Vừa mới nhận ra rằng nhiều người vẫn chưa hiểu rõ EBITDA là gì thực sự và cách sử dụng nó trong phân tích cổ phiếu như thế nào. Điều quan trọng là Warren Buffett dù không thích con số này lắm, nhưng phần lớn nhà đầu tư vẫn coi nó là công cụ quan trọng để đánh giá công ty.

Trước tiên, EBITDA là viết tắt của Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization hoặc lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và trích lập dự phòng. Nói đơn giản, đó là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dưới dạng tiền mặt. Các công ty như Tesla, SEA Group và các startup đang trong giai đoạn tăng trưởng thường dùng EBITDA để thể hiện khả năng sinh lợi.

Tại sao EBITDA lại quan trọng đối với nhà đầu tư? Bởi nó giúp chúng ta so sánh khả năng sinh lợi của các công ty trong cùng ngành một cách dễ dàng, mà không cần lo lắng về chính sách thuế, quản lý nợ hay phương pháp kế toán khác nhau. Nếu công ty A có EBITDA cao hơn công ty B, điều đó có nghĩa là công ty A có khả năng sinh lợi từ hoạt động tốt hơn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng EBITDA có thể cho kết quả tốt hơn thực tế vì nó không tính đến nhiều khoản chi phí. Công ty có thể có EBITDA dương nhưng vẫn lỗ. Do đó, cần xem xét cùng các chỉ số khác nữa.

Cách tính EBITDA không quá phức tạp: EBITDA = lợi nhuận trước thuế + lãi vay + khấu hao + trích lập dự phòng. Ví dụ, nếu Thai President Foods có lợi nhuận trước thuế là 5,997,820,107 đồng, cộng thêm lãi vay 2,831,397 đồng, khấu hao 1,207,201,652 đồng và trích lập dự phòng 8,860,374 đồng, thì EBITDA khoảng 7,216,713,530 đồng.

Phần lớn các công ty không thể hiện EBITDA trực tiếp trong báo cáo tài chính, nhưng bạn có thể tự tính dựa trên dữ liệu có sẵn. Một số công ty như Minor International đã ghi rõ trong báo cáo thường niên.

Việc sử dụng EBITDA là tốt nhất để đánh giá khả năng thanh toán nợ của công ty. Càng cao càng tốt. Tuy nhiên, nên chỉ dùng trong vòng 1-2 năm, không nên dùng dài hạn vì khấu hao thực tế sẽ tăng lên theo thời gian.

Một chỉ số khác cần chú ý là EBITDA Margin, tỷ lệ giữa EBITDA và tổng doanh thu. Nếu EBITDA Margin trên 10%, xem như tốt. Càng cao, thể hiện công ty ít rủi ro hơn.

Nhiều người nhầm lẫn giữa EBITDA và Operating Income. Thực ra, EBITDA chưa trừ khấu hao và trích lập dự phòng, còn Operating Income đã trừ hết rồi. Do đó, Operating Income phản ánh thực tế rõ ràng hơn.

Tuy nhiên, cần cẩn trọng vì EBITDA là con số có thể tùy chỉnh. Công ty có thể dùng nó để tạo hình ảnh tích cực hơn thực tế. Ngoài ra, EBITDA không phản ánh tình hình thanh khoản, nợ phải trả hay các chi phí khác tăng lên. Dù EBITDA cao, công ty vẫn có thể gặp khó khăn tài chính.

Tổng kết, EBITDA là công cụ tốt, nhưng không nên dựa vào một mình. Cần xem xét cùng các chỉ số khác như lợi nhuận ròng, lợi nhuận hoạt động, dòng tiền và các yếu tố khác trước khi quyết định đầu tư. Bởi vì EBITDA không phản ánh chính xác năng lực thực sự của công ty.