Ít nhiều tên gọi tóm tắt rất rõ các cực của chủ nghĩa tư bản Brazil như tên của Eike Batista. Trong chưa đầy một thập kỷ, ông đã từ người đàn ông giàu nhất Brazil trở thành trung tâm của một trong những vụ sụp đổ doanh nghiệp lớn nhất mà đất nước từng chứng kiến. Khi bạn nghiên cứu trường hợp này, nhận ra rằng không chỉ là về một nhân vật — mà còn về cách thị trường định giá hy vọng và chuyện gì xảy ra khi thực tế không đáp ứng.

Eike Fuhrken Batista da Silva sinh ra tại Governador Valadares, Minas Gerais, năm 1956. Ông thừa hưởng dòng máu Đức từ mẹ và có cha từng là chủ tịch Vale và bộ trưởng Bộ Mỏ và Năng lượng. Lớn lên ở châu Âu, bắt đầu học kỹ thuật kim loại ở Đức nhưng không tốt nghiệp. Khi trở về Brazil, ông bước vào thế giới kinh doanh bằng cách bán bảo hiểm và trung gian các giao dịch khai thác mỏ. Có vẻ như bắt đầu bình thường, nhưng những gì xảy ra sau đó sẽ khác thường hơn nhiều.

Các dự án đầu tiên của Eike Batista xoay quanh vàng và kim cương ở miền Bắc. Ông thành lập Autram Aurem rồi trở thành nhân vật trung tâm của TVX Gold, một công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Canada. Trong những năm 1980 đến đầu những năm 2000, ông điều hành các dự án khai thác trị giá hàng tỷ đô la ở Brazil, Canada và Chile. Nhưng bước nhảy lớn thực sự đến từ việc thành lập Tập đoàn EBX.

Ý tưởng đơn giản và tham vọng: tạo ra một tập đoàn tập trung vào hàng hóa và hạ tầng, xây dựng các dự án khổng lồ, huy động vốn trên thị trường vốn và nhân rộng giá trị. Từ đó xuất hiện chữ "X" trong hầu hết các tên công ty — OGX (dầu khí), MMX (khai thác mỏ), LLX (logistics), MPX (năng lượng), OSX (nghề đóng tàu), CCX (than đá). Cũng có IMX, REX và FIX. Eike Batista trở thành nhân vật thường xuyên xuất hiện trên bìa các tạp chí kinh doanh và các bảng xếp hạng doanh nhân có ảnh hưởng.

Trong giai đoạn 2010 đến 2012, giá trị của ông tăng vọt. Đặc biệt, OGX thu hút nhà đầu tư vì hứa hẹn khai thác dầu ở các bể chứa Campos và Santos. Năm 2012, Eike Batista đạt đỉnh cao: người giàu nhất Brazil, thứ 7 giàu nhất thế giới, tài sản ước tính 30 tỷ USD. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ — thị trường đang định giá các lời hứa trong tương lai, chứ không phải kết quả thực tế.

Sự sụp đổ bắt đầu khi các mỏ mà Eike Batista tuyên bố là cực kỳ hiệu quả lại không mang lại gì nhiều. Hiệu suất thấp hơn nhiều so với dự kiến. Cổ phiếu lao dốc, nhà đầu tư mất niềm tin, các công ty rơi vào tình trạng tái cấu trúc hoặc phá sản. Ông bị kết án thao túng thị trường vì đã công bố thông tin sai lệch về khả năng sinh lời của các dự án dầu khí — tám năm tù.

Nhưng còn nhiều hơn thế. Eike Batista còn bị buộc tội tham nhũng và rửa tiền trong vụ Lava Jato, đặc biệt là do trả hối lộ cho cựu thống đốc Rio de Janeiro, Sérgio Cabral. Năm 2017, ông bị truy nã cho đến khi tự thú. Ông bị giam giữ tại Bangu rồi sau đó được quản thúc tại nhà. Ông đã ký thỏa thuận khai báo có thưởng với Viện Kiểm sát Liên bang.

Ít còn lại trong đế chế EBX. MMX, Dommo Energia (trước đây là OGX) và OSX vẫn tồn tại, nhưng với tầm ảnh hưởng giảm sút. Ngoại lệ là MPX Energia cũ, đã bán cho một tập đoàn Đức và đổi tên thành Eneva — đã tái cấu trúc thành công và tạo ra giá trị cho cổ đông.

Bài học từ Eike Batista là gì? Các câu chuyện hấp dẫn không thể thay thế các nền tảng vững chắc. Tăng trưởng nhanh chóng dựa trên nợ làm tăng lợi nhuận nhưng cũng nhân rộng rủi ro thua lỗ. Quản trị doanh nghiệp không phải là chi tiết — minh bạch và kiểm soát nội bộ tạo ra sự khác biệt. Tập trung mọi thứ vào một nhóm hoặc một luận điểm duy nhất là rủi ro. Và sự hoài nghi lành mạnh là một phần của chiến lược đầu tư.

Câu chuyện của Eike Batista là một cảnh báo liên tục. Tham vọng, thị trường vốn và rủi ro kết hợp một cách bùng nổ để lại vết sẹo. Hơn cả một nhân vật, ông trở thành một trường hợp nghiên cứu bắt buộc cho những ai làm việc trong lĩnh vực tài chính. Trên thị trường, các quyết định được đưa ra dựa trên thông tin chính xác thường tạo ra sự khác biệt lớn hơn so với những cược mạo hiểm.