Morgan dự báo trung bình năm 2026 khoảng 12.500 USD/tấn, Goldman Sachs còn lạc quan hơn, dự đoán trong vòng 3 tháng giữ vững 12.000, 6 tháng 13.000, 12 tháng hướng tới 15.000 USD. UBS dự đoán trung bình giá đồng 2026 là 12.800 USD, đồng thời chỉ ra trong vòng 6 đến 12 tháng tới, thiếu hụt nguồn cung có thể mở rộng trên 400.000 tấn. Các tổ chức này đều chung quan điểm tích cực, dự báo tăng 20-50%.

Thành thật mà nói, logic của đợt tăng giá này khá giống với quy luật dài hạn của giá đồng trong 100 năm qua. Giá đồng không phải là đi lang thang ngẫu nhiên, mà thể hiện một chu kỳ lớn kéo dài 10 đến 20 năm, gọi là siêu chu kỳ. Nhìn lại lịch sử, đồng đã trải qua ba đợt tăng giá lớn: chu kỳ điện khí hóa đầu thế kỷ 20 tăng gấp 10 lần, chu kỳ công nghiệp hậu chiến 1960 tăng 5 lần, chu kỳ đô thị hóa Trung Quốc những năm 2000 lại tăng gấp 10 lần. Hiện tại, thị trường phổ biến cho rằng chu kỳ siêu dài thứ tư đã bắt đầu, động lực chính là năng lượng xanh và AI. S&P Global dự báo nhu cầu đồng toàn cầu sẽ từ 28 triệu tấn hiện nay tăng lên 42 triệu tấn vào năm 2040.

Nhưng cần lưu ý, siêu chu kỳ không phải là đi thẳng lên. Ngay cả trong chu kỳ Trung Quốc 2000-2011, giá đồng cũng từng giảm 50% vào năm 2008. Điều chỉnh 20-40% là chuyện bình thường, thường do suy thoái kinh tế vĩ mô hoặc giải phóng tồn kho ngắn hạn gây ra. Trong ngắn hạn, xu hướng giá đồng duy trì trên 12.000 USD là khá mạnh, nhưng nếu giảm về quanh 11.000 USD thì đó lại là điểm mua vào rất tốt.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá đồng tôi tóm tắt đơn giản như sau. Về cơ bản cung cầu, năng lượng xanh và xe điện có sức hấp thụ đồng cực kỳ lớn, năm 2024 tiêu thụ khoảng 4 triệu tấn, năm 2025 còn cần thêm 700.000 tấn nữa. Nhu cầu điện cho trung tâm dữ liệu AI gấp 10 lần trung tâm dữ liệu truyền thống, cần hàng nghìn tấn đồng cho hệ thống làm mát và phân phối điện. Về chính sách, bóng ma thuế quan của Trump 2.0 vẫn đè nặng, dự kiến Mỹ có thể tuyên bố áp thuế vào giữa năm 2026, khiến nhiều thương nhân đổ xô vận chuyển đồng về kho Mỹ đầu năm, vô hình trung gây thiếu cung ở các khu vực khác. Chính sách Trung Quốc vẫn là biến số lớn, nếu đẩy mạnh kích thích tài chính, nhu cầu xây dựng hạ tầng và sản xuất sẽ bùng nổ ngay lập tức. Về vĩ mô, việc Fed có tiếp tục hạ lãi suất hay không, đồng USD mạnh yếu cũng ảnh hưởng đến xu hướng giá đồng.

Từ 2026 đến 2030, nếu điện khí hóa và làn sóng AI tăng tốc, giá đồng có thể đối mặt với nhu cầu mang tính cấu trúc lớn hơn. Nhưng cũng cần đề phòng rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu hoặc đột phá công nghệ vật liệu thay thế. Nhiều dự án xây dựng hạ tầng có thể trì hoãn, giá đồng có thể nhanh chóng điều chỉnh sau khi vượt đỉnh mới.

Về cách đầu tư đồng, trên thị trường chủ yếu có vài phương thức. Hợp đồng tương lai giao dịch tại Sở Giao dịch Hàng hóa New York, hợp đồng tiêu chuẩn 25.000 pound, có thể đòn bẩy nhưng yêu cầu giao hàng thực, khá cao. Hợp đồng chênh lệch cho phép vào lệnh với ký quỹ thấp hơn, đơn vị giao dịch nhỏ hơn, không có ngày đáo hạn, giao dịch 24/5, phù hợp cho người mới hoặc nhà đầu tư nhỏ. Ngoài ra còn có ETF liên quan đến đồng và cổ phiếu các công ty khai thác đồng, rủi ro thấp hơn, phù hợp đầu tư dài hạn.

Tổng thể, đồng như một chỉ số của nền kinh tế toàn cầu, dưới làn sóng chuyển đổi xanh và hạ tầng AI, triển vọng nhu cầu thực sự sáng sủa. Khi làn sóng điện khí hóa và AI tăng tốc, đồng có thể đón nhận cơ hội cấu trúc thực sự trong vài năm tới. Nhưng đầu tư vẫn cần cẩn trọng, quản lý rủi ro tốt, vì ngay cả trong siêu chu kỳ cũng có thể có điều chỉnh. Hiện tại là thời điểm tốt để chú ý thị trường đồng, bạn có thể lựa chọn phương thức phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro của mình.