เพิ่งคิดขึ้นมาว่าหลายคนอาจยังสับสนเกี่ยวกับเรื่อง IPO จริงๆ เพราะตัวเองก็เคยงงแบบนี้มาก่อน แล้วมันถึงเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับผู้ลงทุนหรือไม่

ตามที่ศึกษามาแล้ว IPO หรือ Initial Public Offering คือการที่บริษัทหนึ่งๆ ตัดสินใจเปิดตัวหุ้นของตนเองขายให้กับประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก จุดประสงค์หลักก็เพื่อระดมเงินทุนมาขยายธุรกิจ พร้อมให้คนทั่วไปได้มีโอกาสเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของบริษัท ซึ่งนี่เองที่ทำให้หลายคนสนใจลงทุนใน IPO

เรื่องข้อดีของการลงทุนในหุ้น IPO มีอยู่พอสมควร ตั้งแต่การได้ความมั่นใจว่าบริษัทอยู่ภายใต้การดูแลของ ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์ ผลประโยชน์จากเงินปันผลที่จัดสรรอย่างยุติธรรม และที่สำคัญคือมีโอกาสกำไรสูงในช่วงสั้นๆ ถ้าเศรษฐกิจเป็นไปในทิศทางบวก บางตัว IPO ยังมีราคาวิ่งไปถึง 200% ตามสถิติ แต่ก็ต้องเข้าใจว่าตลาดนี้ค่อนข้างอ่อนไหวและต้องศึกษาโปรไฟล์บริษัทให้ดีก่อน

แต่ก็มีข้อเสียที่ต้องรู้ด้วย บริษัทที่ IPO ต้องเปิดเผยข้อมูลทางการเงินทั้งหมด งบกำไรขาดทุน ภาษี ซึ่งแน่นอนว่าคู่แข่งก็ได้รับประโยชน์จากข้อมูลเหล่านี้ด้วย นอกจากนั้น ค่าใช้จ่ายในการ IPO ก็ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย ตั้งแต่การปรับระบบภายใน ค่าคำปรึกษา ค่า investment banking เป็นต้น เจ้าของบริษัทอาจต้องแบ่งอำนาจการควบคุมให้กับกรรมการบริหารด้วย

พูดถึงคุณสมบัติของบริษัทที่จะ IPO ได้นั้น ต้องเป็นบริษัทมหาชนจำกัดที่จัดตั้งตามกฎหมายไทย มีฐานะการเงินที่มั่นคง ส่วนของผู้ถือหุ้นต้องไม่ต่ำกว่า 300 ล้านบาท ผลการดำเนินงานต้องเข้าเกณฑ์ที่กำหนด เช่น กำไรสุทธิรวมมากกว่า 50 ล้านบาทในช่วง 2-3 ปี หรือมี Market Cap มากกว่า 7,500 ล้านบาท การดำเนินงานต้องนาน 3 ปีขึ้นไป ภายใต้การบริหารของกรรมการและผู้บริหารกลุ่มเดียวกัน และต้องได้รับอนุญาติจาก ก.ล.ต. ทั้งหมด

กระบวนการเตรียมตัวสำหรับ IPO นั้นค่อนข้างยาวนาน เริ่มจากการศึกษากฎระเบียบ ติดต่อบริษัทที่ปรึกษาทางการเงิน จัดเตรียมเอกสาร แปรสภาพจากบริษัทจำกัดเป็นมหาชนจำกัด กำหนดราคา ก่อตั้งกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ แต่งตั้งนายทะเบียน จากนั้นจึงยื่น Filing ต่อ ก.ล.ต. มีหลายฝ่ายเกี่ยวข้องในกระบวนการนี้ ตั้งแต่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กระทรวงพาณิชย์ ผู้ตรวจสอบบัญชี ที่ปรึกษากฎหมาย ผู้ประเมินมูลค่า TSD ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ และที่ปรึกษาทางการเงิน

การตั้งราคาหุ้น IPO นั้นสำคัญมากเพราะจะมีผลต่อจำนวนผู้ลงทุน ส่วนใหญ่ราคา IPO จะตั้งค่อนข้างต่ำ เพื่อให้สอดคล้องกับการสำรวจความต้องการซื้อ (Book Building) ที่ทำขึ้นเป็นการเฉพาะ

ถ้าอยากเช็คหุ้น IPO ได้ที่ไหน สามารถเข้าไปยังเว็บไซต์ SET ที่จะมีรายชื่อบริษัทที่อยู่ระหว่างพิจารณา และบริษัทที่เปิดตัว IPO ใหม่ๆ เว็บนั้นจะแสดงราคาการซื้อขายและราคา PAR ให้ด้วย สามารถดาวน์โหลดไฟล์ข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อศึกษาจุดประสงค์ในการระดมเงินทุน ระยะเวลา มูลค่าการซื้อขาย ฯลฯ

จากด้านเศรษฐกิจ IPO มีผลกระทบทั้งด้านบวกและลบ ถ้าบริษัทในอุตสาหกรรมที่สำคัญได้รับการสนับสนุนเงินทุน ก็จะสร้างผลกำไรให้ประเทศและผลตอบแทนให้นักลงทุน แต่ถ้าบริษัทไม่มีการระดมเงินด้วย IPO อาจจะพบอุปสรรคในการดำเนินงาน

สำหรับวิธีการจองหุ้น IPO มีสองแบบ แบบแรกคือจองซื้อก่อนเข้าตลาด (Primary Market) ซึ่งบริษัทจะประกาศผ่าน SET หรือเว็บไซต์ของบริษัท และโบรกเกอร์ต่างๆ ราคา IPO ตั้งค่อนข้างต่ำและต่ำกว่าราคาในตลาด ดังนั้นนักลงทุนมักได้ผลตอบแทนที่ดี แบบที่สองคือซื้อหลังเข้าตลาด (Secondary Market) ซึ่งเกิดหลังจากบริษัทจดทะเบียนเรียบร้อยแล้ว หุ้นที่ขายมาจากผู้ลงทุน IPO ครั้งแรก แต่ราคาในตลาดอาจสูงกว่าราคาจองหลายเท่า ดังนั้นต้องศึกษาบริษัทให้ดีก่อนตัดสินใจ

ผ่านตัวอย่างการทำงาน ถ้าผู้ก่อตั้งถือหุ้น 100% ที่ 1.8 ล้านหุ้น ราคา Par Value 2 บาท เมื่อบริษัทตัดสินใจ IPO ออกหุ้นเพิ่ม 800,000 หุ้น ราคา IPO 15 บาท บริษัทก็ได้เงินทุน 12 ล้านบาท หลังจากนั้นผู้ก่อตั้งจะถือหุ้น 69.23% และนักลงทุน IPO ถือ 30.77% จากนั้นหุ้นจึงนำมาจดทะเบียนที่ตลาดหลักทรัพย์ ทั้งผู้ก่อตั้งและนักลงทุนสามารถซื้อขายในตลาดรอง (Secondary Market) ได้ แต่บริษัทจะไม่ได้เงินทุนเพิ่มเติมจากการซื้อขายแบบนี้

โดยรวมแล้ว การลงทุนในหุ้น IPO ไม่ได้เรื่องเก่งหรือไม่เก่ง แต่เป็นเรื่องของความรู้และความเข้าใจ ยิ่งศึกษาและเรียนรู้มากเท่าไร โอกาสที่จะประสบความสำเร็จในการลงทุนก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น