Gần đây thấy nhiều nhà đầu tư mới hỏi một câu hỏi quen thuộc: Giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm sau ngày chia cổ tức phải không? Mua vào ngày chia cổ tức có phải là lựa chọn tốt hơn không? Mình sẽ chia sẻ một số quan sát của mình.

Thật lòng mà nói, nhiều người hiểu lầm về cổ phiếu chia cổ tức, nghĩ rằng giá cổ phiếu sẽ giảm theo quy luật sau ngày chia cổ tức. Nhưng dựa trên kinh nghiệm và dữ liệu thị trường của mình, điều này thực ra không hoàn toàn đúng như vậy.

Trước tiên, nói về logic cơ bản. Khi công ty tuyên bố trả cổ tức, lý thuyết là giá cổ phiếu thực sự sẽ giảm, vì tài sản của công ty giảm đi. Ví dụ, một công ty có giá cổ phiếu 35 USD, trong đó có 5 USD tiền mặt thặng dư, công ty quyết định trả 4 USD cổ tức bằng tiền mặt, thì ngày chia cổ tức lý thuyết giá cổ phiếu sẽ là 31 USD. Logic này không có vấn đề. Nhưng vấn đề là, thị trường không chỉ đi theo lý thuyết đó.

Tôi đã xem xét hiệu suất lịch sử của Coca-Cola và Apple, thú vị là, những công ty chất lượng cao này thường có xu hướng tăng giá vào ngày chia cổ tức. Apple vào ngày chia cổ tức 10 tháng 11 năm 2023 thậm chí còn tăng từ 182 USD lên 186 USD, mức tăng không nhỏ. Các cổ phiếu ngành như Walmart, Johnson & Johnson cũng thường tăng giá ngược xu hướng vào ngày chia cổ tức. Nguyên nhân rất đơn giản: tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh của công ty, triển vọng ngành, những yếu tố này thường ảnh hưởng lớn hơn cả tác động của việc chia cổ tức.

Bây giờ quay lại vấn đề mua vào ngày chia cổ tức có phải là lựa chọn hợp lý không. Theo quan điểm của mình, điều này phụ thuộc vào ba góc độ.

Thứ nhất, xem xét hiệu suất giá cổ phiếu trước ngày chia cổ tức. Nếu giá cổ phiếu đã tăng lên mức cao trước ngày chia, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời sớm. Lúc này vào mua có thể đối mặt với áp lực bán ra lớn, không hẳn là thời điểm tốt.

Thứ hai, xem xét xu hướng lịch sử. Theo thống kê, sau ngày chia cổ tức, cổ phiếu có xu hướng tiếp tục giảm nhiều hơn là tăng, điều này không thuận lợi cho các nhà giao dịch ngắn hạn. Nhưng nếu giá cổ phiếu giảm đến mức hỗ trợ kỹ thuật và xuất hiện dấu hiệu ổn định, thì đó lại là điểm mua khá tốt.

Thứ ba, và cũng là điểm tôi cho là quan trọng nhất: xem xét nền tảng cơ bản của công ty. Nếu là doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, dẫn đầu ngành, thì việc chia cổ tức không làm tổn hại giá trị nội tại của họ. Ngược lại, sự điều chỉnh giảm giá còn tạo cơ hội mua vào các tài sản chất lượng với giá rẻ hơn. Đối với các công ty như vậy, mua vào ngày chia cổ tức và giữ lâu dài thường sẽ có lợi hơn so với việc dựa vào biến động ngắn hạn.

Ngoài ra còn một khái niệm đáng chú ý nữa: fill-in và贴权息. Fill-in là chỉ việc giá cổ phiếu sau ngày chia cổ tức dần phục hồi về mức trước khi chia, thể hiện nhà đầu tư lạc quan về triển vọng công ty.贴权息 thì ngược lại, giá cổ phiếu duy trì ở mức thấp, thường phản ánh lo ngại của thị trường về tương lai công ty.

Cuối cùng, nhắc nhở về chi phí ẩn. Nếu dùng tài khoản thường có thuế, mua vào ngày chia cổ tức dù giá cổ phiếu giảm, bạn vẫn phải trả thuế cho cổ tức nhận được, đây là một cái bẫy thuế. Thêm nữa, thị trường chứng khoán Đài Loan còn có phí giao dịch và thuế giao dịch, phí giao dịch khoảng 0.1425% của giá trị giao dịch nhân với tỷ lệ chiết khấu, thuế bán ra là 0.3% (cổ phiếu thường) hoặc 0.1% (ETF). Đây đều là các chi phí thực tế.

Tổng thể mà nói, mua vào ngày chia cổ tức không nhất thiết là tốt hoặc xấu. Điều quan trọng vẫn là chất lượng công ty, môi trường thị trường và mục tiêu đầu tư của bạn. Giao dịch ngắn hạn dựa trên biến động và đầu tư dài hạn dựa trên giá trị hoàn toàn khác nhau. Nếu bạn hướng tới lợi nhuận từ cổ tức, thì điều cần quan tâm là công ty có đáng để nắm giữ lâu dài hay không, chứ không phải chỉ dựa vào biến động vài đồng trong ngày chia cổ tức.