Gần đây tôi đang nghĩ, tại sao nhiều người chơi chứng khoán như vậy mà ít người có thể kiếm được tiền? Thực ra câu trả lời có thể nằm chính ở bốn chữ đầu tư giá trị.

Tôi nhận thấy nhiều người hiểu về đầu tư giá trị chỉ là mua thấp bán cao, nhưng thực tế còn xa hơn thế nữa. C câu nói nổi tiếng của Buffett "Khi người khác sợ hãi, hãy tham lam; khi người khác tham lam, hãy sợ hãi" ẩn chứa logic là khi tâm lý thị trường dao động, giá cổ phiếu thường bị định giá quá cao hoặc quá thấp, và nhà đầu tư giá trị cần làm là tìm ra những mục tiêu bị thị trường định giá thấp trong những thời điểm đó.

Nói đơn giản, đầu tư giá trị là phân tích các chỉ số như tỷ lệ P/E, tỷ lệ giá trị sổ sách, lợi suất cổ tức để tìm ra những công ty có giá cổ phiếu thấp hơn giá trị nội tại, rồi giữ lâu dài. Nhưng điều này không có nghĩa là không bao giờ bán, mà là khi doanh nghiệp thay đổi chất lượng hoặc giá cổ phiếu bị định giá quá cao thì mới bán ra. Khi Buffett mua Apple, dù giá cổ phiếu ở mức cao nhất lịch sử, nhưng dựa trên cơ bản vẫn bị định giá thấp, nên ông mới dám nắm giữ lượng lớn.

Nói về ưu điểm của đầu tư giá trị, rõ ràng nhất là khả năng nhân đôi tài sản theo thời gian nhờ lãi kép. Chọn những doanh nghiệp đã là dẫn đầu ngành, rủi ro tương đối thấp, nhưng lợi nhuận thường rất ấn tượng. Buffett giữ Bỉa Dĩ 14 năm và kiếm được 33 lần, đó là ví dụ điển hình. Ngoài ra, vì đầu tư vào các doanh nghiệp có hàng rào cạnh tranh vững chắc, việc tái đầu tư cổ tức sẽ tạo ra hiệu ứng lãi kép đáng kể.

Tuy nhiên, thành thật mà nói, đầu tư giá trị cũng có những nhược điểm rõ ràng. Vấn đề lớn nhất là giá trị doanh nghiệp rất khó đánh giá chính xác, sự biến đổi của ngành nghề khó dự đoán, bạn cần có đủ kiên nhẫn để chịu đựng biến động giá cổ phiếu, đôi khi còn bị giảm một nửa. Đó là lý do tại sao đầu tư giá trị trông có vẻ đơn giản, nhưng thực tế đòi hỏi phẩm chất tâm lý của nhà đầu tư rất cao. Thêm nữa, phương pháp này thường tập trung đầu tư vào một số ít cổ phiếu, khả năng phân tán kém, rủi ro cũng vì thế mà tập trung hơn.

Nếu bạn muốn thử đầu tư giá trị, tôi khuyên bắt đầu từ việc chọn các công ty dẫn đầu ngành. Có thể xem các doanh nghiệp đã được đưa vào chỉ số Dow Jones hoặc S&P 500, đó đều là những mục tiêu chất lượng được thị trường công nhận. Sau đó, phân tích báo cáo tài chính cẩn thận, xây dựng mô hình định giá riêng của mình. Một số nguyên tắc chọn cổ phiếu của Buffett đáng để tham khảo: cổ phiếu lớn, khả năng sinh lợi ổn định, ROE cao liên tục hơn 5 năm và ít nợ, đội ngũ quản lý tốt, cùng mô hình kinh doanh đơn giản dễ hiểu.

Bước cuối cùng là tính toán mức giá hợp lý để đầu tư. Sau khi xác định giá trị nội tại, cần để dư 25% đến 35% biên an toàn, như vậy mới giảm thiểu rủi ro tối đa. Đầu tư giá trị trông có vẻ đơn giản, nhưng để thực hiện đòi hỏi kiến thức, kiên nhẫn và kỷ luật. Nếu bạn muốn học sâu hơn, cuốn "Nhà đầu tư thông minh" của Warren Buffett do người thầy của ông, Benjamin Graham, viết là một tác phẩm kinh điển không thể bỏ qua, cùng với "Những điều quan trọng nhất trong đầu tư" của Howard Marks, tất cả đều tổng hợp trí tuệ đầu tư của hàng chục năm.

Cuối cùng, cốt lõi của đầu tư giá trị là tìm ra những công ty tốt có giá cổ phiếu thấp hơn giá trị nội tại, rồi kiên nhẫn giữ lâu dài. Đây là phương pháp hợp lý, rủi ro tương đối thấp, nhưng không phải là chiếc cúp vàng trong đầu tư, quan trọng vẫn là tìm ra phương pháp phù hợp với chính mình.