Tôi đã phân tích các công ty nhiều năm và có một chỉ số mà các ngân hàng không bao giờ ngừng kiểm tra: tỷ lệ đảm bảo. Đây là một trong những con số cho bạn biết liệu một công ty thực sự có thể trả nợ hay không, không chỉ trong vài tháng tới mà còn về lâu dài. Sự khác biệt với các chỉ số khác là rất quan trọng: trong khi tỷ lệ thanh khoản chỉ nhìn vào ngắn hạn, tỷ lệ đảm bảo cho bạn thấy toàn bộ bức tranh.

Cơ bản, tỷ lệ đảm bảo đo xem một công ty có đủ tài sản để trang trải toàn bộ nợ của mình hay không. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực sự sâu sắc. Bạn có thể tìm thấy một công ty trông ổn trong 12 tháng tới nhưng lại có khả năng sụp đổ trong 2-3 năm tới. Đó là lý do tại sao các ngân hàng luôn sử dụng nó.

Công thức rất đơn giản: chia tổng tài sản cho tổng nợ phải trả. Chỉ vậy thôi. Nếu một công ty có 100 triệu tài sản và 50 triệu nợ, tỷ lệ của bạn là 2. Nếu có 100 triệu tài sản nhưng 150 triệu nợ, tỷ lệ là 0.67. Những con số tự nói lên tất cả.

Bây giờ, giá trị tối ưu là gì? Đây là phần thú vị. Một tỷ lệ đảm bảo từ 1.5 đến 2.5 được coi là lành mạnh. Dưới 1.5 và công ty đang ở trong vùng nguy hiểm, có nguy cơ vỡ nợ thực sự. Trên 2.5 và bạn có thể đang chứng kiến quản lý kém hiệu quả, quá nhiều tài sản không sử dụng và ít đòn bẩy tài chính.

Lấy Tesla làm ví dụ: các bảng cân đối gần đây của họ cho thấy tài sản 82,34 tỷ đô la và nợ phải trả 36,44 tỷ đô la. Tỷ lệ đảm bảo của họ là 2.26, nằm trong khoảng tối ưu nhưng gần phía cao. Điều đó có nghĩa là gì? Rằng Tesla vững chắc nhưng có thể còn đòn bẩy hơn nữa. So sánh với Boeing: 137,10 tỷ đô la tài sản nhưng 152,95 tỷ đô la nợ phải trả. Tỷ lệ là 0.90. Điều này đáng lo ngại. Đại dịch đã phá hủy nhu cầu của họ và các con số phản ánh rõ ràng điều đó.

Có một điều mà các nhà đầu tư mới thường bỏ lỡ: bối cảnh rất quan trọng. Tesla có vẻ quá đòn bẩy nếu chỉ nhìn vào con số, nhưng là một công ty công nghệ nơi nghiên cứu đòi hỏi vốn tự có. Boeing, mặt khác, có tỷ lệ đảm bảo bị ảnh hưởng vì đã trải qua một sự sụp đổ hoạt động thực sự.

Một ví dụ thô: Revlon. Công ty mỹ phẩm này đã phá sản gần đây. Vào tháng 9 năm 2022, họ có 5,02 tỷ đô la nợ phải trả nhưng chỉ có 2,52 tỷ đô la tài sản. Tỷ lệ đảm bảo của họ là 0.50. Nghĩa là, đúng là một nửa số nợ của họ. Điều này không xuất hiện từ hư không, đó là kết quả của nhiều năm quản lý kém. Và điều quan trọng là: các công ty phá sản luôn có tỷ lệ đảm bảo bị ảnh hưởng trước khi sụp đổ.

Ưu điểm của chỉ số này là nó hoạt động cho bất kỳ quy mô doanh nghiệp nào. Một startup và một tập đoàn đa quốc gia có thể so sánh với cùng một tỷ lệ. Bạn không cần phải là kế toán để lấy số từ bảng cân đối kế toán. Và nó dự đoán được: nếu bạn thấy tỷ lệ đảm bảo xấu đi theo năm, đó là một tín hiệu cảnh báo đỏ.

Lời khuyên của tôi: đừng chỉ dựa vào tỷ lệ đảm bảo. Hãy kết hợp nó với tỷ lệ thanh khoản để xem điều gì xảy ra trong ngắn hạn. Xem xu hướng lịch sử, không chỉ con số hôm nay. Hiểu rõ về doanh nghiệp. Revlon không phá sản vì các con số của họ xấu; các con số của họ xấu vì doanh nghiệp của họ đã bị hỏng. Tỷ lệ đảm bảo chỉ cho bạn thấy triệu chứng, không phải bệnh. Nhưng đó là một triệu chứng tôi không bao giờ bỏ qua khi đánh giá nơi để đầu tư.