HYPE Tăng 101% Trong Năm Nay: Điều Gì Đang Thúc Đẩy Sự Phát Triển của Hyperliquid?

Tóm tắt ngắn gọn

• HYPE tăng 91% từ đầu năm đến nay trong khi Bitcoin giảm 12%, một sự phân tách liên quan đến đa dạng hóa doanh thu của Hyperliquid ngoài các hợp đồng crypto.
• Hyperliquid đã thu về $255M doanh thu trong năm, nhiều hơn cả hai ứng dụng tiếp theo cộng lại, với 97% dành cho các cổ đông HYPE qua mua lại cổ phần.
• Bitwise và 21Shares đã nộp đơn xin ETF HYPE, với Bitwise cam kết giữ 10% phí quản lý của Hyperliquid trong bảng cân đối kế toán của mình.

Token gốc của Hyperliquid HYPE đã tăng 101% từ đầu năm đến nay trong khi Bitcoin giảm 12% trong cùng kỳ, làm nổi bật một sự phân tách mà Phố Wall bắt đầu chú ý đến. Chuyến tăng của HYPE có vẻ sẽ tiếp tục, với người dùng của thị trường dự đoán Myriad, thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, dự đoán có 85% khả năng token đạt 52 đô la vào tháng 5, tăng từ chỉ 14% vào ngày 15 tháng 5. Hiện tại token đang giao dịch ở mức 51,26 đô la, chưa đến 2% so với mục tiêu, theo dữ liệu của CoinGecko. Sự phân tách của HYPE khỏi BTC phản ánh quá trình chuyển đổi của Hyperliquid từ một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn crypto thành một nền tảng đa tài sản hướng tới tài sản thực, thị trường trước IPO và hạ tầng tài chính toàn cầu, theo các nhà quan sát thị trường.

Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, lập luận rằng nền tảng này đang bị đánh giá thấp trong một tweet ngày thứ Hai, lưu ý rằng nó đang hướng tới “thị trường tài sản toàn cầu trị giá 600 nghìn tỷ đô la.” Ông bổ sung rằng, “Hyperliquid không phải là một ứng dụng crypto. Nó là một siêu ứng dụng.”

> Hyperliquid không phải là một ứng dụng crypto. Nó là một siêu ứng dụng.
>
> Nó không hướng tới nền kinh tế crypto trị giá 3 nghìn tỷ đô la. Nó hướng tới thị trường tài sản toàn cầu trị giá 600 nghìn tỷ đô la.
>
> Các nhà đầu tư đánh giá nó như một thứ. Nó là thứ khác. https://t.co/DTdYf7FpGb
>
> — Matt Hougan (@Matt_Hougan) 19 tháng 5, 2026

Thị trường đang xem Bitcoin và HYPE như hai giao dịch hoàn toàn khác nhau, theo Matthew Pinnock, COO của Altura DeFi. “Bitcoin ngày càng hành xử như một tài sản dự trữ vĩ mô, vì vậy hành động giá của nó bị ảnh hưởng nặng nề bởi lãi suất của Fed, dòng chảy ETF và điều kiện thanh khoản rộng hơn,” ông nói với Decrypt. Trong khi đó, HYPE được định giá như “hạ tầng tài chính tăng trưởng cao,” với sàn giao dịch “hấp thụ khối lượng qua các hợp đồng vĩnh viễn, hàng hóa, cổ phiếu và các thị trường macro token hóa rộng hơn với tốc độ mà thị trường chưa từng dự đoán trước đó.”

Các yếu tố chính thúc đẩy Hyperliquid Sự tăng trưởng theo cấp số nhân có thể thấy rõ qua phí do Hyperliquid tạo ra. Nó đã âm thầm trở thành nhà tạo phí thống trị trong crypto, thu về 255 triệu đô la doanh thu trong năm, nhiều hơn cả hai nền tảng tiếp theo cộng lại, Cam Khosravi, nhà phân tích nghiên cứu của Bitwise, đăng ngày thứ Hai.

> Thật điên rồ: Hyperliquid đã thu về $255M doanh thu trong năm nhiều hơn cả hai ứng dụng tiếp theo cộng lại, và khoảng một phần ba tổng doanh thu của top 10.
>
> Gần như tất cả là phí giao dịch vĩnh viễn, và khoảng 97% trong số đó trở lại cho các cổ đông hyperliquid:holder thông qua mua lại cổ phần tự động trên thị trường… pic.twitter.com/vvIiAuowCS
>
> — Cam Khosravi (@CamKhosravi) 18 tháng 5, 2026

Nó chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu của tất cả các giao thức hàng đầu. Gần như tất cả doanh thu đó đến từ phí giao dịch vĩnh viễn, và khoảng 97% trong số đó trở lại cho các cổ đông HYPE qua mua lại cổ phần tự động trên thị trường. Nền tảng hiện chiếm 43% tổng phí chuỗi, tương đương khoảng 11 triệu đô la mỗi tuần.

> Hyperliquid chiếm lĩnh thị trường phí hiện tại với 43% (11 triệu đô la/tuần), được thúc đẩy bởi các hợp đồng vĩnh viễn có biên lợi nhuận cao, vượt xa Ethereum với 13% (3 triệu đô la) và Solana với 10% (2 triệu đô la) mặc dù lượng giao dịch của chúng cao hơn nhiều pic.twitter.com/Uzi0e1s17x
>
> — unfolded. (@cryptounfolded) 20 tháng 5, 2026

Sự phân tách này xuất phát từ ưu thế sản phẩm, Andri Fauzan Adziima, trưởng nhóm nghiên cứu tại Viện Nghiên cứu Bitrue, nói với Decrypt, cho rằng hiệu suất của HYPE là do các hợp đồng vĩnh viễn token hóa, bao gồm S&P 500, dầu mỏ và hàng hóa, đã tăng đáng kể trong vài tuần qua giữa bối cảnh địa chính trị bất ổn. “Sự xoay vòng TradFi này và việc tạo ra thị trường không cần phép cho phép HYPE có một động lực cầu độc lập của riêng nó.” Do đó, giao dịch tài sản thực trên Hyperliquid đạt mức cao kỷ lục mới là 2,6 tỷ đô la trong tổng số hợp đồng mở, gấp đôi so với hai tháng trước, theo bài đăng của nền tảng ngày thứ Hai. Hyperliquid’s HIP-3 và IPOs Sự tăng trưởng theo sau thành công của HIP-3, đã xử lý hơn 120 tỷ đô la trong khối lượng cho các công ty trước IPO, bao gồm SpaceX, Anthropic và OpenAI. HIP-4, tập trung vào các sản phẩm cấu trúc và thị trường dự đoán, dự kiến sẽ mở rộng thị trường mục tiêu của nền tảng hơn nữa. Trong các tin tức khác, 21Shares và Bitwise đã nộp đơn xin ETF Hyperliquid vào tuần trước, với Bitwise đi xa hơn, cam kết dành 10% phí quản lý của quỹ để giữ HYPE trong bảng cân đối kế toán của mình.

Adziima dự đoán đà tăng sẽ tiếp tục, đẩy giá token lên 55-65 đô la, được thúc đẩy bởi “đà tăng RWA và dòng chảy ETF.” Triển vọng dài hạn của ông là Hyperliquid sẽ trở thành một “siêu ứng dụng phi tập trung” cho các tài sản toàn cầu, với “tiềm năng doanh thu hàng năm hàng tỷ đô la.”